Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) ( Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
Le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de 35,65% au cours des 21 dernières années, et les incitations au capital – actions ont entraîné une croissance stable à l’avenir. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 619 millions de RMB (+ 35,65%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 182 millions de RMB (+ 50,89%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 99 millions de RMB (+ 4,16%). En 2021, l’entreprise a publié un plan d’incitation au capital, qui correspond au taux de croissance annuel composé des revenus de 35% au cours des trois prochaines années. L’entreprise a atteint les conditions de déverrouillage de l’incitation au capital au cours des 21 prochaines années, et l’incitation au capital de l’entreprise a atteint La pleine couverture du personnel technique de base, ce qui devrait soutenir la croissance de l’entreprise à long terme.
Le secteur de l’éducation continue de connaître une forte croissance et les marchés d’outre – mer se redressent progressivement. En ce qui concerne le Sous – secteur, sur le marché intérieur des affaires, le chiffre d’affaires de la société a représenté 57,90% en 21 ans, en hausse de 29,61% par rapport à l’année précédente. L’entreprise a adopté un service complet de « localisation » pour étendre régulièrement la couverture du réseau de vente directe et recruter activement des distributeurs de canaux; Sur le marché intérieur de l’éducation, le chiffre d’affaires de l’entreprise a représenté 24,34% en 21 ans, en hausse de 72,06% par rapport à l’année précédente. L’entreprise fournit des solutions d’éducation à l’IA « outils + contenu + formation + sector – forme + service » pour soutenir l’éducation à l’IA dans 27 provinces et villes; Sur les marchés d’outre – mer, le chiffre d’affaires de la société dans ce secteur a représenté 17,76% en 21 ans, en hausse de 20,71% par rapport à l’année précédente. L’entreprise continue d’améliorer la construction du réseau de canaux de distribution à l’étranger, le nombre de nouveaux fournisseurs de canaux coopératifs a plus que doublé par rapport aux années précédentes, et elle continue de promouvoir la localisation des entreprises.
L’entreprise continue de maintenir un investissement élevé dans la recherche et le développement et la construction d’un système de vente exerce une pression à court terme sur le côté des bénéfices. En tant que fournisseur de logiciels industriels normalisés, la marge brute de l’entreprise est restée élevée à 97,87% sur 21 ans. En ce qui concerne tous les taux de dépenses, l’entreprise a continué de renforcer la construction du système de commercialisation, de renforcer la transformation de l’équipe de vente directe en mode grand client, et le taux de vente de l’entreprise a atteint 39,79% (+ 3,36 PCT) en 21 ans. Le taux des frais généraux de l’entreprise au cours des 21 dernières années est de 9,08% (+ 0,74 PCT), soit le même que l’année dernière; En tant qu’entreprise axée sur la R & D, l’entreprise a toujours mis l’accent sur l’investissement dans la R & D et la construction d’équipes de R & D, a constamment intensifié les efforts de R & D de la Cao 2D / 3D et de la CAE, a continué d’itérer sur les versions de produits, a constamment amélioré les performances des produits, et a maintenu un investissement élevé dans la R & D avec un taux de dépenses de R & D de 32,79% sur 21
Le rachat montre la confiance dans le développement à long terme et la tendance à la localisation des logiciels industriels n’a pas changé depuis longtemps. Le 11 avril, la société a publié un plan de rachat, qui prévoit de racheter des actions de 30 à 60 millions de RMB, avec un prix de rachat ne dépassant pas 350 RMB / action. La source du Fonds de rachat est le Fonds surlevé. Ce plan de rachat démontre la confiance de la société dans le développement à long terme. Le seuil du logiciel industriel est très élevé, l’entreprise devrait briser le problème du cou de carte du logiciel de conception industrielle en Chine, nous sommes optimistes à long terme que l’entreprise, en tant que chef de file dans le domaine du design industriel en Chine, dans la tendance au développement sous la marée de la localisation et de l’édition.
Conseils sur les risques: la demande en aval est inférieure aux attentes et la recherche et le développement de produits sont inférieurs aux attentes.
Conseils en matière d’investissement: réduire les prévisions de bénéfices et maintenir la cote « achat ». Réduire les prévisions de bénéfices. Le chiffre d’affaires d’exploitation prévu pour la période de 22 à 24 ans est de 8,54 / 11,60 / 1 538 millions de RMB, et le bénéfice net attribuable à la mère pour la période de 22 à 24 ans est de 2,41 / 3,28 / 441 millions de RMB, ce qui correspond à un ratio P / e de 53,0x / 38,9x / 28,9x, et la cote d ‘« achat » est maintenue.
