Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) ( Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) )
Événement: le 12 avril, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 37359 milliards de RMB, en hausse de 25,82% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 916 millions de RMB, en hausse de 14,18% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 528 millions de RMB, en hausse de 101,72% d’une année sur l’autre. Entre – temps, la société a publié un plan de distribution des bénéfices et a l’intention de distribuer un dividende en espèces de 0,07 yuan / action à tous les actionnaires.
Optimisation de la structure des activités et intensification des efforts de recherche et de développement: en 2021, l’entreprise a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 37359 milliards de RMB, YOY + 25,82%, un débit rapide de batteries électriques et une croissance régulière des activités de batteries grand public; Le bénéfice net attribuable à la mère était de 916 millions de RMB, YOY + 14,18%, moins le bénéfice net non attribuable à la mère de 528 millions de RMB, YOY + 101,72%. Plus précisément, dans le secteur automobile, la part des revenus des batteries électriques a considérablement augmenté, atteignant 7,85%, YOY + 6,41 PCT; Dans le domaine de la consommation, la part des revenus des services de téléphonie mobile numérique / PEN / Smart Hardware / Precision Frame est respectivement de 55,66% / 14,51% / 13,40% / 5,84%, YOY + 0,41 PCT / 0,53 PCT / – 8,05 PCT / 0,28 PCT. L’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans la R & D dans des domaines clés tels que les piles électriques et les piles électriques grand public. Les d épenses annuelles de R & D ont atteint 2327 milliards de RMB, YOY + 28,81%, le taux des dépenses de R & D était de 6,23%, YOY + 0,14 PCT; La capacité de contrôle des dépenses a été encore améliorée, les taux de vente / gestion / dépenses financières étant respectivement de 0,75% / 4,00% / 1,40%, YOY – 0,10 PCT / + 0,17 PCT / – 0,29 PCT.
Les projets fixes ont été mis en œuvre avec succès et les batteries électriques ont été déchargées rapidement: en 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur des batteries de véhicules électriques était de 2933 milliards de RMB, YOY + 584,67%, réalisant une croissance rapide; Marge brute – 0,87%, YOY + 13,98 PCT, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières, il reste encore beaucoup à faire. Les produits de batteries électriques de l’entreprise se concentrent sur les noyaux carrés en aluminium, couvrant les marchés des applications Bev, HEV, 48V, etc. Parmi eux, les produits Bev couvrent deux systèmes de matériaux principaux, à savoir le système ternaire / phosphate ferrique – lithium. Outre le domaine automobile, Bev est également entré dans le domaine des navires avec succès et a réalisé la livraison par lots; Outre Nissan, Renault, Mitsubishi Alliance et d’autres clients internationaux, HEV et 48v coopèrent également avec la plupart des clients chinois ayant des besoins en HEV et devraient commencer à livrer en masse d’ici 2022; En mars 2022, l’entreprise a annoncé qu’elle avait été désignée par SAIC zs12mcehev Project et que l’activité des batteries HEV s’était encore développée. En outre, l’entreprise a obtenu des lettres de pointage pour de nombreux projets de modèles d’entreprise automobile tels que Dongfeng Liuzhi lingzhi cm5ev, Dongfeng e70 et Geely PMA platform. L’application de stockage d’énergie a coopéré avec la société head. La livraison par lots est prévue pour le milieu de 2022. Le champ de remplissage rapide a également obtenu des modèles de véhicules de pointage pour de nombreux clients head. Selon les données de l’Alliance chinoise pour l’innovation dans l’industrie des batteries électriques automobiles, en 2021, le volume total des expéditions de batteries électriques de l’entreprise a atteint 3,52 GWh, dont 2,06 GWh de chargement de véhicules en Chine, Représentant 1,3% du marché; En mars 2022, la capacité de chargement de la société en Chine était de 0,35 GWh, la part de marché a augmenté à 1,62%, le classement de la Chine est passé de 10 à 9, et le secteur des batteries électriques est entré dans une période de débit rapide.
Accélérer l’expansion de la production de batteries électriques et assurer la coopération en amont et en aval pour assurer la digestion de la capacité: d’une part, l’entreprise a continué de promouvoir la construction de la capacité. En août 2021, les filiales Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) Au cours du même mois, 20 milliards de RMB ont été investis dans la construction d’une base de production de batteries électriques avec la Commission économique et de développement de Nanchang, qui a été mise en œuvre en quatre phases, ce qui a permis d’augmenter la capacité de production annuelle de 50 GWh de piles et de 50 GWh de systèmes de batteries après l’accouchement; En décembre 2021, Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) En mars 2022, il est proposé d’investir 12 milliards de RMB dans la construction d’un « projet de batterie électrique de 30 GWh à Zhuhai »; Au cours du même mois, il est prévu d’investir 8 milliards de RMB dans la construction de « Shifang 20gwh Power cell and Energy Storage Project ». D’autre part, l’entreprise distribue activement les matériaux en amont et renforce la coopération avec les entreprises automobiles en aval. En décembre 2021, en coopération avec Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) En février 2022, 19 entreprises ont l’intention d’augmenter le capital de 2,43 milliards de RMB pour Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207)
L’intégration et l’optimisation continues des activités de consommation et l’amélioration continue de la proportion d’auto – approvisionnement des noyaux électriques: en 2021, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans les services de téléphonie mobile numérique / téléphonique / matériel intelligent / pièces structurales de précision était de 207,95 / 54,19 / 50,07 / 2180 milliards de RMB, YOY + 26,77% / + 30,57% / – 21,37% / + 32,11%, la marge brute était de 18,39% / 8,52% / 9,61% / 18,69%, la marge brute des pièces structurales de précision a considérablement augmenté et YOY + 6,60 PCT. L’entreprise a continué d’approfondir la répartition des activités, d’améliorer continuellement la proportion d’auto – approvisionnement des noyaux électriques, de réaliser la production de masse de la phase I de la filiale Li Wei et d’achever et de mettre en service la transformation de la ligne de production entièrement automatisée de Li microélectronique minicell; En février 2022, la filiale xinzhiwang prévoit d’investir 2 milliards de RMB dans la construction du « xinzhiwang intelligent Hardware Ningxiang Comprehensive Production Base project» avec la Commission de développement économique du canton de Ningxiang, avec un investissement de 500 millions de RMB dans la phase I, et prévoit de construire 15 lignes de production de SMT et d’assemblage intelligent. La phase II devrait être mise en œuvre en 2024; En mars, la société a annoncé qu’elle avait effectivement levé environ 3,9 milliards de RMB, avec un investissement total de 4,25 milliards de RMB, et investi dans des projets d’expansion de la production de modules de piles / batteries lithium – ion de consommation 3C et de modules de piles au lithium – ion de stylo; En avril, l’entreprise de composants structuraux de précision a été intégrée à l’interne, et tous les actifs pertinents de l’Inde Sunwoda Electronic Co.Ltd(300207) Avec l’augmentation de la capacité de la batterie de téléphone intelligent et de la perméabilité de la batterie de poche, la demande du marché de la batterie lithium – ion grand public continuera d’augmenter. En tant que chef de file de la Chine, l’entreprise devrait accroître encore sa part de marché. Entre – temps, l’intégration et l’optimisation continues du matériel intelligent et des pièces d’architecture de précision, la croissance des performances est prévisible.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera de 49072 milliards de RMB, 57164 milliards de RMB et 65938 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1766 milliards de RMB, 2492 milliards de RMB et 3366 milliards de RMB, le SPE sera de 1,00 RMB, 1,41 RMB et 1,90 RMB, le PE correspondant sera de 22,8 fois, 16,2 fois et 12,0 fois respectivement, et la cote d’investissement « buy – A » sera maintenue.
Indice de risque: la demande en aval est inférieure aux attentes; La construction et la libération de la capacité de production n’ont pas répondu aux attentes; L’expansion de la clientèle n’a pas répondu aux attentes.
