Hangzhou Iecho Science & Technology Co.Ltd(688092) ( Hangzhou Iecho Science & Technology Co.Ltd(688092) )
Aperçu de l’événement
La société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 319 millions de RMB en 2021, en hausse de 43,25% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 54 millions de RMB, en hausse de 8,86% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 46 millions de RMB, en hausse de 6,49% par rapport à l’année précédente.
Jugement analytique:
La performance s’améliore régulièrement et les résultats du développement à l’étranger sont remarquables.
Avec la croissance continue des commandes de la compagnie et la libération de la capacité, le chiffre d’affaires de la compagnie et le bénéfice net de la société mère ont augmenté respectivement de 43,25% et 8,86% en 2021. Du point de vue de la rentabilité, la marge brute de la société était de 43,90% en 2021, en baisse de 4,91 PCT par rapport à l’année précédente. En 2021, le taux des frais de gestion et des frais financiers de la compagnie a diminué de 0,13 / 1,41 PCT d’une année sur l’autre, le taux des frais de vente a augmenté de 2,76 PCT d’une année sur l’autre et le taux d’intérêt net de la compagnie a diminué de 5,28 PCT à 16,69 PCT d’une année sur l’autre.
Au cours d’un seul trimestre, la rentabilité du quatrième trimestre de 2021 a diminué en raison de facteurs tels que la hausse des prix des matières premières. 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 93 millions de RMB, en hausse de 27,59% d’une année sur l’autre et de 8,37% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 10 millions de RMB, en hausse de – 44,46% d’une année sur l’autre et de – 49,54% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la réduction de la marge brute de 21q4 d’une année sur l’autre (- 5,77 PCT) et de l’augmentation substantielle du taux des frais de vente (+ 9,07 PCT).
Les ventes à l’étranger de l’entreprise continuent d’augmenter par région. En 2021, la confirmation des revenus a été retardée dans une certaine mesure en raison de l’impact de l’épidémie sur les commandes à l’étranger de la compagnie. Les ventes sur le marché à l’étranger de la compagnie ont encore augmenté à environ 150 millions de RMB, en hausse de 91,80% d’une année sur l’autre, Représentant 46,97% des revenus de vente de l’équipement de coupe intelligent de la compagnie. Compte tenu du niveau technologique de base indépendant de l’entreprise et du soutien à la performance des produits, ainsi que de la disposition du marché d’outre – mer et de l’effet de marque, la croissance des commandes à l’étranger de l’entreprise maintiendra une tendance à la croissance rapide.
La capacité de production est progressivement libérée et la compétitivité globale des produits est renforcée.
Après la mise en service de la base de production Fuyang de l’entreprise, la capacité de production est libérée et la production et les ventes continuent d’augmenter. En 2021, la production d’équipements de coupe intelligents de l’entreprise a augmenté de 73,04% à 2798 unités d’une année sur l’autre, et les ventes ont augmenté de 55,94% à 2601 unités d’une année sur l’autre.
Du point de vue des revenus, en 2021, les revenus des équipements / accessoires de coupe intelligents et des services de l’entreprise ont atteint 299 / 20 milliards de RMB, en hausse de 42,87% / 48,14% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les revenus des équipements de coupe intelligents sont la principale source de revenus, et le taux de croissance des revenus des accessoires et des services est plus élevé que celui des équipements de coupe intelligents.
Du point de vue de la rentabilité, la marge bénéficiaire brute des revenus de l’entreprise provenant des équipements / accessoires de coupe intelligents et des services en 2021 était respectivement de 41,96% / 72,51%. À l’avenir, avec l’expansion de l’échelle de l’entreprise et la gestion scientifique et raffinée, la rentabilité de l’entreprise devrait s’améliorer.
Creusez profondément dans la demande du marché et cultivez profondément dans la profondeur et l’étendue de l’industrie
Industrie de la coupe après impression: en 2021, le volume des ventes d’équipements de coupe micro – intelligents a plus que doublé d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de l’industrie de la découpe post – presse a atteint environ 150 millions de RMB, représentant 47% du chiffre d’affaires, ce qui en fait l’industrie à la croissance la plus rapide.
Marché des matériaux composites: l’entreprise met l’accent sur l’amélioration des performances des produits, l’amélioration de la capacité de coupe et l’intensification du développement de nouveaux clients de l’industrie de l’énergie et des nouveaux matériaux. En 2021, l’entreprise a effectué des recherches approfondies sur l’application de la Coupe d’outils ultrasoniques, de la technologie de marquage, de la technologie de fabrication à grande échelle et de haute précision dans la coupe de matériaux composites, ce qui a encore amélioré la capacité de coupe de l’équipement et amélioré la compétitivité des produits. Avec l’augmentation de la perméabilité des applications composites en Chine, l’industrie des composites devrait devenir l’industrie la plus prometteuse à l’avenir.
Industrie textile: les ventes d’équipements de coupe intelligents multicouches de l’entreprise ont connu une croissance rapide et le volume des ventes d’équipements a doublé d’une année sur l’autre. Après des années de développement du marché, les activités de l’entreprise sont également passées d’un petit lot d’équipements de coupe intelligents à une seule couche, principalement Multi – variétés, à un modèle d’entreprise à deux roues motrices pour les équipements de coupe intelligents à plusieurs couches utilisés dans des industries telles que le textile et d’autres Industries, ce qui ouvre davantage l’espace de croissance de l’industrie textile.
En outre, l’entreprise continue d’investir dans la recherche et le développement pour approfondir la recherche et l’application de la technologie de la vision des machines et de la technologie CAD / CAM. Au fur et à mesure que l’entreprise intensifie ses efforts de promotion du marché spécialisé, on s’attend à ce qu’elle augmente encore la part de marché de la Coupe du cuir.
Conseils en matière d’investissement
Nous maintenons les prévisions de bénéfices pour 2022 – 23 inchangées et ajoutons les prévisions de bénéfices pour 2024. En 2022 – 24, le chiffre d’affaires réalisé par la société est estimé à 479 / 626 / 822 millions de RMB, le bénéfice net réalisé par la société mère est de 84 / 115 / 157 millions de RMB, le SPE correspondant est de 1,42 / 1,95 / 2,65 RMB, le prix de clôture des actions correspondant est de 27,65 RMB le 11 avril 2022 et le PE correspondant est de 20 / 14 / 10 fois en 2022 – 2024. Nous maintenons la cote d’achat.
Conseils sur les risques
L’expansion à l’étranger n’a pas répondu aux attentes; Le climat en aval n’est pas aussi favorable que prévu; Risque d’éclosion répétée.
