Dongguan Dingtong Precision Metal Co.Ltd(688668) ( Dongguan Dingtong Precision Metal Co.Ltd(688668) )
Événement: la compagnie a publié un avis de rendement le 11 avril et prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 176 millions de RMB au premier trimestre de 2022, en hausse de 70,6% d’une année sur l’autre et de 13,3% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 32,23 millions de RMB, en hausse de 46,1% d’une année sur l’autre et de 38,9% d’une année sur l’autre;
Les résultats de l’entreprise ont augmenté plus rapidement que prévu en raison de facteurs macro – négatifs au premier trimestre. Au cours du premier trimestre de 2022, il y a eu de nombreux facteurs macro économiques défavorables, y compris la lutte contre l’épidémie, la pénurie de matières premières, les fluctuations violentes des prix des produits de base, etc., mais le taux de croissance des revenus de l’entreprise a maintenu une croissance rapide de plus de 70%; Le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 64,7% d’une année sur l’autre et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 81,8% d’une année sur l’autre. Entre – temps, compte tenu du fait que le premier trimestre était relativement faible, les résultats de l’entreprise ont continué de croître à un rythme élevé d’une année sur l’autre et ont dépassé nos attentes dans l’ensemble.
Les services de communication ont maintenu une forte croissance et les clients automobiles ont continué de se développer. Selon l’annonce de l’entreprise, la croissance de la performance de l’entreprise est principalement due à l’expansion continue de la catégorie et de la série de produits de l’entreprise, l’enrichissement des types de produits, tout en bénéficiant de l’investissement croissant dans la construction de centres de données et de serveurs à l’extérieur de la Chine, et la demande du marché des connecteurs de communication et de leurs composants de l’entreprise augmente constamment. Nous croyons que le taux de croissance de la performance de l’entreprise est beaucoup plus élevé que celui de l’industrie, ce qui reflète la pleine reconnaissance de la Force des produits de l’entreprise dans le système d’approvisionnement des grands clients. Entre – temps, l’entreprise continue d’approfondir la coopération avec les clients et le développement de produits dans le domaine des connecteurs automobiles, et la part des revenus des connecteurs automobiles devrait continuer d’augmenter.
Augmenter régulièrement la collecte de fonds pour accroître la capacité de production et améliorer la durabilité de la croissance rapide. Le 9 avril, la compagnie a annoncé le plan d’augmentation fixe, qui prévoit recueillir 800 millions de RMB, dont 388 millions de RMB pour la production et la construction de composants de connecteurs de communication à grande vitesse, 252 millions de RMB pour la production et la construction de connecteurs de nouveaux véhicules énergétiques et 160 millions de RMB Pour compléter le Fonds de roulement. Après l’achèvement du projet de production et de construction de composants de connecteurs de communication à grande vitesse, on s’attend à ce que 47,7 millions de nouveaux composants de connecteurs de communication à grande vitesse soient ajoutés chaque année, avec un chiffre d’affaires annuel de 620 millions de RMB et un bénéfice net annuel de 101 millions de RMB, irr18. 86%. Après l’achèvement du projet de production et de construction de nouveaux connecteurs de véhicules énergétiques, on s’attend à ce que 24,9 millions de nouveaux connecteurs de véhicules énergétiques soient ajoutés chaque année, avec un chiffre d’affaires annuel moyen de 366 millions de RMB et un bénéfice net annuel moyen de 51,48 millions de RMB, irr15. 72%. La demande en aval de la croissance rapide de la performance de l’entreprise est forte. L’augmentation et l’expansion de la production sont propices à atténuer la pression sur la capacité de production à moyen et à long terme de l’entreprise et à améliorer la durabilité de la croissance rapide de la performance.
Conseils en matière d’investissement: les composantes du connecteur de communication de l’entreprise bénéficient de l’augmentation des revenus des principaux clients et de l’augmentation de la proportion d’approvisionnement; Les composants de connecteurs automobiles bénéficient d’une augmentation de la vitesse de croissance de l’industrie des connecteurs automobiles en raison de l’augmentation de la perméabilité des nouveaux véhicules énergétiques. L’entreprise développe activement les clients des entreprises automobiles et change progressivement de rôle de tier2 à tier1; À la fin de 2021, le taux de production des projets d’investissement levés a atteint 49%, ce qui devrait ouvrir la contrainte de capacité après l’achèvement, et la performance de l’entreprise devrait maintenir une croissance rapide. Nous maintenons les prévisions de bénéfices, et nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie en 2022 / 23 / 24 sera de 869 / 12,84 / 1867 milliard de RMB, et le bénéfice net de la société mère sera de 1,6 / 2,6 / 390 millions de RMB. Compte tenu de l’évaluation comparable de la société et du taux de croissance du bénéfice net de la société, nous donnons à la société 45 fois PE en 2022, maintenons la valeur marchande cible de 7,19 milliards de RMB, maintenons le prix cible de 84,6 RMB et maintenons la cote d’investissement « buy – A ».
Conseils sur les risques: le calendrier de production des projets d’investissement collectés n’est pas à la hauteur des attentes, le processus d’expansion des clients automobiles n’est pas à la hauteur des attentes et la demande de commandes des principaux clients n’est pas à la hauteur des attentes.
