Saturday Co.Ltd(002291) ( Saturday Co.Ltd(002291) )
[Questions]
Récemment, la compagnie a publié un rapport annuel sur les résultats de 2021 et un rapport trimestriel sur les résultats de 2022. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2,81 milliards de RMB, en hausse de 30,8% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net pour la société mère de – 700 millions de RMB, en baisse de 29 96% par rapport à l’année précédente. Les résultats ont fortement diminué, principalement en raison de l’impact de l’épidémie sur les ventes commerciales hors ligne, ce qui a entraîné des pertes d’exploitation dans l’industrie de la chaussure, une provision pour créances irrécouvrables et une provision pour dépréciation des stocks de 315 millions de RMB, une dépréciation de la survaleur collective de 207 millions de RMB dans l’industrie des médias de mode et des charges d’amortissement des incitations au capital de 69 millions de RMB. En janvier 2022, la compagnie a annoncé qu’elle avait l’intention de transférer les capitaux propres de ses filiales à part entière, de se concentrer sur les activités de services de commerce électronique social et de vendre les activités liées à la vente de chaussures. On s’attend à ce que la perte d’exploitation des entreprises de chaussures s’améliore considérablement en 2022.
Au premier trimestre de 2022, la compagnie prévoit un bénéfice net attribuable à la société mère de 8 à 120 millions de RMB, en hausse de 752,7% à 1179,1% d’une année sur l’autre. Les résultats d’exploitation de la compagnie devraient augmenter considérablement d’une année sur l’autre en raison de la croissance de 60% de GMV dans le commerce électronique en direct et de la forte réduction des pertes dans les chaussures. En raison de l’impact de l’épidémie de covid – 19 en Chine au cours de la période considérée, la réception et l’expédition Express sont difficiles depuis mars, ce qui a encore un certain impact sur le commerce électronique en direct. En outre, le plan d’incitation au capital de 2021 correspond à une charge d’amortissement de 19 millions de RMB au premier trimestre, ce qui a également une certaine incidence sur les résultats d’exploitation de la société.
[commentaire]
Les entreprises de chaussures ont considérablement réduit leurs pertes, tandis que les entreprises de commerce électronique en direct ont connu une forte croissance de GMV et une forte reprise des marges bénéficiaires. La société a l’intention de vendre des entreprises liées à la vente de chaussures, de passer au mode d’exploitation des actifs « légers » et de réduire considérablement les pertes d’exploitation. Depuis le deuxième semestre de l’année dernière, l’entreprise a commencé à renforcer le commerce électronique de secousses vocales, se classant dans le MCN de secousses vocales en direct avec des marchandises. Cependant, comme Jia nailiang et d’autres présentateurs principaux ont apporté plus de produits de bien – être au stade initial, l’entreprise se concentre davantage sur GMV pour améliorer le pouvoir de négociation, le taux global d’emploi des produits de base et la marge bénéficiaire sont faibles. Avec plus de 10 milliards de GMV en direct en 2021, le Centre de gravité de l’entreprise reviendra au niveau de la marge bénéficiaire à l’avenir. Au premier trimestre de 2022, GMV a dépassé 2,6 milliards de RMB, avec une marge bénéficiaire d’environ 4%, et le niveau de la marge bénéficiaire a fortement augmenté. Dans l’ensemble, nous pensons que 2022 est une année de forte croissance de la performance de l’entreprise. Le développement du commerce électronique en direct de l’entreprise et la disposition des personnes numériques et des zones à l’étranger devraient stimuler la croissance de l’activité principale de l’entreprise. En raison de l’influence de la vente d’entreprises liées à la vente de chaussures, nous avons révisé à la hausse les prévisions de bénéfices pour 2022 – 2023, et nous prévoyons que le revenu d’exploitation pour 2021 – 2023 sera de 28,1 / 36,4 / 5,14 milliards, le bénéfice net attribuable à la mère sera de – 7,0 / 6,0 / 830 millions, le SPE sera de – 0,77 / 0,66 / 0,91 Yuan, et le PE correspondant sera de – / 25,7 / 18,7, et la cote « augmentation de la détention» sera maintenue.
[conseils sur les risques]
Risques macroéconomiques à la baisse;
Risques liés à la réglementation des politiques.
