Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) ( Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) )
[principaux points d’investissement]
Récemment, la société a publié son rapport annuel pour 2021. En 2021, elle a réalisé un chiffre d’affaires de 902 millions de RMB, en hausse de 47,73% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 114 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 54,65% par rapport à L’année précédente. Le chiffre d’affaires trimestriel correspondant de 2021q4 est de 302 millions de RMB, en hausse de 93,73% d’une année sur l’autre et de 18,99% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net trimestriel de la société mère de 2021q4 est de 42,37 millions de RMB, en hausse de 251,55% d’une année sur l’autre et de 21,77% d’une année sur l’autre. Au cours de la période considérée, l’entreprise a activement surmonté les effets négatifs de la situation épidémique et de l’augmentation des prix des matières premières, a approfondi les technologies de pointe et les processus de fabrication, a renforcé la gestion raffinée, a amélioré l’influence de la marque, a fait des progrès réguliers dans les clients cibles et les grands clients dans toutes les régions conformément au plan de développement des affaires, a augmenté les qualifications des nouveaux constructeurs automobiles et des clients des communications, et a commencé à mettre en œuvre et à approfondir la Stratégie internationale.
Le secteur des nouveaux véhicules énergétiques a connu une croissance rapide. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires des nouveaux véhicules énergétiques de la société s’est élevé à 691 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 131,75%, une marge brute de 24,67% et une augmentation annuelle de 2,46 PCT. L’entreprise a mis au point une série complète de connecteurs et de composants haute tension et à courant élevé, de connecteurs de série de recharge et de commutation, de connecteurs de série de réseaux intelligents et de barres d’autobus électroniques, et a formé une riche gamme de produits sur le marché des nouveaux véhicules énergétiques. L’entreprise a réussi à obtenir la qualification d’approvisionnement et l’approvisionnement par lots de célèbres entreprises automobiles complètes et intégrateurs de systèmes électroniques automobiles en Chine et à l’étranger. Les principaux clients comprennent American T Company, Weilai automobile, Saic Motor Corporation Limited(600104) , Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) , Byd Company Limited(002594) , Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , etc.
Le secteur des communications a été brièvement sous pression et l’industrie et d’autres secteurs ont connu une forte croissance. Au cours de la période considérée, les activités de communication de la société ont réalisé un chiffre d’affaires de 134 millions de RMB, en baisse de 49,38% par rapport à l’année précédente, et les marchés industriels et autres ont réalisé un chiffre d’affaires de 68 459400 RMB, en hausse de 60,83% par rapport à L’année précédente. Dans l’application du système de station de base de communication sans fil, de nombreux nouveaux types de connecteurs, tels que le connecteur RF aveugle de carte à carte du système 5G massivemimo et le connecteur intégré de module optoélectronique de la station de base sans fil, ont été mis au point, qui ont gagné l’avance dans la construction du réseau 5G, et ont réalisé avec succès ZTE, Ericsson, Nokia et d’autres grands fabricants mondiaux d’équipements de communication et des fabricants de systèmes tels que kmw Group, commscope et Wavelet. Grâce à l’innovation technologique et à l’utilisation de nouveaux matériaux, l’entreprise améliore continuellement l’avantage concurrentiel global des produits et renforce encore la compétitivité du marché. Dans le domaine industriel, les connecteurs d’attelage, les connecteurs lourds et les connecteurs industriels de l’entreprise sont utilisés dans le transport ferroviaire, l’énergie électrique, l’énergie éolienne, la climatisation des locomotives et d’autres industries. Les principaux clients comprennent Crrc Corporation Limited(601766) , Nari Technology Co.Ltd(600406) , Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615)
Les investissements dans la recherche et le développement ont été continuellement renforcés, avec une augmentation annuelle de 50,95%. L’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D et l’innovation technologique. En 2021, l’investissement dans la R & D était de 462893 millions de RMB%. L’institut central de recherche de l’entreprise a été créé et l’équipe technique de R & D a été portée à 180 personnes. En adhérant au concept de recherche et de développement concentré, professionnel, leader et innovant, grâce à la recherche théorique de base et à la réserve technologique, à la participation aux normes de l’industrie, à l’étalonnage des solutions technologiques de pointe et à la traction internationale des clients, nous pouvons atteindre un niveau de leader international ou chinois dans le développement de produits tels que les connecteurs haute tension, les connecteurs de commutation de puissance, les connecteurs intelligents de connexion au r éseau embarqués, les connecteurs RF de carte à carte 5G, etc.
[Proposition d’investissement]
L’échelle des revenus et la rentabilité des nouveaux connecteurs d’énergie de l’entreprise sont meilleures que prévu, ce qui reflète l’excellente capacité de recherche et de fabrication de l’entreprise dans le domaine des nouveaux véhicules énergétiques. Nous sommes optimistes quant à la capacité de décharge continue des nouveaux produits énergétiques de l’entreprise, y compris les connecteurs haute tension et les connecteurs de changement de puissance, et nous espérons bénéficier clairement de l’augmentation continue des ventes de nouveaux véhicules énergétiques et de la promotion du mode de changement de puissance. Nous avons augmenté les prévisions de revenus et la marge brute globale de l’entreprise, en ajustant légèrement les taux de dépenses au cours de la période. On estime que le chiffre d’affaires de 2022 – 2024 sera respectivement de 15,37, 23,49 et 3115 milliards de RMB, que le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 2,15, 3,24 et 436 millions de RMB, que le SPE correspondant sera respectivement de 1,99, 3,00 et 4,04 RMB / action et que le PE correspondant actuel sera respectivement de 46, 30 et 23 fois, et que la cote « surpoids » sera maintenue.
[conseils sur les risques]
La demande du marché en aval est inférieure aux prévisions et la croissance de la pénétration des nouveaux véhicules énergétiques ralentit
L’augmentation continue du coût des matières premières exerce une pression sur la rentabilité de l’entreprise
Concurrence accrue sur le marché
