Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) ( Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) )
Principaux points d'investissement
Le développement du marché extérieur de la province du Zhejiang contribue à la croissance des performances et à la compétitivité des produits pour établir un bénéfice brut élevé
En 2021, le revenu de la société et le bénéfice net de la société mère ont augmenté rapidement, principalement parce que la société a maintenu sa position de leader dans la province du Zhejiang tout en accélérant l'expansion d'autres marchés et a fait certains progrès. En 2021, la part des revenus de la société dans le Nord, le Sud et le Sud - ouest de la Chine a augmenté de 9,3, 3,0 et 0,7 points de pourcentage d'une année sur l'autre, avec des taux de croissance de 0,85, 23 et 179 fois d'une année sur l'autre, ce qui est beaucoup plus élevé que dans l'est de la Chine (YOY + 7,7%), et la marge bénéficiaire brute est de 54 à 60%, ce qui est plus élevé que dans l'est de la Chine (taux de marge brute de 51%), ce qui montre que la société a connu une expansion rapide sur les marchés extérieurs à la province et que la compétitivité et la
Le développement des activités du système de réseau non gouvernemental s'est déroulé sans heurt et les stocks ont augmenté pour équilibrer le rythme de production et de livraison.
Le modèle de vente de l'entreprise comprend l'appel d'offres public, la négociation concurrentielle et l'offre gagnante. En 2021, le chiffre d'affaires de l'entreprise du réseau national s'élevait à 759 millions de RMB, en hausse de 16,64% par rapport à l'année précédente; Le chiffre d'affaires des sociétés non étatiques s'est élevé à 370 millions de RMB, en hausse de 45,16% par rapport à l'année précédente. En 2021, la production de commutateurs de colonne intelligents pour les produits de base de l'entreprise était de 28 000 ensembles, en hausse de 42,43% d'une année sur l'autre, et le volume des stocks était de 16 900 ensembles, en hausse de 34,46% d'une année sur l'autre, principalement en raison du mode de « production sur commande ». En raison de l'expansion rapide du marché et de l'augmentation des commandes, la capacité de livraison à court terme de l'entreprise ne pouvait pas répondre à la demande de livraison centralisée, de sorte que l'entreprise équilibrait généralement la production et la livraison par l'intermédiaire d' À la fin de 2021, l'inventaire de la compagnie s'élevait à 474 millions de RMB, en hausse de 55,82% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation de l'échelle des activités et de la croissance des marchandises émises au cours de la période en cours, dont la valeur comptable des marchandises émises Dans l'inventaire s'élevait à 365 millions de RMB, soit 77,10%.
La force R & D des logiciels et du matériel est égale, et les produits de base ont l’avantage de l’intelligence
En 2021, les d épenses de R & D de l’entreprise ont dépassé 59,7 millions de RMB. L’accent a été mis sur des projets tels que l’équipement et la sector - forme de surveillance intelligente des défaillances, l’équipement de commutation intelligent à fusion profonde primaire et secondaire, les technologies clés de l’internet des objets de distribution à basse tension et Les modules de communication spéciaux de l’internet des objets. L’entreprise a accordé une attention égale à la force de R & D dans les logiciels et le matériel, et a maintenu la représentation avancée et les avantages des produits de base dans l’interconnexion des objets
Prévision et évaluation des bénéfices
L'entreprise est l'une des principales entreprises de commutation de colonne intelligente du réseau de distribution en Chine, bénéficiant de l'accélération de la construction intelligente du réseau de distribution. Nous maintenons les prévisions de bénéfices de la société. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 525 et 627 millions de RMB en 22 - 23 ans, et nous prévoyons augmenter les prévisions de bénéfices sur 24 ans. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 754 millions de RMB En 24 ans, ce qui correspond à un SPE de 5,25, 6,27 et 7,54 RMB / action en 22 - 24 ans et à un pe de 22, 18 et 15 fois. Maintenir la cote d'achat.
Conseils sur les risques: (1) risque de concentration des ventes sur le réseau national; Le risque que le degré de concentration de la zone d'activité soit élevé et que l'expansion du nouveau marché ne soit pas à la hauteur des attentes; Risque de structure de produit unique
