Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) ( Titan Wind Energy (Suzhou) Co.Ltd(002531) )
Principales conclusions
Événement: la société a publié son rapport annuel de 21 ans et a réalisé un chiffre d’affaires total de 8 172 milliards de RMB en 21 ans, soit + 0,89% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1 310 millions de RMB, soit + 24,76% d’une année sur l’autre. Dont 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires total de 2952 milliards de RMB, soit + 12,45% d’une année sur l’autre et + 53,15% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 278 millions de RMB, soit + 15,56% d’une année sur l’autre et + 19,51% d’une année sur l’autre.
Au cours des 21 dernières années, les ventes de pylônes ont augmenté régulièrement et l’aménagement de la capacité a continué de progresser. En 21 ans, le chiffre d’affaires des tambours de tour s’élevait à 5177 milliards de RMB, en hausse de 2,47% d’une année sur l’autre, et le volume des ventes s’élevait à 626500 tonnes, en hausse de 6,13% d’une année sur l’autre. Le volume des ventes et le revenu des tambours de tour ont augmenté régulièrement. Sous l’influence de la forte fluctuation des prix des matières premières au cours des 21 dernières années, la marge brute de l’activité Tower a diminué de 5,24 PCT à 12,07% d’une année sur l’autre. En 2021, l’entreprise a successivement sélectionné des sites et établi des bases de production de pylônes en Mongolie intérieure, dans le nord – Est, en Chine centrale, en Chine du Sud et dans d’autres endroits, et a initialement achevé l’aménagement de la capacité à l’échelle nationale. Les expéditions de pales ont diminué d’une année sur l’autre en 21 ans et la demande devrait augmenter rapidement en 22 ans. En 21 ans, le chiffre d’affaires du secteur des lames s’est élevé à 1 781 millions de RMB, en baisse de 17,58% d’une année sur l’autre, le volume des ventes à 2 675 lames, en baisse de 16,43% d’une année sur l’autre, la marge brute à 16,98%, en baisse de 4,31 PCT d’une année sur l’autre, la rentabilité a diminué principalement en raison de la forte hausse des prix des matières premières telles que la fibre de verre. On s’attend à ce que la nouvelle capacité installée d’énergie éolienne de la Chine augmente de + 40% d’une année sur l’autre au cours des 22 prochaines années et que la demande en aval augmente rapidement.
Les revenus de la production d’électricité augmentent rapidement et le transfert de centrales électriques devrait contribuer aux bénéfices. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires de la production d’électricité de la compagnie s’est élevé à 1051 milliard de RMB, en hausse de 47,94% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 70,00% et + 3,47 PCT d’une année sur l’autre, bénéficiant de l’augmentation de l’échelle d’exploitation de la connexion au réseau de la centrale électrique de la compagnie et de la réalisation d’une augmentation substantielle À la fin de l’année 21, l’échelle cumulative du parc éolien raccordé au réseau de la compagnie était de 884mw. L’entreprise dispose de riches ressources en centrales électriques de haute qualité et espère continuer à contribuer à la performance par le biais du mode de développement continu.
Suggestions d’investissement: le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 15,08 / 20,30 / 2548 milliards de RMB, YOY + 15% / 35% / 26% et EPS de 0,84 / 1,13 / 1,41 RMB au cours de la période de 22 à 24 ans, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Indice de risque: risque d’augmentation du prix des matières premières; Risque de changement de politique en matière d’énergie éolienne; Capacité inférieure aux prévisions
