Gf Securities Co.Ltd(000776) ( Gf Securities Co.Ltd(000776) )
Aperçu du rapport annuel 2021: Gf Securities Co.Ltd(000776) en 2021, le revenu d’exploitation atteint 34250 milliards de RMB, soit + 17,48% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 10854 milliards de RMB, soit + 8,13% d’une année sur l’autre. Le bénéfice de base par action est de 1,42 Yuan, soit + 7,58% d’une année sur l’autre; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 10,67%, soit + 0,07 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Il est proposé d’affecter 10 RMB (taxes comprises) en 2021. Gf Securities Co.Ltd(000776) en 2021, le taux de croissance du bénéfice net est inférieur à la moyenne de l’industrie.
Commentaires: 1. En 2021, la part du revenu net des activités de courtage et de gestion d’actifs de la société a augmenté, tandis que la part du revenu net des banques d’investissement, des intérêts, des autres activités et du revenu de placement (y compris les variations de la juste valeur) a diminué. 2. Les actifs des clients ont considérablement augmenté, les activités de vente par procuration ont maintenu un développement rapide et le revenu net des frais de courtage a augmenté de + 21,27% d’une année sur l’autre. 3. Les activités pertinentes de la Banque d’investissement ont été menées de manière ordonnée et le revenu net des frais de service a été de – 33,28% d’une année sur l’autre. 4. Les activités de gestion d’actifs importants, y compris les activités de fonds publics, ont continué de croître fortement et le revenu net des commissions a augmenté de 50,74% d’une année sur l’autre. 5. Les entreprises indépendantes ont obtenu de bons rendements, avec un rendement des placements (y compris les variations de la juste valeur) de – 7,54% d’une année sur l’autre. 6. L’échelle de liangrong a continué d’augmenter, les activités de nantissement ont été menées de manière saine et ordonnée et le revenu net d’intérêts a augmenté de + 15,91% d’une année sur l’autre.
Suggestions d’investissement: en 2021, l’évaluation classifiée de l’entreprise est retournée au niveau AA. Toutes les activités représentées par le comportement d’investissement ont été menées normalement, de nouveaux progrès ont été réalisés dans la transformation de la gestion du patrimoine, et les activités de gestion d’actifs et de fonds communs de placement continuent d’être à l’avant – garde de l’industrie. L’entreprise continuera d’améliorer la capacité de changement, de renforcer la capacité globale de gestion des risques et d’assurer le développement stable de l’entreprise. Le SPE de la société est estimé à 1,41 et 1,52 RMB respectivement en 2021 et 2022, et le BVPs est de 14,74 et 15,70 RMB respectivement. Calculé sur la base du prix de clôture de l’action de 17,60 RMB le 12 avril, le P / e correspondant est respectivement 12,48 et 11,58 fois, et le P / B correspondant est respectivement 1,19 et 1,12 fois. La note d’investissement de « surpoids» est maintenue.
Conseils de risque: 1. La faiblesse de l’environnement du marché des capitaux propres et des revenus fixes a entraîné une baisse des résultats de l’entreprise; 2. Risque de volatilité du marché; 3. Les progrès et l’intensité de l’approfondissement global de la réforme du marché des capitaux n’ont pas été à la hauteur des attentes.
