Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) ( Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) )
Principaux points d’investissement
La performance opérationnelle s’améliore régulièrement et les finances continuent d’être optimisées. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 51,24 milliards de RMB, en hausse de 0,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3,2 milliards de RMB, en hausse de 10,1% par rapport à l’année précédente. À la fin de 2021, les « trois lignes rouges » ont été converties en « vertes » et l’ampleur de la dette portant intérêt a diminué de 10% d’une année sur l’autre. La structure de la dette portant intérêt a été sensiblement optimisée, la dette à court terme ayant chuté de 40%. En 2021, le montant des remboursements annuels de la société s’élevait à 70,73 milliards de RMB, en hausse de 32,3% d’une année sur l’autre. Entre – temps, la société a ajouté 5 milliards de RMB à la ligne d’obligations de location – acquisition de petites entreprises, se classant parmi les 10 milliards de RMB de produits Reit de location – acquisition de logements, réduisant ainsi les coûts de financement.
Les ventes ont été solides et les réserves foncières adéquates. En 2021, dans le contexte de la baisse du marché, la société a réalisé une superficie totale de vente de 4,69 millions de mètres carrés, soit – 7% d’une année sur l’autre; Les ventes se sont élevées à 121,9 milliards de RMB, en hausse de 1,2% par rapport à l’année précédente, et le tableau des ventes a augmenté de 2 à 32 places par rapport à 2020. L’entreprise adhère à la stratégie d’investissement de « l’approfondissement stratégique et la mise en page précise » et se concentre sur les villes clés de premier et de deuxième niveaux. En 2021, l’entreprise a développé 119 projets d’investissement, avec une superficie totale de construction de plus de 21,7 millions de mètres carrés, formant un nouveau modèle de contrôle “4 + 1” dans la région de Zhuhai, la région de Chine du Sud, la région de Chine de l’Est, la région du Nord et La région de Beijing. Entre – temps, il est entré à Xuzhou et Yiwu pour la première fois, a réalisé des projets de rénovation urbaine, a obtenu des terres de la base et a réalisé une percée de “0” à “1”. À l’heure actuelle, l’entreprise est entrée dans 47 grandes villes du pays, avec plus de 90% du stockage du sol dans les villes de premier et de deuxième niveaux. La superficie de construction de la réserve foncière est de 5,44 millions de mètres carrés et les ressources de stockage du sol sont suffisantes.
Développement collaboratif d’entreprises multiples, un noyau et deux ailes pour accélérer le décollage. L’entreprise prend l’activité résidentielle comme noyau, optimise continuellement l’exploitation commerciale et les deux ailes de la chaîne industrielle en amont et en aval. L’ouverture de six projets clés à Zhuhai, Taicang, Weihai, Zhongshan, Wuhan et d’autres villes a pleinement fait connaître la marque commerciale Huafa; Les trois principaux secteurs d’activité autonomes de yuechao, Huashang Department Store et Huafa Aomei Sports Center ont été progressivement mis en place, et l’écosystème des produits couvrant l’immobilier commercial et la gestion de marque est devenu de plus en plus mature. Sur la base du maintien d’une croissance constante de l’industrie principale, l’exploitation commerciale, les chaînes industrielles en amont et en aval et l’industrie principale ont formé une interaction et une complémentarité bénignes, les filiales ont constamment fait des percées, le développement de grappes industrielles urbaines a atteint un nouveau niveau et la disposition « un noyau, deux ailes » a été accélérée.
Prévisions de bénéfices et conseils en matière d’investissement. On s’attend à ce que le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable à la société mère soit de 9,7% de 2022 à 2024. Compte tenu de la croissance régulière du revenu d’exploitation et de la solidité financière de la société, la société recevra 6,5 fois PE en 2022, avec un prix cible de 11,05 RMB, Afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: le règlement des résultats n’est pas à la hauteur des attentes, les risques liés à la réglementation des politiques et au développement diversifié des entreprises ne sont pas à la hauteur des attentes.
