Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) ( Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
Principaux points d’investissement
Événement: le soir du 11 avril 2022, Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) a publié le rapport annuel 2021. La société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 12 574 milliards de RMB, soit + 34,45% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 982 millions de RMB, soit + 14,70% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices et pertes et des subventions gouvernementales pour l’investissement ou la gestion d’actifs confiés à d’autres, la société a réalisé un bénéfice non net de 708 millions de RMB, soit – 2,69% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère en 2021 a dépassé nos attentes.
Sous l’influence de la hausse des prix des matières premières et du transport maritime, la marge bénéficiaire de la société est sous pression: en 2021, Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) marge La baisse de la marge brute de la compagnie est principalement due à la hausse des prix des matières premières et des prix du transport maritime. En 2021, le taux de coût d’achat de la compagnie était de 50,9%, soit + 2,2 PCT par rapport à l’année précédente; Le taux des coûts de transport était de 13,3%, soit + 1,4 PCT par rapport à l’année précédente. Si les prix des matières premières et du transport maritime reviennent à des niveaux normaux, la marge bénéficiaire de l’entreprise pourrait s’améliorer considérablement.
En 2021, le taux des d épenses de vente, de gestion et de R & D de l’entreprise était de 19,4% / 2,98% / 6,19%, soit – 0,01 / – 0,05 / + 0,12 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui était essentiellement stable; Le taux des dépenses financières était de 0,36%, soit – 0,39 PCT par rapport à l’année précédente. La perte de change en 2020 a entraîné un taux de dépenses financières plus élevé. En 2021, la compagnie a mis en place une couverture en devises et a amélioré le taux de dépenses financières.
Les produits continuent d’être itérés, et toutes les grandes catégories vont de pair: en 2021, les revenus des produits de recharge / innovation intelligente / audio sans fil de Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) Au cours de l’année, l’entreprise a lancé une série de têtes de recharge super rechargeables, x8 Sweep Floor Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024)
Les ventes dans les principales régions ont augmenté de façon synchrone, avec une augmentation de la part hors ligne: Le principal marché de Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) En 2021, le taux de croissance annuel des ventes de la société en Amérique du Nord, en Europe, au Japon et au Moyen – Orient était supérieur à 26%; En 2021, la société a commencé à stimuler le marché chinois et a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 420 millions de RMB / 194,5% d’une année sur l’autre. En 2021, les canaux hors ligne de la compagnie ont connu une croissance rapide, atteignant 53,3% d’une année sur l’autre. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis en place des chaînes bien connues comme Wal – Mart, Best Buy et Japan 7 – 11. Les canaux hors ligne présentent les caractéristiques d’une faible marge brute et d’un faible coût. L’augmentation de la proportion hors ligne entraînera une baisse de la marge brute dans une certaine mesure, mais aura peu d’influence sur la marge nette de vente.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: l’entreprise est le principal fournisseur transfrontalier de marques. Sur la base de la chaîne d’approvisionnement en produits de base de premier plan de la Chine et des gènes d’exploitation d’Internet de premier plan des entreprises chinoises, nous sommes optimistes quant au développement à long terme des marques transfrontalières. Pour des raisons de prudence en ce qui concerne les matières premières et les prix du transport maritime, nous avons réduit les prévisions de bénéfice net attribuable à la société mère de 1,37 / 1,72 milliard de RMB à 1,26 / 1,66 milliard de RMB en 2022 – 2023, et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1,95 milliard de RMB en 2024, avec une croissance annuelle de 28% / 32% / 18% en 2022 – 2024, et le prix de clôture de l’action correspondant à P / E du 12 avril est 20 / 15 / 13 fois, maintenant la note d’achat.
Conseils sur les risques: fret maritime, hausse des prix des matières premières, nouveaux produits moins que prévu, concurrence accrue, etc.
