Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) ( Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) )
Principaux points de vue
L’entreprise est l’une des entreprises aurifères dont la production augmente le plus rapidement. À l’heure actuelle, l’entreprise a mis en place une stratégie de développement axée sur l’or, 2021h1 a atteint une production d’or minéral de 3,9 tonnes, en hausse de 225,62% d’une année sur l’autre, et la production d’or a augmenté le plus rapidement en Chine au cours de la période en cours. Au fur et à mesure que la production et l’exploitation de l’entreprise se tournent vers l’or, la performance de l’entreprise continue de s’améliorer. La marge bénéficiaire brute de la société a atteint 32,4% au cours des trois premiers trimestres de 2021, soit environ 1,6 PCT de plus qu’en 2020; Le taux d’intérêt net de la compagnie a atteint 21,72%, un sommet de cinq ans.
En raison de la résonance catalytique à court, moyen et long terme, l’industrie aurifère est confrontée à des possibilités d’allocation. À court terme, le processus d’augmentation des taux d’intérêt de la Fed a commencé. Rétrospectivement, l’or a augmenté et diminué en moyenne de 6,67% et 7,81% un an et demi après le début de l’augmentation des taux d’intérêt. La libération des facteurs de risque a un effet évident sur le prix de l’Or. Entre – temps, au 31 mars 2022, les plus grandes participations mondiales dans des ETF aurifères ont augmenté de 11,9% par rapport au début de l’année, et les forces du marché ont également contribué à renforcer l’or. À moyen terme, les attentes actuelles en matière de stagflation sont fortes. En février 2022, l’IPC américain a augmenté de 7,9% d’une année sur l’autre, atteignant un sommet de 40 ans. Au 31 mars, l’écart entre les bons du Trésor américains à 2 et 10 ans était tombé à 0,04%. À long terme, les sanctions imposées à la Russie par des pays tels que l’Europe et les États – Unis continuent d’augmenter et ont limité l’utilisation de SWIFT et de certaines devises russes dans le domaine financier. Dans ce contexte, nous nous attendons à ce que la part du dollar dans les réserves mondiales de change s’accélère sur la base de 59,2% au troisième trimestre de 2021 et que les réserves mondiales de change se rapprochent progressivement des actifs physiques tels que l’or, ce qui entraînera une augmentation de la demande de réserves d’or.
L’augmentation de la production et la réduction des coûts ont été promues de manière globale, et les compétences internes ont accueilli le moment glorieux de façon régulière. L’entreprise continue d’augmenter la production d’or et de réduire le coût de l’or. En ce qui concerne la production, de nouveaux projets de traitement du minerai sont en cours dans la plupart des zones minières de la société en Chine. On s’attend à ce que le concentrateur de 3 000 tonnes / jour de Wulong Mining soit mis en service. Le projet d’amélioration technique de 800 tonnes par jour de Jilong Mining devrait être achevé d’ici la fin de 2022. Entre – temps, selon le rapport de mi – 2021 de la compagnie, on s’attend à ce que la production d’or de la mine sepon au Laos atteigne 10 à 12 tonnes en 2022, soit une augmentation de 4 tonnes par rapport à la production maximale en 2021. En ce qui concerne les coûts, au cours des dernières années, de nouveaux projets de l’entreprise ont été progressivement mis en service, et certains équipements des projets pertinents ont dû être mis en service au début de la construction, de sorte que la marge brute de l’industrie minière a montré une certaine tendance à la baisse, mais a rebondi en 2020, atteignant 37,4%. À l’avenir, avec l’achèvement progressif et la mise en service de projets connexes au Laos et de projets d’infrastructure Wasa, le coût de production de l’or de la société devrait continuer à baisser et le niveau de la marge bénéficiaire brute de l’industrie minière devrait augmenter.
Conseils en matière d’investissement
La valeur de l’or est constamment mise en évidence, le plan de développement de l’entreprise est clair, et les résultats futurs de l’entreprise devraient continuer à augmenter. Le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère en 2021 / 2022 / 2023 est attendu à 7,95 / 20,04 / 2529 milliards de RMB, et le SPE correspondant est respectivement de 0,45 / 1,05 / 1,25 RMB. Sur la base du prix de clôture de l’action du 11 avril 2022, qui était de 21,73 RMB, le PE correspondant était respectivement 48,70 / 20,62 / 17,36 fois. Combiné à la prospérité de l’industrie, nous sommes optimistes quant au développement de l’entreprise. Pour la première fois, une cote « fortement recommandée » est attribuée.
Conseils sur les risques
Changements géopolitiques internationaux, épidémies répétées de covid – 19, changements dans la politique environnementale.
