Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ( Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
Événement: la compagnie publie son rapport annuel 2021. Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3448 milliards de RMB, en hausse de 30,61% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 338 millions de RMB, en hausse de 15,49% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 2,31 yuan / action. Parmi eux, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre de la société s’est élevé à 1228 milliard de RMB, en hausse de 19,87% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 180 millions de RMB, en hausse de 24,88% par rapport à l’année précédente.
Les prix des matières premières ont augmenté et la marge brute de l’entreprise a été sous pression. Au cours de la période considérée, la marge brute globale de la compagnie était de 30,48%, en baisse de 2,24% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la forte hausse des prix des matières premières, qui a entraîné une augmentation des coûts d’exploitation de la compagnie. Parmi eux, la marge brute au quatrième trimestre de 2021 était de 32,82%, en hausse de 0,14% d’une année sur l’autre et de 1,46% d’une année sur l’autre.
L’efficacité du contrôle des dépenses a été démontrée et le taux d’intérêt net a diminué d’une année sur l’autre. Le taux de dépenses pour la période de la compagnie était de 21,38%, en baisse de 0,27% par rapport à l’année précédente. Les taux de d épenses de vente / gestion / finances / R & D étaient respectivement de 11,76% / 4,65% / – 0,16% / 5,13%, avec une variation annuelle de – 0,02% / – 0,45% / 0,14% / 0,05%. Sous réserve de la baisse de la marge brute, la marge nette de la compagnie au cours de la période visée par le rapport était de 9,71%, en baisse de 1,33% d’une année sur l’autre, dont la marge nette de la compagnie au 21q4 était de 14,58%, en hausse de 0,57% d’une année sur l’autre et de 6,72% d’une année sur l’autre.
La disposition de l’ensemble de la catégorie est de plus en plus parfaite, les activités de garde – robe et de porte en bois sont brillantes. L’entreprise insiste sur la promotion d’une disposition diversifiée des catégories, l’autonomisation continue des avantages de la marque et des canaux, la croissance régulière de l’activité des armoires de cuisine, le développement rapide de nouvelles catégories de garde – robe et de portes en bois. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires de l’entreprise dans le secteur des armoires de cuisine, des armoires et des portes en bois a atteint 24,8 / 8 / 84 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 19,62% / 60,33% / 242,17%, Représentant 71,94% / 23,21% / 2,44% du chiffre d’affaires.
Mettre l’accent sur les canaux de vente au détail et approfondir continuellement le modèle de développement de tous les canaux. L’entreprise insiste sur le fait que les canaux de détail sont au cœur de l’arrangement multicanal pour faire face à la tendance à la fragmentation du trafic. Au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation des canaux de détail / vrac / outre – mer de la société a atteint 20,7 / 11,45 / 164 millions de RMB, en hausse de 29,4% / 28,22% / 51,37% d’une année sur l’autre, représentant respectivement 60,05% / 33,21% / 4,75% du chiffre d’affaires d’exploitation. À la fin de 2021, l’entreprise comptait au total 3 031 points de vente, soit une augmentation de 569 par rapport à l’année précédente, avec 1 720 / 919 / 388 / 35 armoires de cuisine / garde – robe / portes en bois / armoires; Entre – temps, l’entreprise possède 31 magasins de vente directe.
Suggestions d’investissement: l’entreprise continue d’approfondir la mise en page stratégique de toutes les catégories et de tous les canaux, avec des performances remarquables en matière d’expansion des catégories et une force accrue des canaux. On s’attend à ce que l’entreprise puisse réaliser eps2 en 2022 / 23 / 24. 73 / 3.42 / 4.23 yuan / action, PE correspondant à 12x / 9x / 7x, maintenir la cote « recommandée».
Indice de risque: risque de croissance économique inférieure aux prévisions; Le risque d’une concurrence accrue sur le marché.
