G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) ( G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
Événement: G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) a
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L’auto – étude de « One thought for easy» a entraîné une forte augmentation des revenus de l’entreprise, ce qui a montré l’efficacité du mécanisme de recherche et de développement « Bottom – up». En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 4619 milliards de RMB, en hausse de 68,4% d’une année sur l’autre, dont 2039 milliards de RMB de revenus d’exploitation indépendants, en hausse de 70,2% d’une année sur l’autre; L’opération conjointe s’est élevée à 2181 milliards de RMB, en hausse de 83,2% par rapport à l’année précédente; Les opérations autorisées se sont élevées à 336 millions de RMB, en hausse de 39,0% par rapport à l’année précédente. L’augmentation substantielle des revenus d’exploitation indépendants et conjoints est principalement due à la contribution des principaux revenus différentiels provenant de la mise en service de « One thought for easy » en février 2021, ainsi qu’à la contribution de nouveaux produits tels que Moore Manor, Ghost Valley Eight Wilderness (version PC) et Underground Castle 3: Soul Poems. “Yinian xiaoyao” est un jeu de fées de l’encrage et de l’encrage auto – développé et exploité par l’entreprise. Il a gagné plus de 330000 louanges de cinq étoiles dans AppStore, se classant 11e en moyenne dans la liste des Best – sellers de jeu d’AppStore et 5ème en haut de la liste; Il a également remporté des prix tels que “meilleur jeu indépendant” dans la liste des diamants d’or du jeu en 2020 et “meilleur jeu domestique” dans la liste des diamants d’or du jeu en 2021. Le succès de l’auto – étude du produit “One Thought of the Easy” montre l’efficacité du mécanisme de développement du produit “bottom – up” de l’entreprise, et l’expérience va développer d’autres types de jeux pour la réutilisation de l’entreprise. La croissance rapide de la mise en œuvre des opérations d’autorisation est due à l’itération continue de la version de contenu du tour final de la demande et au lancement de la sector – forme wegame en mars 2021. Du point de vue de la réserve de nouveaux produits, de nombreux produits de l’Agence stockés par l’entreprise ont obtenu le numéro de version du jeu, et le type de jeu est riche, ou sera en ligne en 2022. Parmi eux, “Obi Island: Dream country” est un jeu de culture communautaire de la propriété intellectuelle, a obtenu le numéro d’édition; Dawn Elite est un jeu de tir de type 2droguelike qui a obtenu un numéro de version et une autorisation mondiale. Shop Heroes Legends, un jeu de simulation d’entreprise basé sur le forgeage d’équipement et la gestion de magasin, n’a pas encore obtenu le numéro de version et l’autorisation mondiale; “Flower Falls Chang’an” est un jeu de main RPG sur le thème de la Cour antique. Lost four circumstances est un voyage à la main RPG d’aventure quadratique avec des sujets fantastiques orientaux, qui a obtenu le numéro d’édition.
L’augmentation du taux de vente découle de l’augmentation de l’innovation et de l’investissement dans le mode de commercialisation, et une partie de la dette contractuelle devrait se traduire par des résultats en 2022. En 2021, la marge brute des principales activités de la société était de 84,9%, ce qui est relativement stable; Les frais de vente se sont élevés à 1 274 millions de RMB, soit 27,6%, soit une augmentation de 16,7% par rapport à l’année précédente; Les dépenses de gestion se sont élevées à 284 millions de RMB, soit un taux de 6,1%, soit une baisse de 2,5 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Les d épenses de R & D se sont élevées à 609 millions de RMB, avec un taux de dépenses de R & D de 13,2%, en baisse de 2,5% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 1468 milliard de RMB, en hausse de 40,3% par rapport à l’année précédente. Cette année, le taux des dépenses de vente de l’entreprise a considérablement augmenté, principalement en raison de la mise en ligne de nombreux nouveaux jeux tels que “One Thought Easy Yao” et “Moore Manor”, l’entreprise a augmenté le marketing et la publicité, parmi lesquels “Moore Manor”, un nouveau tour de loisirs simulé, a réveillé les utilisateurs de propriété intellectuelle par la diffusion de contenu, la publicité de marque, le fonctionnement communautaire et d’autres moyens, formant un meilleur effet d’auto – communication et de rupture de cercle des utilisateurs, avec plus de 30 millions d’utilisateurs ajoutés au cours du premier mois; Yinian xiaoyao continue d’élargir le Groupe d’utilisateurs par des moyens tels que le volume d’achat, en combinant le contenu du jeu d’itération rapide dans le volume d’achat et en lançant continuellement du matériel créatif. Grâce à l’innovation de la méthode de marketing, le taux d’accès et de conversion des utilisateurs peut être considérablement amélioré, et la coordination de l’efficacité du produit peut être réalisée pour obtenir l’effet du produit. D’autre part, des produits tels que Moore Estate, Underground Castle 3: Soul Poems et World catapulte Language n’avaient pas encore généré de bénéfices financiers à la fin de 2021 en raison de l’impact du cycle d’amortissement des accessoires et des règles de comptabilisation des parts de R & D; Selon le rapport annuel de la compagnie, le solde de recharge et d’accessoires non amortis de la compagnie s’élevait à 726 millions de RMB à la fin de 2021, soit une augmentation de 404 millions de RMB par rapport à la fin de l’année précédente. Nous croyons qu’une partie du passif contractuel devrait être convertie en résultats du compte de résultat en 2022.
L’ouverture initiale du marché d’outre – mer devrait devenir le nouveau pôle de croissance de l’entreprise. En 2021, le chiffre d’affaires à l’étranger (y compris Hong Kong, Macao et Taiwan) de la société s’élevait à 138 millions de RMB, en hausse de 46,6% par rapport à l’année précédente, Représentant 3,0% du chiffre d’affaires total. Les revenus à l’étranger proviennent principalement de la distribution réussie à l’étranger de produits tels que GHOST Valley Eight Wilderness (PC Edition), elona (Ilona), ezknight (Dream Rider), yinian xiaoyao (Hong Kong, Macao et Taiwan Edition) et d’autres produits au cours de l’année, parmi lesquels le nombre cumulé d’utilisateurs enregistrés de furysurviver (Doom Hope) a dépassé 5,2 millions, le château souterrain (Overseas Edition) Underground Castle 2 (Overseas Edition) a donné de bons résultats, et d’autres projets en ligne ont continué à fonctionner de façon stable. En outre, les produits de réserve comprennent: yinian xiaoyao (version outre – mer), Shop Heroes Legends (Store Legends), Underground Castle 3 (version outre – mer), wonderful Fighters (version outre – mer), Kingdom Inheritance (version outre – mer), etc. En plus de transplanter des produits chinois matures et en ligne à l’étranger, l’entreprise exige clairement que les produits auto – développés soient positionnés sur le marché d’outre – mer avant que le projet puisse être lancé, et l’entreprise continuera d’attirer d’excellents producteurs et des équipes de distribution qui ont une meilleure compréhension de la culture d’outre – mer, afin de déployer rapidement le marché d’outre – mer. À notre avis, l’entreprise a été établie sur le marché d’outre – mer pendant de nombreuses années. À l’heure actuelle, l’entreprise accélère l’expansion du marché d’outre – mer et espère que l’outre – mer deviendra le nouveau pôle de croissance de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et notation: l’entreprise adhère à la ligne de la boutique, et le mécanisme « ascendant» de R & D montre l’efficacité et la réutilisabilité. Nous sommes fermement optimistes à l’égard de l’entreprise, et nous prévoyons que le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère sera de 1 909 milliards de RMB, 2 203 milliards de RMB et 2 545 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024, ce qui correspond aux cours des actions existants PE étant respectivement de 14x, 12x et 10x, ce qui maintient la cote « fortement recommandée ».
Conseils de risque: (1) Le nouveau jeu n’est pas en ligne comme prévu; Le débit d’eau des produits matures diminue rapidement; Changement de politique de réglementation du jeu.
