Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) ( Jiangxi Jovo Energy Co.Ltd(605090) )
Événements:
Le 12 avril, la compagnie a publié le rapport annuel de 2021, le rapport du premier trimestre de 2022 et l'annonce concernant l'achat de 28% des capitaux propres de Sichuan huayou zhonglan Energy Co., Ltd.
En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 18,5 milliards de RMB, soit + 107,42% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère est d'environ 620 millions de RMB, soit - 19,27% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère après déduction des bénéfices non réalisés s'élevait à environ 640 millions de RMB, soit - 16,55% d'une année sur l'autre. En 2021, Q4 a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 6,85 milliards de RMB, soit + 135,82% d'une année sur l'autre et + 36,81% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère est d'environ 100 millions de RMB, soit - 92,01% d'une année sur l'autre et - 94,95% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère après déduction des bénéfices non réalisés est d'environ - 20 millions de RMB, soit - 109,11% par rapport à l'année précédente.
En 2022, Q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 7,02 milliards de RMB, soit + 126,18% d'une année sur l'autre et + 2,46% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère est d'environ 390 millions de RMB, soit + 40,66% d'une année sur l'autre et + 3 570,9% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net de la société mère après déduction des non - résidents est d'environ 390 millions de RMB, soit + 13,46% d'une année sur l'autre.
Le 11 avril 2022, la compagnie a signé un contrat de transaction avec lanjin Energy concernant le transfert d'une partie des actions de Sichuan huayou zhonglan Energy Co., Ltd., par lequel la compagnie a acheté 28% des actions de huayou zhonglan détenues par lanjin Energy et a finalement négocié et déterminé que le prix de transfert des actions de 28% de huayou zhonglan était d'environ 230 millions de RMB.
Commentaires:
L'augmentation du volume et du prix du GNL a entraîné une forte augmentation des revenus au cours des 21 dernières années, et l'avantage de l'ensemble de la chaîne industrielle a considérablement augmenté au cours des 22 dernières années: en 2021, le revenu d'exploitation de la compagnie a considérablement augmenté d'une année sur l'autre, principalement En raison de la forte augmentation du volume et du prix du GNL d'une année sur l'autre et du prix du GPL d'une année sur l'autre. En ce qui concerne le GNL, en 2021, le volume des ventes intérieures de produits GNL de la compagnie est resté essentiellement stable. Entre - temps, la compagnie a tiré pleinement parti de la « différence de prix, de la différence d'information et de la différence de temps » sur le marché international du GNL en tirant parti de son bon crédit international et de ses avantages en matière de transport maritime indépendant. Grâce à des stratégies combinées de combinaison du commerce maritime, de la combinaison à court terme, de la combinaison à court terme et à long terme, de la combinaison à l'intérieur et à l'extérieur, la compagnie a élargi son échelle d'affaires internationale. Le volume des ventes de produits GNL de la compagnie a atteint Le chiffre d'affaires s'est élevé à 9,88 milliards de RMB, en hausse de 69,48% par rapport à l'année précédente, ce qui a permis d'augmenter le volume et les prix. En ce qui concerne le GPL, en 2021, l'entreprise a continué de consolider sa position de leader sur le marché du GPL en Chine du Sud en mettant l'accent sur l'exploitation du marché, et l'avantage concurrentiel de l'entreprise a continué de s'améliorer. En outre, l'entreprise a accéléré la mise en page et L'ajustement structurel sur le marché des matières premières chimiques. Les ventes annuelles de produits GPL de l'entreprise ont atteint 1 773000 tonnes, en hausse de 12,44% d'une année sur l'autre, et les revenus de vente ont atteint 7,81 milliards de RMB, en hausse de 64, En ce qui concerne les bénéfices, en raison de la croissance de la demande, de la géopolitique, du déblocage de la situation épidémique, des conditions météorologiques extrêmes, du faible niveau des stocks de gaz naturel en Europe, de l'insuffisance de l'offre de production d'énergie éolienne et de l'obstruction de la ventilation de beixi - 2, le problème de l'inadéquation structurelle de l'offre et de la demande internationales de GNL a été mis en évidence depuis 2021, ce qui a entraîné une hausse continue des prix volatils, ce qui a entraîné une baisse des bénéfices de l 2022q1 a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 7,02 milliards de RMB, soit + 126,18% d'une année sur l'autre, principalement en raison de la forte augmentation de la quantité de produits GNL vendus et du prix unitaire de vente par rapport à la même période de l'année précédente, ainsi que de la forte augmentation du prix unitaire de vente du GPL d'une année sur l'autre; Grâce à la réponse positive de l'entreprise aux défis extérieurs, à la garantie de double source de gaz et à l'avantage de l'ensemble de la chaîne industrielle, ainsi qu'à l'exploitation active du marché, à l'expansion de l'échelle d'exploitation contre - tendance et à l'amélioration constante de la rentabilité, 2022q1 a réalisé un bénéfice net d'environ 390 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 40,66% d'une année sur l'autre et de 3 571% d'une année sur
Dans le contexte de la neutralisation du carbone et de l'accélération de la transformation énergétique, le gaz naturel a un large espace de développement à l'avenir: en tant qu'énergie fossile à haut pouvoir calorifique et à faible émission de carbone, les émissions de carbone par Unit é de pouvoir calorifique du gaz naturel ne représentent qu'environ 60% du charbon. Nous pensons que le gaz naturel, en tant qu'énergie fossile primaire propre, sera un outil important pour ralentir la croissance des émissions de carbone de la Chine sous la contrainte de l'objectif de double carbone de la Chine. Sans une augmentation significative de la part de l'énergie non fossile, le gaz naturel jouera un rôle important dans La « voie de la neutralisation du carbone » de la Chine. À l'heure actuelle, les gouvernements nationaux et locaux à tous les niveaux ont publié successivement des politiques visant à encourager l'utilisation de l'énergie propre, comme le gaz naturel, à donner la priorité à l'utilisation de l'énergie propre pour les nouveaux projets, à mettre en œuvre le « charbon au Gaz» dans les principaux domaines de consommation d'énergie (tels que l'énergie domestique et civile, l'énergie industrielle et commerciale, etc.), à remplacer le charbon, le pétrole lourd, le diesel et d'autres combustibles très polluants par du gaz naturel, et la demande de gaz naturel de la Chine a augmenté, et on s'attend à ce que la Chine dispose d' Optimisation de la structure de la clientèle chinoise et élargissement du pool de ressources, et amélioration continue de la qualité du développement des activités de GNL de l'entreprise: face à la situation internationale complexe de la Chine, l'entreprise a pleinement mis en jeu ses avantages dans l'ensemble de la chaîne industrielle et a pris l'optimisation de la structure de la clientèle chinoise et l'élargissement du pool de ressources comme deux points clés pour renforcer continuellement la capacité de service et la compétitivité des produits de GNL. En 2021, les ventes des utilisateurs finals directs, tels que les utilisateurs industriels (parcs), les centrales au gaz et les grands clients, représentaient plus de 70% des ventes de la société en Chine; Entre - temps, les clients intermédiaires représentés par le gaz urbain et les commerçants sont devenus un complément important aux ventes, et la structure et la qualité des clients de l'entreprise ont été considérablement optimisées et améliorées. Dans le même temps, l'entreprise insiste pour agrandir le « pool de ressources en gaz marin », l'échelle des activités internationales s'est considérablement élargie, les produits GNL ont été débarqués à d'autres endroits à Taiwan, en Corée du Sud, en Inde et dans d'autres régions de la Chine, et le potentiel du pool de ressources « gaz à long terme + gaz au comptant » a été pleinement libéré, jetant ainsi une bonne base de ressources pour l'expansion future de l'échelle des ventes en Chine. En outre, l'entreprise s'appuie sur la stratégie de développement des activités de GNL « à terre, à destination et en provenance du Sud de la Chine », continue d'accroître la construction du « pool de ressources terrestres et gazières », élargit activement les marchés à l'extérieur de la Chine du Sud grâce à la disposition du « pool de ressources terrestres » et améliore continuellement la qualité du développement des activités de GNL.
La demande de GPL a continué d'augmenter régulièrement et l'entreprise a accéléré la distribution du gaz d'alimentation chimique avec un fort élan de développement: depuis 2011, la demande de GPL en Chine a maintenu une tendance à la croissance constante, avec un taux de croissance annuel composé de 11,3% de la consommation apparente de 2011 à 2020. En 2021, la consommation apparente de GPL en Chine a atteint 69,88 millions de tonnes, en hausse de 10,59% par rapport à l'année précédente. Le gaz d'alimentation chimique est l'utilisation la plus importante de GPL et constitue également la principale augmentation du marché chinois du GPL. Sous l'influence de la tendance à la légèreté des matières premières chimiques en Chine au cours des dernières années, le GPL a été largement utilisé comme matière première économique et environnementale supérieure au naphta et au charbon. Avec l'expansion de la capacité de l'unit é de traitement en profondeur du GPL, la demande de GPL pour les matières premières chimiques a continué d'augmenter. En 2021, l'entreprise a mis sur pied une équipe d'affaires spécialisée dans l'industrie chimique dans la région du Shandong afin d'accélérer l'aménagement du marché du gaz d'alimentation chimique et d'obtenir des résultats échelonnés. En outre, en septembre 2021, la société a signé un accord de coopération avec Ju Zhengyuan, le fournisseur de PDH, pour investir conjointement dans le projet d'interconnexion du propane à basse température et entrer officiellement sur le marché du gaz d'alimentation chimique par cette coopération. Avec l'accélération de la distribution de l'entreprise sur le marché du gaz d'alimentation chimique, on s'attend à ce que les activités de GPL de l'entreprise obtiennent une forte impulsion de développement à l'avenir.
Acquisition de 28% des capitaux propres de Sinopec zhonglan et expansion des sources intérieures de gaz: Sinopec zhonglan est situé dans la ville de Bazhong, dans la province du Sichuan, couvrant une superficie de 355 Mu et se concentre sur la production, la circulation et la vente de GNL à terre. La capacité de liquéfaction du GNL en exploitation dans la phase I est de 1,5 million de m3 / jour (300000 tonnes / an), et la capacité de liquéfaction du GNL prévue dans la phase II est de 1,5 million de m3 / jour. Actuellement, l'acquisition de terres et la construction d'ouvrages publics auxiliaires ont été achevées, ce qui en fait la plus grande usine de liquéfaction du gaz naturel dans Est un important fournisseur de GNL dans la région.
En ce qui concerne les ressources en amont, à l'heure actuelle, les ressources en gaz naturel en amont de Sinopec zhonglang proviennent du champ gazier de Yuanba, qui est téléchargé avec la station Kemen par la Chambre de vanne No 4 de la ligne de raccordement Sichuan - Est (la Chambre de vanne est à environ 70 mètres de La limite de l'usine de l'entreprise cible), avec une garantie de source de gaz suffisante et un certain avantage de coût d'achat. En acquérant les actions de PetroChina central Blue, la société obtiendra un pivot important dans les ressources « terrestres» et formera à titre préliminaire le modèle de double source de gaz « air marin + gaz terrestre», tout en réalisant indirectement le développement interrégional. La portée du rayonnement du marché s'étendra à certaines régions telles que le Sichuan, le Shaanxi et le Hubei, et percera indirectement le marché du gaz automobile et élargira le champ d'application terminal conformément au système de station - service de PetroChina central Blue. Promouvoir la mise en œuvre de la stratégie de développement des activités de GNL « sur terre, à destination et en provenance du Sud de la Chine ».
En décembre 2021, la société a annoncé qu'elle avait l'intention d'établir une coentreprise avec juzhengyuan pour développer et coopérer avec l'industrie de l'énergie de l'hydrogène afin d'utiliser pleinement les ressources en hydrogène sous - produites du projet de polypropylène de juzhengyuan et d'entrer dans le domaine de l'énergie de l'hydrogène. En s'appuyant sur les activités de GNL et de GPL, l'entreprise bénéficie d'avantages congénitaux évidents dans la participation à l'industrie de l'hydrogène et d'avantages en matière de ressources et de coûts dans la production d'hydrogène à partir d'énergie fossile. À l'heure actuelle, l'orientation de la distribution de l'énergie de l'hydrogène déterminée à titre préliminaire par l'entreprise comprend le développement et l'introduction de technologies de production et de purification de l'hydrogène, la purification de l'hydrogène sous - produit de l'unit é PDH, la production d'hydrogène par reformage du gaz naturel et La production d'hydrogène par électrolyse de l'eau, etc. Dans le même temps, l'entreprise a prêté une attention particulière à la mise en œuvre de la politique de l'énergie de l'hydrogène et à l'évolution du marché des véhicules à pile à combustible à hydrogène, a activement organisé la production d'hydrogène par reformage du gaz naturel et la production d'hydrogène par électrolyse de l'eau, etc., en fonction de la demande potentielle du marché, afin de fournir au marché une consommation d'hydrogène à grande échelle et à faible coût à des prix abordables pour le carburant de transport et de Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Compte tenu de la forte augmentation des prix internationaux du GNL et de la pression accrue sur les coûts de la société, nous avons réduit les prévisions de bénéfices de la société pour 2022 - 2023 et ajouté les prévisions de bénéfices pour 2024. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera respectivement de 1064 milliard de RMB (24% de réduction), 1257 milliard de RMB (31% de réduction) et 1518 milliard de RMB, et que le SPE converti sera respectivement de 2,40, 2,84 et 3,43 RMB / action. Depuis 2021, la stratégie de l’entreprise consistant à « monter sur terre, arriver au terminal et sortir de la Chine du Sud» a été continuellement promue, les activités de GNL et de GPL ont été continuellement optimisées, tandis que l’entreprise a fait des percées dans le domaine de l’énergie de l’hydrogène et a cultivé de nouveaux points de croissance de La performance, avec une forte dynamique de développement à l’avenir. Nous maintenons toujours la cote d'achat de l'entreprise.
Conseils sur les risques: les prix des matières premières et des produits fluctuent, la demande en aval est inférieure aux attentes, les risques liés à la construction de capacités, les risques liés à la R & D et l’expansion du marché des nouveaux produits sont inférieurs aux attentes.
