Beijing Seeyon Internet Software Corp(688369) ( Beijing Seeyon Internet Software Corp(688369) )
Événement: dans la soirée du 12 avril, Beijing Seeyon Internet Software Corp(688369) a publié le rapport annuel 2021, réalisant un chiffre d’affaires de 1031 milliard de RMB, en hausse de Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 129 millions de RMB, en hausse de 19,69% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net déduit par la société mère s’est élevé à 120 millions de RMB, en hausse de 35,92% par rapport à l’année précédente.
Les résultats ont été conformes aux attentes et la qualité du bénéfice net s’est encore améliorée. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 1031 milliard de RMB, en hausse de 35,10% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 129 millions de RMB, en hausse de 19,69% d’une année sur l’autre; Le bénéfice non net déduit par la société mère s’élevait à 120 millions de RMB, en hausse de 35,92% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes. Parmi eux, le taux de croissance du bénéfice non net déduit par la société mère est beaucoup plus élevé que celui du bénéfice net déduit par la société mère, principalement en raison de la baisse du revenu des investissements non récurrents tels que la gestion financière au cours des 21 dernières années; Dans le même temps, en raison de la mise en œuvre du plan d’incitation au capital, les frais de paiement par actions ont été comptabilisés pour environ 16,28 millions de RMB en 21 ans, en hausse d’environ 497% d’une année sur l’autre. Après déduction de l’impact des frais de paiement par actions, le bénéfice net attribuable à la société mère en 21 ans a été d’environ 145 millions de RMB, en hausse d’environ 31,49% d’une année sur l’autre, ce qui indique que la En ce qui concerne la marge bénéficiaire, la marge brute globale de l’entreprise sur 21 ans est d’environ 72,29%, en baisse d’environ 4,77% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des coûts de livraison, de l’augmentation des salaires du personnel de livraison, de l’augmentation des projets d’innovation avec contenu intégré, de l’augmentation des coûts des produits tiers et des projets stratégiques à faible marge brute, etc. Le taux des frais de vente était d’environ 38,94%, en baisse d’environ 4,15 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux est d’environ 7,70%, en baisse d’environ 1,63 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, et le taux des frais généraux est généralement bien contrôlé au cours de la période. Le taux de d épenses de R & D est d’environ 17,56%, soit une augmentation d’environ 1,89 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; La marge bénéficiaire nette était d’environ 12,49%, en baisse d’environ 1,61 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la baisse de la marge bénéficiaire brute et de l’augmentation du taux des dépenses de recherche et de développement.
Nous continuerons d’accroître les investissements dans la R & D et de jeter les bases solides de la sector – forme et de la stratégie de Cloud. L’investissement annuel de la société dans la R & D a atteint environ 181 millions de RMB, en hausse d’environ 51,38% par rapport à l’année précédente; Le taux des d épenses de R & D a atteint 17,56%, en hausse d’environ 1,89 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le nombre d’employés de R & D a atteint 576, soit une augmentation d’environ 32,72% par rapport à l’année précédente, ce qui représente 23,10% du nombre total d’employés de l’entreprise. Au cours de la période considérée, l’entreprise a continué d’intensifier la recherche et le développement sur l’optimisation et la mise à niveau de la sector – forme V5 existante et des activités en nuage, d’améliorer globalement les performances de la sector – forme technique de gestion Collaborative V5, de construire une sector – forme d’exploitation Collaborative pour les clients basée sur La sector – forme V5 et d’élargir encore les limites des activités; Continuer d’augmenter les investissements dans la recherche et le développement de la sector – forme technologique de gestion collaborative de nouvelle génération V8. À l’heure actuelle, la sector – forme v8 a achevé le renforcement global de l’infrastructure et des capacités de la sector – forme et est entrée dans la période de vérification des clients. Nous croyons que l’augmentation continue des investissements de l’entreprise dans la R & D peut efficacement assurer le suivi de la tendance au d éveloppement de la technologie industrielle et du modèle d’entreprise, ainsi que l’autonomisation continue de la sector – forme de l’entreprise et de la stratégie de transformation du cloud.
Les activités d’innovation en matière d’information ont connu une croissance rapide et la sector – forme d’exploitation Collaborative a encore ouvert l’espace de croissance de l’entreprise. Au cours de la période considérée, les activités d’innovation en matière de crédit de la société ont considérablement augmenté, atteignant un chiffre d’affaires d’environ 120 millions de RMB, en hausse d’environ 149,49% par rapport à l’année précédente; Parmi les nouveaux contrats de vente directe, le montant des contrats d’innovation en matière d’information s’élevait à 229 millions de RMB, en hausse de 103,37% d’une année sur l’autre, dont 137 millions de RMB pour les contrats d’innovation en matière d’information gouvernementale, en hausse de 37,23% d’une année sur l’autre; Le montant du contrat d’innovation en crédit industriel est d’environ 92 millions de RMB, en hausse d’environ 631,41% par rapport à l’année précédente. Entre – temps, nous améliorerons continuellement l’écologie de l’industrie de l’innovation en matière d’information et de communication, et nous avons conclu une coopération stratégique avec Blue letter mobile Qi An Xin Technology Group Inc(688561) Nous pensons que l’entreprise a accumulé un bon avantage concurrentiel sur le marché dans le domaine de l’innovation en matière d’information gouvernementale dans le Bureau de coordination, et a fait des percées rapides dans le domaine de l’innovation en matière d’information dans l’industrie. Avec 22 ans de travail approfondi dans le domaine de l’innovation en matière d’information gouvernementale et le volume élevé de l’innovation en matière d’information dans l’industrie financière, les activités d’innovation en matière d’information de l’entreprise devraient continuer à maintenir une En outre, au cours de la période visée par le rapport, l’entreprise a lancé la solution de sector – forme d’exploitation coopérative. Au niveau de l’application client, compte tenu de l’expérience de mise en œuvre et de livraison de l’entreprise depuis de nombreuses années, en utilisant la sector – forme Zhiyuan Low Code, trier et mettre l’accent sur le lancement de nombreux produits d’application commerciale standard, y compris la gestion de projet, la gestion des actifs, la gestion du contrôle des coûts, la gestion des ressources humaines, la gestion des contrats, la gestion des achats et d’autres produits, et le revenu des ventes directes de l’entreprise Il est environ 2,5 fois plus élevé que le Bureau coopératif traditionnel de l’AP, ce qui ouvre davantage l’espace de croissance des entreprises.
La stratégie de transformation du cloud a été mise en œuvre avec succès et la sector – forme V8 de nouvelle génération est entrée dans la période de vérification des clients. Au cours de la période considérée, la société a résolument encouragé la stratégie de « transformation du nuage » et a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 105 millions de RMB, en hausse d’environ 123,16% d’une année sur l’autre. Nous nous efforcerons d’étendre les services en nuage des RH, d’améliorer globalement la capacité des services en nuage des RH numériques et d’optimiser la capacité de la sector – forme en nuage des RH basée sur le moteur intelligent ai, le moteur de service Big Data et le moteur de sector – forme paas à faible Code. L’échelle des clients a augmenté de plus de 125% au cours des 21 dernières années et l’échelle des utilisateurs mensuels a augmenté de 715%. En outre, la nouvelle génération de sector – forme Collaborative Cloud V8 de l’entreprise est entrée dans la période de vérification des clients. Elle utilise des piles de technologies dominantes telles que l’architecture Native Cloud et microservice pour soutenir le déploiement exclusif de Cloud pour les grandes et grandes organisations et le mode d’abonnement en ligne SaaS pour les petites et moyennes organisations. Nous croyons que la mise en service de la sector – forme V8 devrait élargir davantage le marché des clients des grandes entreprises et accroître la viscosité des clients, tout en accélérant davantage la vitesse de promotion de l’entreprise dans le domaine SaaS et en ouvrant un nouvel accélérateur pour la stratégie de transformation du nuage de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices et notations d’évaluation. L’entreprise est un fabricant leader de logiciels de gestion collaborative en Chine. Avec l’extension progressive de l’innovation du parti au Gouvernement à l’industrie et l’approfondissement continu de la stratégie de sector – forme et de Cloud de l’entreprise, les performances devraient continuer à s’améliorer. Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 13,84 / 18,12 / 2280 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1,83 / 254 / 338 millions de RMB, et le ratio P / e sera de 21,03 / 15,13 / 11,38 fois. Maintenir la cote d’achat.
Conseils de risque: 1. La vitesse de promotion de l’innovation et de l’information n’est pas aussi rapide que prévu; 2. Le développement global de l’industrie n’est pas à la hauteur des attentes; 3. La concurrence s’est intensifiée dans l’industrie et le développement des logiciels de gestion collaborative de l’entreprise n’a pas été à la hauteur des attentes.
