Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) )
Résumé des données: Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) en 2021, le bénéfice net de 19,7 milliards de RMB a augmenté de 30,7% d’une année sur l’autre et le revenu d’exploitation de 22,6% d’une année sur l’autre; Le rapport coûts / recettes est de 22,44%. À la fin de l’exercice, l’actif total a augmenté de 12,0%, les prêts de 16,5% et les dépôts de 11,2%. Le taux de non – exécution à la fin de l’année était de 1,08%, le taux de couverture des provisions était de 308% et le taux d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 était de 8,78%. Compagnie 2021 roe12. 60%. L’entreprise a obtenu d’excellents résultats et a été le leader des banques cotées en bourse en termes de taux de croissance. Avec l’appui de l’avantage économique régional et de la stratégie de vente au détail et de richesse de l’entreprise, la croissance est importante, la croissance du crédit est forte et les recettes provenant des commissions sont élevées. L’amélioration continue de la qualité des actifs de l’entreprise apporte une contribution positive au rendement. L’entreprise dans notre portefeuille de recommandations de base, continue à être optimiste. Points clés à l’appui des notations
Performance de premier plan et belle performance de Zhongguo
Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) En 2021, le revenu net des frais de manutention a connu une croissance rapide de 39,8%, bénéficiant du développement rapide des activités de l’Agence. L’aum du commerce de détail a augmenté de 18,36% en 2021, en se concentrant sur la stratégie de « développer les activités de détail et se concentrer sur la gestion du patrimoine ».
Forte croissance du crédit, accent mis sur la reconstitution des capitaux
Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) Les prêts ont connu une forte croissance, ce qui a entraîné une augmentation de 2,2 points de pourcentage de la part des prêts dans les actifs portant intérêt à 61% par rapport au début de l’année. La part des prêts de détail dans les prêts a augmenté de 1% à 40% par rapport au début de l’année; La part des prêts à la consommation individuelle et des prêts aux entreprises dans les prêts de détail s’est élevée à 51,5%, soit une augmentation d’environ 4 points de pourcentage par rapport au début de l’année. En raison de l’expansion rapide des activités de l’entreprise, le ratio d’adéquation des fonds propres de base de niveau 1 à la fin de l’année était de 8,78%, ce qui est relativement faible pour les banques cotées. Nous croyons que l’entreprise bénéficie d’avantages économiques régionaux et que la croissance de l’entreprise se poursuit, et nous prévoyons qu’elle aura encore besoin de capitaux étrangers. La société émettra 20 milliards de RMB d’obligations convertibles en 2019, en prêtant attention au processus de conversion des obligations en actions.
Évaluation
Compte tenu de l’amélioration de la qualité des actifs de Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) et de la forte augmentation du crédit, nous avons augmenté le SPE de la société à 1,63 / 1,97 yuan en 2022 / 2023 (anciennement 1,50 / 1,78 Yuan), et le cours actuel des actions correspond à pb de 0,66x / 0,59x en 2022 / 2023, maintenant la cote de participation excédentaire
Principaux risques liés à la notation
Le ralentissement économique a entraîné une détérioration de la qualité des actifs plus importante que prévu; Les contrôles réglementaires ont dépassé les attentes.
