Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) ( Zhejiang Supcon Technology Co.Ltd(688777) )
Principaux points de vue
Événement: la société a publié son rapport annuel 2021 avec un chiffre d’affaires de 4,52 milliards de RMB (+ 43,1%), un bénéfice net de 580 millions de RMB (+ 37,4%), un bénéfice non net de 450 millions de RMB (+ 38,3%), un passif contractuel de 2,41 milliards de RMB (+ 26,8%), et les données d’exploitation de base du rapport annuel sont essentiellement conformes à la divulgation des résultats Express précédents.
Les activités de base ont connu une croissance rapide et les industries avantageuses se sont encore consolidées. En ce qui concerne les activités, les revenus des entreprises d’automatisation industrielle et de solutions de fabrication intelligentes, d’instruments et d’instruments, de logiciels industriels et d’exploitation et d’entretien ont atteint respectivement 3,26 milliards, 520 millions, 360 millions et 200 millions, avec des taux de croissance annuels de 39,8%, 44,1%, 35,8% et 87,6%, ce qui a permis une croissance rapide. En outre, le chiffre d’affaires de la sector – forme s2b a atteint 130 millions, en hausse de 206,7% par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les sous – secteurs, les revenus des industries chimiques, pétrochimiques et électriques ont augmenté de 42,3% pour atteindre 2 566 milliards de RMB, soit 57,11% des revenus. Deux entreprises de l’industrie pharmaceutique, de l’alimentation et des matériaux de construction, ont connu une croissance rapide cette année, atteignant respectivement 67,3% et 92,6%.
L’inadéquation entre le taux de croissance des revenus et des bénéfices est due à la baisse de la marge brute. En 2021, la marge brute globale de la société était de 39,3%, en baisse de 6,3% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de la proportion de projets de moyenne et de grande envergure avec une marge brute relativement faible et de l’impact de l’expansion du marché. Dans le même temps, le contrôle des coûts est bon, le taux de dépenses de la période est de 29,2%, en baisse de 6,8 PCT par rapport à l’année précédente. Parmi eux, les taux de d épenses de vente, de gestion et de R & D étaient respectivement de 11,9%, 6,6% et 11%, en baisse de 3,5 PCT, 2,2 PCT et 0,5 PCT par rapport à l’année précédente.
La compétitivité des produits continue de s’améliorer et la promotion du marché d’outre – mer devrait s’accélérer. La part de marché du système de contrôle réparti (SCD) des produits de base de l’entreprise en Chine a atteint 33,8%, en hausse de 5,3% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’accroître continuellement la part de marché sur la base du maintien de la première part de marché au cours des 11 années consécutives. La part de marché du système d’instruments de sécurité (SIS) et du logiciel de processus avancé (APC) en Chine a atteint respectivement 25,7% et 28,6%, avec une augmentation annuelle de 3,3 PCT et 1,6 PCT. En outre, l’entreprise a annoncé l’acquisition de 22% des actions de PCCW Petrochemical, qui possède de nombreuses années d’expérience dans la mise en œuvre du PGI, afin de renforcer la capacité de solution globale de l’usine intelligente par l’intégration technique avec PCCW Petrochemical. Entre – temps, les filiales de China controls ont officiellement réussi l’examen des fournisseurs de Saudi Aramco (la plus grande société de production pétrolière au monde) et sont entrées avec succès dans la liste des fournisseurs de Saudi Aramco, ce qui a permis d’obtenir des conditions d’accès au marché, ce qui a marqué une nouvelle percée majeure dans l’expansion du marché international de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
En ajustant légèrement la marge bénéficiaire brute et le taux de charge, nous maintenons le SPE de 22 à 24 ans à RMB 1,54 / 2,01 / 2,62, le rapport P / e de 55 fois sur 22 ans à RMB 84,70 et la cote d’achat.
Conseils sur les risques
Le risque que les clients en aval n’investissent pas autant que prévu; Risque d’échec de la R & D ou d’échec de l’industrialisation, etc.
