Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) ( Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
Le rendement sur 21 ans est conforme aux attentes. Le 29 mars, la compagnie a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires principal de 15 121 milliards de RMB, soit – 5,69% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 2 018 milliards de RMB, soit – 18,49% d’une année sur l’autre; Après déduction du bénéfice non net de 1 525 millions de RMB, soit – 18,56% d’une année sur l’autre. Le taux de profit brut était de 33,74%, le taux de profit net était de 13,46% et le taux de profit brut était de – 3,48 PCT. Au quatrième trimestre de 2021, le chiffre d’affaires principal trimestriel de la société s’élevait à 6595 milliards de RMB, soit + 7,16% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère au cours d’un seul trimestre s’est élevé à 815 millions de RMB, soit – 16,65% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net d’un seul trimestre a été déduit de 646 millions de RMB, soit – 9,78% d’une année sur l’autre.
Commentaires: 1) La variation des revenus d’exploitation est principalement attribuable à la réduction du budget d’investissement du Groupe ferroviaire d’État, ce qui a entraîné des revenus d’exploitation de l’équipement de transport ferroviaire de – 1 639 millions de RMB d’une année sur l’autre. La variation du bénéfice net attribuable à la société mère est principalement attribuable à la baisse du revenu d’exploitation au cours de la période en cours et à la baisse du bénéfice brut global causée par le changement de la structure des ventes de produits. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) Products était de Le chiffre d’affaires des dispositifs à semi – conducteurs de puissance s’est élevé à 1068 milliard de RMB, soit + 33,26% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de la conversion industrielle s’est élevé à 528 millions de RMB, soit + 30,58% d’une année sur l’autre; Les revenus du système d’entraînement électrique des nouveaux véhicules énergétiques se sont élevés à 456 millions de RMB, soit + 171,32% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires du matériel offshore s’est élevé à 291 millions de RMB, soit – 10,63% d’une année sur l’autre; Les revenus des capteurs se sont élevés à 230 millions de RMB, soit + 13,74% d’une année sur l’autre. Parmi eux, IGBT est livré par lots dans les domaines du transport en orbite et du réseau électrique, avec la plus grande part de la Chine. Les nouveaux véhicules énergétiques et la production d’électricité à partir de nouvelles sources d’énergie ont connu une forte augmentation du nombre de pièces livrées tout au long de l’année. Pour la première fois, les ventes annuelles d’entraînement électrique des voitures particulières se classent parmi les dix premières de l’industrie. Les livraisons totales de capteurs ont considérablement augmenté tout au long de l’année. Le système d’entraînement électrique de la carte minérale, le convertisseur d’énergie éolienne et le convertisseur central de climatisation sont livrés en continu par lots. Le système de conduite sans pilote de la carte de mine a réussi l’examen. Plusieurs nouvelles commandes ont été signées sur le marché chinois des équipements offshore. La libération progressive de la capacité des puces IGBT phase II garantit la livraison des produits semi – conducteurs dans les délais prévus. L’avantage technique de l’IGBT à haute densité de courant de l’entreprise sera pleinement amplifié, et l’autonomie, la sécurité et le contrôle des semi – conducteurs de haute puissance de l’automobile moyenne Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 3) Les frais de vente se sont élevés à 1 050 millions, soit – 5,18% d’une année sur l’autre, les frais généraux à 813 millions, soit + 6,87% d’une année sur l’autre, les frais financiers à 74 millions, soit – 2 565,21% d’une année sur l’autre. L’évolution des dépenses de vente est principalement due à la baisse des réserves d’assurance de la qualité des produits constituées en raison de la baisse des recettes d’une année sur l’autre. Les changements dans les dépenses de gestion sont principalement dus à l’augmentation des salaires des employés causée par le rétablissement des paiements normaux au cours de la période en cours et l’augmentation du personnel de direction au cours de la même période de l’année précédente. La variation des charges financières est principalement due à l’augmentation des intérêts créditeurs sur les certificats de dépôt de grande valeur d’une année sur l’autre. Les d épenses de R & D de l’année en cours s’élèvent à 1 690 millions de RMB, soit + 0,19% d’une année sur l’autre, 11,81% des investissements de R & D et + 0,25 PCT d’une année sur l’autre. 558 droits de propriété intellectuelle ont été acquis, dont 293 brevets d’invention. L’entreprise dispose d’un certain nombre de personnes talentueuses qui maîtrisent la technologie de base de l’industrie, les compétences de haut niveau et la gestion d’entreprise. L’expérience professionnelle couvre de nombreux domaines tels que l’électronique mécanique, l’ingénierie électrique, le contrôle automatique, l’électronique de puissance, les matériaux, etc., avec une forte complémentarité croisée professionnelle. L’équipe R & D est dirigée par des académiciens de l’académie chinoise d’ingénierie et compte actuellement plus de 2 728 membres du personnel R & D, soit 35,28% du total. Plus d’un tiers d’entre eux ont un diplôme d’études supérieures ou plus et 96,48% ont un diplôme de premier cycle ou plus. Une excellente équipe de talents a jeté les bases solides de la formation de technologies de base clés et du maintien de l’avantage technologique de l’entreprise. Sur la base des « deux rails d’acier», l’entreprise a mis en place une industrie diversifiée centrée sur la « technologie» et le « marché», et a formé une structure complète de chaîne industrielle de « dispositifs de base + dispositifs et systèmes + machines et ingénierie complètes». À l’heure actuelle, l’entreprise a ouvert un espace de croissance dans des domaines tels que les produits de conversion industrielle, les nouveaux systèmes d’entraînement électrique des véhicules énergétiques, les capteurs et les équipements marins.
Prévisions de bénéfices: Compte tenu du climat favorable en aval et des conditions de base de la société, nous avons ajusté nos prévisions de bénéfices. Sous l’influence de la baisse des résultats de la société en 2021, nous prévoyons que le bénéfice net de la société attribuable à la société mère passera de 2638 milliards et 2824 milliards à 2526 milliards et 2868 milliards en 2022 – 2023, à 3135 milliards en 2024 et à 2824 milliards et 22x en 2022 – 2024 respectivement.
Conseils sur les risques: la concurrence industrielle s’intensifie, les changements macroéconomiques et les fluctuations cycliques de l’industrie en aval, et les progrès du développement de nouveaux produits sont inférieurs aux attentes.
