Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) ( Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) )
Événement: le 11 avril 2022, la compagnie a publié l’annonce des résultats du premier trimestre de 2022, qui devrait réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée de 313864300 à 3621511 millions de RMB, en hausse de 30 à 50% par rapport à la même période de l’année précédente; Les revenus d’exploitation devraient augmenter de plus de 45% d’une année sur l’autre, ce qui dépasse les attentes du marché.
2022q1 a dépassé les attentes et la croissance du leader du serveur a été continuellement vérifiée. Au cours de la période visée par le rapport, la compagnie s’attend à ce que le chiffre d’affaires d’exploitation du premier trimestre de 2022 augmente de plus de 45% d’une année sur l’autre en raison de la demande en aval. L’entreprise adhère à l’orientation vers le marché, poursuit la recherche et le développement de l’innovation technologique, renforce l’exploration des canaux du marché, saisit activement les possibilités de transformation et de développement de l’informatique en nuage et de l’ia, améliore la disposition des produits tels que le Centre de données, l’intelligence artificielle et l’informatique de bord, consolide davantage l’avantage concurrentiel de base et optimise continuellement les canaux et la structure des produits. En ce qui concerne les bénéfices, la société explore également le potentiel de gestion et améliore continuellement l’efficacité de la production et de l’exploitation. La société prévoit que les bénéfices nets attribuables aux actionnaires de la société cotée au premier trimestre de 2022 augmenteront de 30 à 50% par rapport à la même période de l’année précédente. Selon les statistiques d’IDC, l’industrie des serveurs s’est développée régulièrement au cours de la période considérée, les ventes sur le marché chinois ont augmenté de 12,7% à 163,2 milliards de RMB d’une année sur l’autre et les expéditions ont augmenté de 8,4% à 3,91 millions d’unités d’une année sur l’autre. Parmi eux, Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) Server Products continue de dominer le marché chinois avec une Au cours du premier semestre de 2021, la part de marché des serveurs ai de Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) Selon les données Q4 de Synergy pour 2021, Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) En tant que chef de file mondial des serveurs, l’entreprise continue de vérifier la croissance.
Dans l’ensemble, les coûts sont stables, le contrôle des coûts est bon et les investissements dans la R & D sont soutenus. En 2021, la marge brute de vente de la société était d’environ 11,44%, en baisse de 0,34 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente, ce qui est resté stable. En ce qui concerne le taux d’intérêt net, le taux d’intérêt net de la société à la société mère en 2021 était d’environ 2,99%, en hausse de 0,66 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente, principalement en raison d’un bon contrôle des dépenses. En ce qui concerne les dépenses, la société a réalisé des dépenses de vente de 1461 milliard de RMB en 2021, en baisse de 21,64% par rapport à l’année précédente; La part des revenus était de 2,18%, en baisse de 0,78 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. Les frais de gestion se sont élevés à 724 millions de RMB, en baisse de 11,90% par rapport à l’année précédente; La part des revenus était de 1,08%, en baisse de 0,22 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. Les charges financières se sont élevées à 61 millions de RMB, en baisse de 145,43% d’une année sur l’autre, dont les gains nets de change se sont élevés à 214 millions de RMB (les gains sont indiqués par “-“), principalement en raison des fluctuations des taux de change et de l’augmentation des gains de change. En ce qui concerne les investissements dans la R & D, les d épenses de R & D de l’entreprise se sont élevées à 2921 milliards de RMB, en hausse de 10,85% par rapport à l’année précédente; La part des revenus était de 4,36%, en hausse de 0,18 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
L’économie numérique a encore stimulé la demande d’infrastructure informatique et le paysage des voyages en nuage a été restauré. Le 12 janvier 2022, le Conseil d’État a publié l’avis sur le « quatorzième plan quinquennal de développement de l’économie numérique »; Le 15 janvier, qiuye a publié un article intitulé « Strengthening, Making Excellence and Making China’s Digital Economy ». La position stratégique de l’économie numérique est sans précédent. Parmi eux, l’infrastructure informatique est la base de base de la construction de l’économie numérique. Les deux documents considèrent l’optimisation et la mise à niveau de l’infrastructure numérique et l’accélération de la construction de nouvelles infrastructures comme des orientations de développement importantes. Dans l’environnement mondial, les revenus du cloud des géants de la technologie outre – mer au cours du quatrième trimestre de 2021 ont continué d’augmenter à un niveau élevé, les revenus du ssfe ont encore atteint environ 40% d’une année sur l’autre, les dépenses en capital devraient s’améliorer sensiblement en 2022 et les investissements dans Les infrastructures devraient encore augmenter; Le taux de croissance d’inteldcg a continué de se réchauffer, atteignant 20% d’une année sur l’autre en 2021q4, le plus élevé des six derniers trimestres, et icelake a été publié en avril 2021, ce qui devrait faciliter la mise à jour du serveur. Le taux de croissance annuel des revenus d’un mois aspeed a fortement augmenté depuis août 2021 et est resté supérieur à 30%. En Chine, selon IDC, la taille globale du marché chinois de l’informatique en nuage, y compris les services en nuage, les services liés au nuage et la construction d’infrastructures en nuage, a atteint 32,9 milliards de dollars en 2019 et devrait atteindre plus de 100 milliards de dollars en 2024. En ce qui concerne les applications industrielles, l’industrie de l’Internet, stimulée par la situation épidémique, comme la vidéo, les jeux et le commerce électronique, a favorisé la croissance rapide du marché des services en nuage publics. Le Gouvernement, les soins de santé, l’éducation, la fabrication, les services et d’autres industries non Internet ont également vu le rôle important de l’informatique en nuage dans la transformation numérique des entreprises, ce qui accélérera l’application globale de l’informatique en nuage, et la pénétration globale de l’informatique en nuage en Chine est écrasante. Pour les entreprises publiques de Cloud, les revenus d’Alibaba Cloud au cours du quatrième trimestre de 2021 ont continué de croître à un rythme relativement élevé, atteignant 21% d’une année sur l’autre; Alibaba 2021q4capex a connu une forte croissance, atteignant 128% d’une année sur l’autre. Parallèlement à l’entrée progressive de la gouvernance d’Internet en Chine dans une période stable, la demande de déploiement en nuage devrait être libérée régulièrement. Dans l’ensemble, de la fin du deuxième semestre de 2020 à la fin de 2021, l’épidémie à l’étranger a montré une tendance à long terme et un ralentissement de la croissance économique mondiale, et l’investissement en amont du nuage est entré dans un cycle de digestion d’environ deux ans; À partir de la fin de 2021, les signaux de reprise en amont de zhudoyun sont fréquents; En 2022, la pénétration de l’informatique en nuage est irrésistible, la demande en nuage dans toutes les industries demeure forte et la gouvernance d’Internet devrait entrer progressivement dans une période stable. Nous pensons que la demande de l’industrie des serveurs devrait rebondir progressivement et que le climat de l’industrie devrait être considérablement rétabli.
Maintenir la cote d’achat. Selon les principales hypothèses, le revenu d’exploitation prévu pour 2022 – 2024 est de 77297 milliards de RMB, 87584 milliards de RMB et 98459 milliards de RMB respectivement, et le bénéfice net attribuable à la mère est de 2536 milliards de RMB, 3204 milliards de RMB et 4091 milliards de RMB respectivement. Maintenir la cote d’achat.
Indice de risque: ralentissement de la demande en aval; La concurrence s’intensifie dans l’industrie des serveurs; L’escalade des frictions commerciales; Risque de créances irrécouvrables
