Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) ( Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) )
La carte de l’industrie du lithium de l’entreprise est progressivement améliorée. Depuis 2021, la disposition de l’industrie du lithium de l’entreprise est progressivement claire. En tant que nouvelle recrue de l’industrie du lithium, l’entreprise a une vision globale et un modèle de pénétration de l’ensemble de la chaîne industrielle, et par une force exécutive très forte, la connaissance de l’industrie du lithium sera rapidement mise en place. À l’extrémité des ressources en lithium, l’entreprise a activement mis en place le Sichuan, l’Afrique, l’Argentine et d’autres ressources en lithium en Chine; En ce qui concerne le lien Lithium – sel, l’entreprise a l’intention de mettre en place une usine d’hydroxyde de lithium en Indonésie, à l’exception des bases de Deyang et Shehong dans la province du Sichuan. Verticalement, l’entreprise introduira Byd Company Limited(002594) En ce qui concerne l’industrie horizontale, la société a signé un accord de coopération stratégique avec le Groupe Guocheng pour développer la coopération en matière de ressources en lithium au niveau de l’exploitation minière de markang Jinxin.
Les ressources en lithium devraient être réparties activement et la garantie des ressources devrait être renforcée. L’entreprise assure l’approvisionnement en lithium par de multiples canaux et réduit l’impact de la fluctuation cyclique des prix des ressources en amont: (1) l’échelle de production de minerai brut de la mine oino est de 405000 tonnes / an, soit environ 75 000 tonnes de concentré de lithium, et l’entreprise encourage activement l’augmentation des réserves; L’échelle de production prévue de la mine sabixing au Zimbabwe est de 900000 tonnes / an, soit environ 200000 tonnes de concentré de lithium, qui devrait être achevée et mise en service d’ici la fin de 2022; Des accords d’achat à long terme ont été signés avec des entreprises étrangères de ressources minérales au lithium telles que Galaxy lithium, avz Mining et aby; La société a pris une participation dans huirong Mining, Comté de Yajiang, Province du Sichuan, détient le droit d’exploitation du projet de lac salé sdla en Argentine et participe à de nombreux projets d’exploration initiaux de lacs salés en Argentine par le biais de participations. La société encouragera activement la construction et la mise en service des projets susmentionnés.
La capacité de production de sel de lithium s’est rapidement développée et s’est développée à l’étranger sur la base du Sichuan. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose de quatre grandes bases de production de lithium dans le monde: (1) l’industrie du lithium de Zhiyuan est située à Deyang, dans la province du Sichuan, avec une capacité de production annuelle de 40 000 tonnes de lithium (dont 25 000 tonnes de carbonate de lithium et 15 000 tonnes d’hydroxyde de lithium); Suiningshengxin est situé dans la zone de développement économique de Shehong, Province du Sichuan, avec une production annuelle de 30 000 tonnes de sel de lithium (tous sous forme d’hydroxyde de lithium) achevé et mis en service en janvier 2022; Shengtuo Indonesia est située dans le parc industriel Morowali (imip) du comté de Morowali, dans la province de Sulawesi, en Indonésie, avec une capacité de conception de 50 000 tonnes d’hydroxyde de lithium et 10 000 tonnes de carbonate de lithium par an. Actuellement, la construction est en cours et devrait être achevée et mise en service en 2023; Shengwei Lithium Industry est située dans la zone de développement économique de Shehong, dans la province du Sichuan, avec une capacité de production prévue de 600 tonnes pour la phase I du projet de production annuelle de 1000 tonnes de lithium métallique et une capacité de production construite de 400 tonnes à l’heure actuelle. Fondée au Sichuan et à l’étranger, l’entreprise est la deuxième entreprise chinoise de sel de lithium à construire une usine d’hydroxyde de lithium à l’étranger.
Le prix du lithium restera élevé à moyen et à long terme. En 2020, le prix du carbonate de lithium au cours du troisième trimestre a atteint le bas et a été inversé. Le prix du lithium au cours du quatrième trimestre a connu la première vague d’accélération du super cycle actuel sous l’impulsion de la haute saison de consommation des nouveaux véhicules énergétiques, et le prix du carbone électrique a atteint 90 000 yuan / tonne, doublant ainsi le prix. Au cours du premier semestre de 2021, le prix du lithium a été maintenu à environ 90 000 RMB / tonne. Q3 a commencé la deuxième vague d’accélération de la hausse après que les nouveaux véhicules énergétiques sont entrés dans la saison de consommation élevée, et a encore doublé la hausse et atteint un nouveau sommet historique de plus de 180000 RMB / tonne; Depuis le quatrième trimestre, le prix du lithium est resté stable entre 190000 et 200000 RMB / T. À la fin de novembre, le troisième cycle d’accélération de la hausse a commencé. Actuellement, le prix du carbonate de lithium est de 517000 RMB / t. En 2022 – 2025, nous nous attendons à ce que l’offre et la demande de lithium maintiennent un équilibre serré, que la chaîne industrielle maintienne un faible niveau d’inventaire à long terme et que le prix du lithium maintienne un niveau élevé.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: Compte tenu du rythme de libération de la capacité de production de l’entreprise et du développement de l’industrie de l’électricité au lithium, nous prévoyons que le SPE de l’entreprise sera de 4,80, 6,48 et 8,14 yuan / action en 2022 – 2024, et que le PE correspondant au cours actuel des actions sera de 10x, 7x et 6x respectivement. Nous croyons qu’avec l’exploitation à haut prix du lithium, l’entreprise de l’industrie du lithium dans son ensemble aura l’occasion d’évaluer et de réparer. Compte tenu de l’aménagement actif des ressources minérales en amont du lithium et de l’expansion continue de la capacité de production de sel de lithium, la cote d ‘« achat » de l’entreprise sera maintenue.
Facteurs de risque: l’insuffisance de l’approvisionnement en concentré de lithium entraîne un rejet non supportable de la capacité de production de sel de lithium; La demande de nouveaux véhicules énergétiques a augmenté moins que prévu ou l’offre de lithium a augmenté plus que prévu, ce qui a entraîné une baisse des prix du lithium; Les progrès de la mise en service de la mine de lithium appartenant à l’entreprise ou de la nouvelle capacité de production de sel de lithium sont faibles.
