Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Événement: annonce de la société, en 2021 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Le chiffre d'affaires total d' Le bénéfice net de la société mère s'est élevé à 5314 milliards de RMB, en hausse de 72,56% par rapport à l'année précédente. En outre, la compagnie prévoit un chiffre d'affaires total d'environ 10,5 milliards de RMB au cours du premier trimestre de 2022, en hausse d'environ 43% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable à la mère devrait atteindre environ 3,7 milliards de RMB, en hausse d'environ 70% d'une année sur l'autre.
Principaux points d'investissement
21 ans d'achèvement réussi et d'amélioration de la rentabilité. En 2021, le revenu total d'exploitation a augmenté de 42,75% d'une année sur l'autre et le bénéfice net attribuable à la mère a augmenté de 72,56% d'une année sur l'autre, ce qui a permis de réaliser une croissance rapide et de contrôler pleinement le rythme d'exploitation. Nous nous attendons à ce que la série Blue Blossom atteigne un taux de croissance de près de 80% tout au long de l'année, à ce que l'ancien baifen réalise une forte augmentation de la résilience, à ce que la proportion de produits haut de gamme moyens continue d'augmenter, à ce que le taux d'intérêt net attribuable à la mère atteigne 26,60%, en hausse de 4,6 PCT par rapport à l'année précédente.
22q1 la performance a dépassé les attentes du marché, principalement en raison de l'augmentation de la proportion de Blue Blossom + contrôle des coûts. De janvier à février, le revenu brut d'exploitation de la société est supérieur à 7,4 milliards de RMB, en hausse de plus de 35% par rapport à l'année précédente, et le bénéfice net attribuable à la société mère est supérieur à 2,7 milliards de RMB, en hausse de plus de 50% par rapport à l'année précédente. Selon l'annonce de la société, nous avons estimé que le revenu brut d'exploitation en mars était d'environ 3,1 milliards de RMB, en hausse d'environ 68% par rapport à l'année En 2022q1, le taux d'intérêt net attribuable au parent a augmenté de 5,5 PCT à 35,24%, ce qui est supérieur aux attentes du marché. Nous nous attendons à ce que 1) La proportion des revenus de Blue Blossom continue d'augmenter en raison de la croissance du volume de Blue Blossom 20 et de la version renaissance; Les dépenses affectées par la lutte contre l'épidémie et la réduction des dépenses de la bofen.
L'impact de l'épidémie est relativement faible et l'idée de croissance à moyen et à long terme est claire. En 2022, l'énergie potentielle de Fenjiu est toujours là, le taux de recouvrement de Q1 est généralement supérieur à 35%, la rétroaction du marché principal est bonne, l'inventaire des canaux est inférieur à un mois; Dans l'ensemble, l'impact global de la situation épidémique est relativement faible. Actuellement, l'entreprise planifie pleinement la prévention et le contrôle de la situation épidémique ainsi que la production et l'exploitation. Le rythme de production et d'exploitation ne change pas, la structure ne change pas et le plan d'exploitation annuel ne change pas. À moyen et à long terme, la structure des produits continuera d'être améliorée et l'idée d'expansion régionale à l'échelle nationale se poursuivra, le marché extérieur de la province sera raffiné et le développement sera encouragé par des efforts conjoints ponctuels et globaux.
Prévision des bénéfices et notation des investissements: les idées de marketing sont claires, la structure des produits est en cours d'amélioration, et la valeur de la marque devrait continuer à augmenter. Nous prévoyons que l'entreprise atteindra le taux de croissance au - dessus de l'objectif en 2022 sans crainte. Nous prévoyons que le chiffre d'affaires total de l'entreprise en 2022 - 2023 sera de 26,6 milliards de RMB et 33,2 milliards de RMB, avec une augmentation annuelle de 33% et 25%; Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 7,75 milliards de RMB et de 10,26 milliards de RMB, en hausse de 46% et de 32% d'une année sur l'autre, ce qui correspond à un SPE de 6,35 / 8,41 RMB pour la période 2022 - 2023, et à un pe de 40 / 30 x pour la valeur de marché actuelle, ce qui maintient la cote d '« achat ».
Conseils sur les risques: la gestion et le contrôle de l'épidémie ont dépassé les attentes, l'expansion à l'extérieur de la province n'a pas répondu aux attentes et les ventes dynamiques de la version Renaissance n'ont pas répondu aux attentes.
