Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Les résultats du premier trimestre ont connu une forte croissance, avec une forte dynamique de croissance et une note d ‘« achat » maintenue.
Le 11 avril 2022, la compagnie a publié le premier rapport trimestriel de 2022, et le chiffre d’affaires de 2022q1 a atteint 756 millions de RMB, soit + 63,86% d’une année sur l’autre et – 3,98% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 238 millions de RMB, soit + 214,02% d’une année sur l’autre et + 21,39% d’une année sur l’autre; Déduction du bénéfice non net de 234 millions de RMB, soit + 253,16% d’une année sur l’autre et + 11,39% d’une année sur l’autre; La marge brute était de 50,26%, soit + 9,29 PCTs d’une année sur l’autre et + 3,51 PCTs d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, la performance de l’entreprise au cours du premier trimestre de 2022 a connu une croissance rapide, principalement en raison de l’augmentation continue de la demande en aval, stimulée par les politiques nationales, l’accélération du remplacement des semi – conducteurs domestiques et le développement rapide de l’économie intelligente. L’entreprise a reçu de nombreuses commandes, la production et les ventes des principaux produits ont considérablement augmenté, la structure des produits a été optimisée, le contrôle des coûts a été renforcé et la rentabilité a augmenté régulièrement. La croissance de l’entreprise est suffisante. Nous maintenons les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2024. Le bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 – 2024 est estimé à 9,41 / 13,37 / 1671 milliards de RMB, et le SPE est estimé à 2,06 / 2,92 / 3,65 RMB. Le cours actuel des actions correspond à PE 40,3 / 28,4 / 22,7 fois, de sorte que nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Les tronçons inférieurs sont très prospères, tandis que l’acquisition de semi – conducteurs GUOJing est prévue pour améliorer la compétitivité de l’entreprise et la dynamique de croissance est suffisante.
Selon les données du semis, de 2020 à 2024, on s’attend à ce que plus de 30 nouvelles usines de Wafers de 12 pouces soient ajoutées dans le monde. La demande de Wafers augmentera considérablement à mesure que la nouvelle capacité des usines de Wafers entrera progressivement dans la période de libération à partir du milieu de 2022. La société a l’intention d’acquérir GUOJing Semiconductor, qui appartient à tuozhong, et après l’acquisition, la société a l’intention d’acquérir 58,69% des actions de GUOJing Semiconductor, et Jiaxing kangjing détient 41,31% des actions. L’activité principale de GUOJing Semiconductor est la recherche et le développement, la production et la vente de plaquettes de silicium polies dopées légères de 12 pouces de circuits intégrés. Il est prévu de construire 4,8 millions de plaquettes de silicium polies dopées légères de 12 pouces de circuits intégrés en deux phases. À l’heure actuelle, tous les travaux d’infrastructure ont été achevés et la ligne a été ouverte le 9 janvier 2022. Il s’agit de la première ligne de production entièrement automatique de plaquettes de silicium semi – conductrices de 12 pouc Cette restructuration permettra d’accroître la production de plaquettes de silicium de 12 pouces; Entre – temps, Crystal Semiconductor dispose d’une usine de classe mondiale, d’équipements et d’une équipe technique, et a mis en place un laboratoire de croissance de cristaux, un laboratoire de physique, de chimie et d’application, qui sera techniquement complémentaire et partagera des ressources avec l’entreprise. À l’heure actuelle, dans le contexte d’une forte prospérité de l’industrie des plaquettes de silicium, d’une prolongation de la période de livraison de l’équipement de production lié aux plaquettes de silicium et d’une pénurie de capacité de production des fabricants de plaquettes de silicium, la fusion et l’acquisition de lignes de production matures sont propices à l’amélioration rapide de la capacité de production de l’entreprise, à la mise en place de créneaux à l’avance dans le contexte de la substitution nationale et à l Nous croyons que l’offre de plaquettes de silicium continuera d’être en pénurie en 2022, ce qui, combiné à la demande urgente de remplacement domestique, ouvrira de grandes possibilités de développement pour l’entreprise.
Conseils sur les risques: le climat en aval n’est pas aussi favorable que prévu, la validation des produits n’est pas aussi bonne que prévu et la concurrence industrielle s’intensifie.
