Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) )
La croissance annuelle des résultats a dépassé 30%, se classant au premier rang des banques cotées.
La compagnie a publié son rapport annuel 2021, dont le rendement est conforme à celui de l’express. Les revenus annuels et le bénéfice net attribuable à la société mère ont augmenté de 22,58% et 30,72% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance des performances a atteint un sommet de 10 ans, se classant au premier rang des banques cotées, avec un taux de croissance composé de 16,07% en 2019 – 2021, se classant au troisième rang des banques commerciales dans les villes cotées avec les données divulguées. Les résultats remarquables de l’entreprise sont principalement dus à la forte croissance des revenus et à l’effet de soutien évident des provisions sous la consolidation de la qualité des actifs.
Le volume et le prix du crédit ont augmenté parallèlement à la structure du commerce de détail.
En 2021, l’écart net d’intérêt de la compagnie était de 2,28%, soit une légère baisse de 1 pb par rapport au premier semestre, en hausse de 14 pb par rapport à l’année précédente. Le crédit aux entreprises est principalement axé sur les entreprises et est susceptible de réduire les coûts de financement de l’économie réelle. Toutefois, au cours des dernières années, l’entreprise a activement encouragé la transformation du commerce de détail, 46% des nouveaux prêts accordés en 2021 étant des prêts au détail, ce qui dépasse les prêts aux entreprises, ce qui montre davantage l’effet de soutien de la tarification globale du crédit. En ce qui concerne les prêts aux entreprises, l’entreprise suit de près l’orientation des politiques et se concentre sur des domaines tels que la fabrication de pointe, la construction d’immobilisations et l’industrie de la protection de l’environnement. À la fin de 2021, le solde des prêts à l’industrie manufacturière, des prêts à l’infrastructure et des prêts verts a augmenté respectivement de 24%, 16% et 29% d’une année sur l’autre. En ce qui concerne les prêts au détail, l’entreprise prend les prêts à la consommation comme point de départ, le solde des prêts à la fin de la période a augmenté de 28% d’une année sur l’autre, et les nouveaux prêts représentent 61% de la nouvelle augmentation des prêts au détail. Avec l’exploitation de la filiale Suyin Kaiji, l’échelle de consommation d’or devrait être encore élargie.
Dans le cadre de l’optimisation de la structure des actifs, l’entreprise ajuste et optimise activement la structure des passifs, s’efforce d’élargir la base des clients et d’élargir les sources générales de dépôts à faible coût. En réduisant la part des dépôts structurés et le coût de la dette interbancaire, le coût total de la dette portant intérêt a diminué de 10 pb d’une année sur l’autre.
L’aum a dépassé les billions de yuans et la contribution du revenu intermédiaire a augmenté rapidement.
À la fin de 2021, l’aum de détail de l’entreprise a atteint 922,6 milliards de RMB, en hausse de 18% d’une année sur l’autre, dont plus de 240 milliards de RMB pour les clients financiers et privés, en hausse de 26% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de cette année, l’aum de détail de l’entreprise a dépassé 1 billion de RMB dans les banques commerciales urbaines. Avec la croissance constante de l’aum, les revenus moyens de l’entreprise ont augmenté de façon spectaculaire. Le revenu net annuel des commissions et des commissions a augmenté de 39,83% d’une année sur l’autre, ce qui représente une augmentation de 11,75% du chiffre d’affaires, dont le revenu des commissions et des commissions a augmenté de 39,99% d’une année sur l’autre, ce qui représente 75,38% du revenu des commissions et des commissions.
La qualité des actifs est stable, moyenne et bonne, et le taux de couverture des provisions atteint un nouveau sommet historique.
À la fin du 21q4, le taux de non – conformité était de 1,08%, en baisse de 4bp par rapport à l’année précédente. La proportion de prêts concernés a augmenté de 7 pb par rapport à l’année précédente, mais elle est restée faible et le taux de retard est resté stable par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, la qualité des actifs s’est stabilisée et s’est améliorée, le taux global de NPL a continué de baisser et le taux de NPL au détail a légèrement augmenté par rapport à la fin du 21q2. En outre, le taux de couverture des provisions à la fin du 21q4 de la compagnie a atteint 307,72%, ce qui est le plus élevé de l’histoire, et la capacité de couverture des risques a été continuellement renforcée.
Conseils en matière d’investissement: consolidation des entreprises, accélération des ventes au détail et maintien de la cote d ‘« achat »
En tant que seule banque locale constituée en société dans la province du Jiangsu, l’entreprise peut profiter pleinement des dividendes de l’industrie manufacturière du Jiangsu. Entre – temps, accélérer le développement des activités de gestion du patrimoine, rayonner Le delta du fleuve Yangtze et stimuler la transformation du commerce de détail. À l’heure actuelle, près de 20 milliards de RMB d’obligations convertibles de la société n’ont pas encore été convertis en actions. La mesure statique peut améliorer le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 de 1,13 PCT, et l’achèvement de la conversion des actions permettra d’obtenir un bon montant d’avance de capital pour l’expansion des actifs. Nous nous attendons à ce que l’entreprise continue de consolider ses avantages traditionnels pour l’entreprise, tout en faisant progresser la transformation du commerce de détail, ce qui entraînera une croissance des revenus moyens. Nous prévoyons que le taux de croissance du bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère sera de 19,17%, 18,21% et 17,54% d’ici 2022 – 2024. Le Pb (LF) est actuellement de 0,71x. Donner 0,9x pb cible en 2022, le prix cible correspondant est de 10,17 RMB, et maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: éclosion répétée, demande de crédit insuffisante, fluctuation du risque de crédit, croissance de l’aum inférieure aux prévisions
