Lb Group Co.Ltd(002601) ( Lb Group Co.Ltd(002601) )
Événement: la compagnie a publié le rapport annuel 2021, au cours de la période visée par le rapport, le revenu d’exploitation de la compagnie s’est élevé à 20566 milliards de RMB, en hausse de 45,77% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 4676 milliards de RMB, en hausse de 104,33% par rapport à l’année précédente. Au quatrième trimestre, le bénéfice net attribuable à la mère s’élevait à 846 millions de RMB, en hausse de 149,48% d’une année sur l’autre et en baisse de 39,40% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
La production et la commercialisation de dioxyde de titane sont de plus en plus élevées et le dioxyde de titane est en plein essor. Sur une base trimestrielle, la compagnie a réalisé un bénéfice brut de 16,79 milliards de RMB, 23,77 milliards de RMB, 24,50 milliards de RMB et 21,17 milliards de RMB au cours des quatre premiers trimestres. Nous analysons que la baisse du bénéfice net au quatrième trimestre est principalement due à l’augmentation de l’écart de prix et à la baisse du prix du concentré de fer, comme l’acide sulfurique de la matière première de dioxyde de titane, ce qui a entraîné une baisse du bénéfice brut. Entre – temps, la compagnie a concentré ses charges de gestion et de vente au quatrième trimestre. En ce qui concerne le dioxyde de titane, selon Baichuan yingfu, le prix moyen du dioxyde de titane en 2021 était de 19 444 yuan / tonne (+ 29,34%). Fin de la matière première, le prix moyen du concentré de titane en 2021 est de 2112 yuan / tonne (+ 47,42%); Le prix moyen de l’acide sulfurique en 2021 est de 551 yuan / tonne (+ 269,39%). En 2021, l’écart de prix moyen entre le dioxyde de titane, le concentré de titane et l’acide sulfurique était de 12 171 yuan / tonne (+ 10,67%). En 2021, la société a produit 902200 tonnes de dioxyde de titane (+ 10,41%); Les ventes de dioxyde de titane se sont élevées à 877800 tonnes (+ 5,46%). La capacité de production de dioxyde de titane chloré de l’entreprise est efficacement libérée. Selon l’annonce, en 2021, la marge bénéficiaire brute de la compagnie était de 45,02%, en hausse de 9,03 PCT par rapport à la même période l’an dernier, et l’avantage de l’intégration verticale de l’ensemble de la chaîne industrielle de la compagnie était important. Selon le rapport annuel, la société prévoit que la consommation mondiale de dioxyde de titane continuera d’augmenter régulièrement, passant de 7,6 millions de tonnes en 2021 à 8,9 millions de tonnes en 2025, avec un tcac de 4,6% entre 2020 et 2025. L’effet de la politique de « croissance stable » de la Chine est progressivement apparu, l’investissement dans les infrastructures joue un rôle plus important dans la stabilisation de la croissance économique, et les produits chimiques de la chaîne immobilière, le dioxyde de titane, devraient continuer à bénéficier. Selon le rapport annuel, les exportations chinoises de dioxyde de titane en 2021 se sont élevées à 13116 million s de tonnes, en hausse de 8,03% par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce que les exportations de dioxyde de titane continuent de croître en raison de la rénovation et de la transformation des stocks de logements sur les marchés immobiliers étrangers, comme les États – Unis, et de l’accélération du développement économique des pays en développement, comme l’Inde et le Brésil.
Mettre en place une nouvelle industrie de l’énergie et cultiver la deuxième courbe de croissance. L’entreprise entre dans le domaine des nouvelles piles énergétiques par le biais de nouveaux projets, de partenariats et d’acquisitions. Les déchets et sous – produits de l’entreprise, le sulfate ferreux, la capacité excédentaire de soude caustique, d’acide sulfurique, de vapeur, d’hydrogène, etc., peuvent être directement ou indirectement utilisés dans la production de matériaux cathodiques et cathodiques pour batteries au lithium, afin de réduire les coûts de production et de créer une innovation industrielle de « couplage titane – lithium ». Au cours de la période considérée, la société a acquis 100% des actions de Henan zhongchuan New Materials Technology Co., Ltd. Et a utilisé les avantages des talents et de la technologie de zhongchuan New Materials pour entrer dans l’industrie des électrodes négatives de graphite et entrer officiellement dans le nouveau domaine de l’énergie; Un projet de production annuelle de 200000 tonnes de phosphate ferrique de qualité batterie, un projet d’industrialisation de 200000 tonnes de matériaux de batterie lithium – ion, un projet de production annuelle de 100000 tonnes de matériaux anodiques en graphite artificiel pour batteries lithium – ion, un projet d’intégration de 200000 tonnes de matériaux anodiques pour batteries lithium – ion et un projet de production annuelle de 150000 tonnes de phosphate ferrique – lithium de qualité électronique sont prévus. Selon l’annonce, le projet de production annuelle de 200000 tonnes de phosphate ferrique de qualité matériau de batterie (phase I: 50 000 tonnes de phosphate ferrique), le projet d’industrialisation de 200000 tonnes de matériaux de batterie lithium – ion (phase I: 50 000 tonnes de phosphate ferrique – lithium) et le projet de production annuelle de 100000 tonnes de matériaux anodiques en graphite artificiel pour batteries lithium – ion (phase I: 50 000 tonnes d’anodes en graphite) sont entrés dans la phase de production d’essai ou ont satisfait aux conditions de mise en service. L’entreprise a signé des accords – cadres de coopération stratégique avec Shenzhen bike Battery, Tianjin jiewei Power et Liyang Tianmu Leading, respectivement, afin d’améliorer encore la compétitivité de base de l’entreprise.
En 2022, la mission « double 100 » et le « quatorzième plan quinquennal » se réfèrent à l’objectif de 50 milliards de dollars de revenus. En 2022, l’entreprise a fixé un « double objectif de 100 », c’est – à – dire que la production et la vente de dioxyde de titane atteindront un million de tonnes. À la fin de la période considérée, la capacité de production en construction de dioxyde de titane comprenait le projet de construction d’une ligne de production de dioxyde de titane chloré de 200000 tonnes par an à longbai Lufeng, avec une capacité de production supplémentaire prévue de 200000 tonnes; Le projet d’expansion de la capacité de production annuelle de 100000 tonnes de dioxyde de titane chloré de la société New Materials prévoit d’augmenter la capacité de production de 100000 tonnes. En ce qui concerne l’éponge de titane, le Yunnan prévoit d’ajouter 30 000 tonnes de capacité d’éponge de titane de qualité rotor. Le projet d’innovation de modernisation et de transformation de la ligne de production d’éponge de titane avec une production annuelle de 10 000 tonnes prévoit d’augmenter la capacité de production de 10 000 tonnes; Il est prévu d’augmenter la capacité de production de 25 000 tonnes dans le cadre du projet d’amélioration de la technologie de l’éponge de titane rotor de 30 000 tonnes / an dans la province de Gansu. En 2021, les d épenses de R & D de la société s’élevaient à 1100 milliards de RMB, en hausse de 87,53% d’une année sur l’autre et Représentant 4,91% des revenus d’exploitation. Grâce à l’augmentation des investissements dans la R & D, l’entreprise a r éussi à promouvoir l’innovation technologique et a accumulé des technologies de production innovantes de pointe pour la modélisation des lignes de production et l’équipement à grande échelle de phosphate ferrique, de phosphate ferrique de lithium et d’électrodes négatives de graphite. Grâce à une riche expérience de la production de « produits chimiques à grande échelle et à faible coût », nous avons achevé la transformation et l’innovation industrielle du titane au nouveau géant des matériaux de batteries énergétiques.
Prévision des bénéfices: sur la base de la variation des prix du dioxyde de titane et des informations divulguées dans le rapport annuel, nous ajustons le bénéfice net de la société à la société mère de 5256 milliards de RMB et 5867 milliards de RMB (valeur initiale de 5425 milliards de RMB et 5814 milliards de RMB respectivement) en 2022 – 2023, et nous ajoutons 6230 milliards de RMB à la prévision des bénéfices pour 2024, et le PE correspondant est respectivement de 1066x / 955x / 899x, et maintenons la cote d ‘« achat».
Indice de risque: le prix du dioxyde de titane fluctue considérablement; La nouvelle capacité est inférieure aux prévisions.
