Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) ( Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) )
Événements
La société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 3,49 milliards de RMB en 2021, soit + 14,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 510 millions de RMB, soit + 9,3% d’une année sur l’autre; Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1,16 milliard de RMB, soit + 14,5% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 140 millions de RMB, soit – 15,8% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement
En 2021, l’activité de contrôle électronique intelligent a connu une forte croissance, l’échelle de production et de vente de l’EPB a atteint un nouveau sommet et la production de masse de la commande par fil a été harmonieuse.
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 3,49 milliards de RMB, soit + 14,8% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires de l’entreprise principale était de 3,42 milliards de RMB, soit + 18,1% d’une année sur l’autre. Parmi les trois principales entreprises, le chiffre d’affaires de l’entreprise de commande électronique intelligente était de 1,27 milliard de RMB, soit une augmentation de 65,4% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires du frein à disque était d’environ 1,24 milliard de RMB, soit une augmentation d’environ 1 La forte croissance des activités de contrôle électronique intelligent est principalement due à ① l’innovation de l’échelle de production et de commercialisation de l’EPB a atteint environ 1,29 million d’ensembles (environ 60% de YOY) de clients indépendants à des coentreprises, des projets d’un seul modèle à la sector – forme; Le freinage par fil a contribué à une nouvelle augmentation de la production de masse en douceur, avec un volume de ventes d’environ 18 000 ensembles et un revenu d’environ 33 millions de RMB en 2021.
Sous l’influence de la structure des activités et de la hausse des prix des matières premières, la marge brute est sous pression à court terme.
En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 24,2% et de – 2,24 PCT d’une année sur l’autre, dont 23% pour les activités principales et – 1,47 PCT d’une année sur l’autre, et 24,43% pour les activités de contrôle électronique intelligent dans les trois principales activités, et + 0,98 PCT d’une année sur l’autre. Grâce à l’effet d’échelle, la marge bénéficiaire brute des activités de freinage à disque a diminué d’environ 1 PCT d’une année sur l’autre, tandis que la marge bénéficiaire brute des activités légères a diminué d’environ 4 PCT d’une année sur l’autre. Les raisons de la baisse de la marge bénéficiaire brute des activités légères sont les suivantes: Les prix de l’aluminium et de l’énergie ont augmenté.
Augmentation intelligente de la capacité de contrôle électronique, la forte croissance devrait se poursuivre en 2022
Freinage par fil: d’ici 2022, l’entreprise ajoutera deux autres lignes de production de biens meubles contrôlés par fil. D’ici 2022, l’entreprise aura une capacité de production de 1,08 million de lignes de production de biens meubles contrôlés par fil (360000 en 2021). ESC: d’ici 2022, l’entreprise ajoutera 300000 lignes de production esc620 par an. D’ici 2022, l’entreprise aura une capacité de production de 480000 ensembles ESC (180000 en 2021). EPB: d’ici 2022, l’entreprise ajoutera 500000 lignes de production d’assemblage d’étriers EPB par an. En 2021, la capacité de production sera de 1,6 million d’ensembles, et en 2022, la capacité de production devrait atteindre 2,1 millions d’ensembles (1,6 million d’ensembles en 2021). La capacité de commande électronique intelligente sera ajoutée pour répondre à la demande des clients. En 2021, la compagnie ajoutera 83 projets EPB, 11 Projets de commande par fil, 9 projets Adas et 2 projets de HAYON électrique.
Acquisition d’actifs de direction, sector – forme de châssis à commande par fil agressive niveau 1
La société a annoncé qu’elle achèterait conjointement 65% des capitaux propres de Wanda Company par Ruizhi lianeng, une filiale à part entière de Wuhu Chery Technology, une partie liée conjointe, dont Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) 45% des capitaux propres de Wanda Company (investissement de 200 millions de RMB) et Ruizhi lianeng Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Wanda est le système de direction automobile tier1, les principaux produits de l’appareil à gouverner et de la colonne de direction, le chiffre d’affaires de novembre 2021 est d’environ 750 millions de RMB, le bénéfice net est d’environ 17,14 millions de RMB. L’acquisition de Wanda est une étape importante de la stratégie de châssis de commande par fil de l’entreprise. Elle enrichit les produits dans le domaine du châssis de commande en ligne de l’entreprise. Par la suite, l’entreprise devrait intégrer davantage la suspension. L’entreprise à moyen et à long terme devrait devenir une entreprise de sector – forme de châssis de commande par fil, qui obtiendra une augmentation significative à l’ère de l’intelligence électrique
Prévision et évaluation des bénéfices
Depuis le robinet de frein de commande de ligne principale, le frein de commande de ligne bénéficie d’un double – clic intelligent + localisé, et les progrès d’acquisition des clients continuent de dépasser les attentes.
Une fois l’acquisition d’actifs terminée, la stratégie de châssis de commande par fil de l’entreprise s’accélérera, et on s’attend à ce qu’elle soit encore intégrée et suspendue par la suite. À moyen et à long terme, on s’attend à ce qu’elle devienne une entreprise de sector – forme de châssis de commande par fil, qui obtiendra une augmentation significative à l’ère de On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 6,2, 8,5 et 1,07 milliard de RMB, que YOY sera de 23,7%, 36,2% et 26,2%, et que le PE correspondant sera de 35, 26 et 20 fois, ce qui donnera une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
L’offre de puces est inférieure aux attentes, les prix des puces et des matières premières ont augmenté, la demande a été perturbée de façon marginale par l’épidémie et le développement des clients a été inférieur aux attentes.
