Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) ( Shandong Intco Recycling Resources Co.Ltd(688087) )
Principaux points d’investissement
Événement: la société a l’intention d’investir dans un projet de régénération de haute qualité de 100000 tonnes / an de bouteilles en plastique Multi – catégories.
Il est proposé d’investir 100000 tonnes / an dans un projet de plastique recyclé Multi – catégories afin d’ouvrir un espace de croissance grâce à la coordination des ressources et à l’expansion des catégories. Investissement dans le projet: 800 millions de RMB, dont 778 millions de RMB pour l’investissement dans la construction (génie civil et équipement) et 22 millions de RMB pour le Fonds de roulement, qui provient de fonds propres ou d’autres fonds autofinancés. Emplacement du projet: le projet est situé en Malaisie et l’entité de mise en œuvre est incco Malaysia. Cycle de construction: 3 ans. Contenu du projet: les matières plastiques concernées comprennent le PET / PP / PE, dont 2 lignes de nettoyage (y compris la ligne auxiliaire du flacon divers) doivent être achetées pour le PET, 1 ligne de granulation régénératrice et adhésive et 4 lignes de traitement des tôles; PP / PE a l’intention d’acheter une ligne de nettoyage, deux lignes de granulation régénératrice, et les autres comprennent 10 machines de formage à chaud et du matériel de protection de l’environnement, des compresseurs d’air, des tours de refroidissement, des chariots élévateurs à fourche, etc. L’Accord d’achat de terrains a été signé pour les terrains nécessaires au projet. La mise en œuvre de ce projet montre le plan stratégique de l’entreprise pour s’étendre de PS / PET à PP / PE et à d’autres plastiques Multi – catégories. L’acquisition de matériaux entrants de PP / PE et PS / PET a un fort effet de synergie, ce qui est utile pour améliorer la disposition de l’entreprise dans le domaine des plastiques recyclés, élargir la portée de l’entreprise, améliorer l’effet d’échelle et la rentabilité, et ouvrir l’espace de croissance futur.
La construction ordonnée de projets à l’étranger devrait permettre d’accroître le marché du PET et de libérer la capacité de transformation en profondeur de l’arrière – plan. Les projets de transformation en profondeur du PET malaisien et du Vietnam mis en place à l’étranger par l’entreprise ont été mis en œuvre de manière ordonnée. 1) Le « projet de récupération et de régénération du pet de 50 000 tonnes / an» a été mis en service étape par étape conformément au plan. Les produits concernés ont commencé à envoyer des échantillons et à effectuer des essais et des certifications par des tiers; La construction de l’infrastructure du « projet de cadre décoratif en plastique et de fil métallique avec une production annuelle de 2,27 millions de boîtes» de Vietnam yingke a été régulièrement avancée. La société a l’intention de dépenser 200 millions de RMB pour l’acquisition d’une nouvelle capacité de production de la réserve foncière malaisienne et a signé un accord d’achat et de vente de terrains avec le vendeur en mars. La société a l’intention d’investir et de construire un projet de production annuelle de 1 million de pièces de fer haut de gamme en Chine, qui devrait commencer en mai et être construit et mis en service en octobre. Une fois mis en service, les projets à l’étranger et en Chine aideront l’entreprise à élargir le marché des nouveaux produits, à saisir l’avantage de premier plan et à accroître encore l’échelle des bénéfices.
L’ordonnance de limitation des plastiques & la neutralisation du carbone ouvre le marché de l’océan bleu pour la réutilisation des déchets plastiques et assure une proportion minimale de la demande de matériaux recyclés. Le taux mondial de recyclage des déchets plastiques en 2019 est d’environ 35%, ce qui laisse beaucoup de place à l’amélioration. L’ordonnance d’interdiction des déchets stimule la réforme de la chaîne d’approvisionnement mondiale et se déplace vers le marché de l’Asie du Sud – Est. Le plastique recyclé réduit le carbone de 30 à 80% par rapport au plastique original. La norme de teneur minimale en PET recyclé garantit la rigidité requise. La Californie a fixé à 15% la teneur en plastique recyclé dans les bouteilles de PET d’ici 2022, et l’UE a précisé que la proportion de plastique recyclé dans les contenants de PET ne devrait pas être inférieure à 25% d’ici 2025 et à 30% d’ici 2030. Toutes les grandes entreprises ont pris des engagements volontaires.
Liaison de l’ensemble de la chaîne industrielle de l’entreprise & mise en page au pays et à l’étranger, avantages techniques, réduction des coûts et amélioration de l’efficacité, mise en service de nouvelles capacités & amélioration du taux d’utilisation de l’espace disponible. Extrémité de récupération: en 2020, le réseau couvrira plus de 400 sites dans le monde entier, avec un avantage de 20% ~ 60% sur les coûts de récupération des plastiques à l’étranger. L’équipement de recyclage auto – développé établit un canal de recyclage en collaboration. Extrémité de régénération: 99% de la pureté des particules PS régénérées peut remplacer une partie des nouveaux matériaux, et le prix est inférieur de 20 à 50% aux particules des nouveaux matériaux. Extrémité d’utilisation: la marge bénéficiaire des produits finis est doublée à plus de 30% par rapport aux particules recyclées. L’équipement de recyclage, les produits recyclés vietnamiens et l’expansion de la production de PET sont en cours d’épaississement.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: l’entreprise est un pionnier des plastiques recyclés, et l’expansion de la production du projet devrait contribuer à la croissance à court terme. Nous maintenons le bénéfice net de l’entreprise de 2021 – 2023 à la société mère de 2,51 / 3,90 / 590 millions de RMB, correspondant à 29 / 19 / 12 fois PE, et maintenons la cote d’achat.
Conseils sur les risques: le calendrier de mise en service du projet n’est pas conforme aux attentes, les changements de politique commerciale et les risques liés à l’imposition de droits de douane supplémentaires.
