Jee Technology Co.Ltd(688162) ( Jee Technology Co.Ltd(688162) )
Logique d’investissement
Solutions d’équipement intelligentes et systèmes d’entraînement électrique pour les nouveaux véhicules énergétiques à deux roues motrices. Depuis sa création en 2005, l’entreprise a travaillé en profondeur dans l’industrie de l’équipement intelligent automobile (principalement la ligne de production de carrosserie automobile en blanc, la ligne de production de groupes motopropulseurs, la ligne d’installation et de mesure de batteries électriques, etc.); En 2009, il est entré dans le domaine de la commande électrique des nouveaux véhicules énergétiques. Selon le rapport rapide sur les résultats de la société, le chiffre d’affaires de la société en 2021 s’élevait à 2118 milliards de RMB, soit + 41,75% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 115 millions de RMB, soit + 29,81% d’une année sur l’autre. L’entreprise a une forte synergie d’affaires à deux roues motrices et une bonne gestion continue.
L’augmentation de la pénétration des nouveaux véhicules énergétiques a entraîné une forte croissance des commandes d’équipement de l’entreprise. La perméabilité des véhicules moyens Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) Avec la promotion de la double stratégie d’optimisation de la structure des produits et de la structure des clients de l’entreprise, nous prévoyons que les revenus de l’équipement intelligent de l’entreprise seront de 16 / 22 / 3,1 milliards de RMB en 2021 – 23, en hausse de 23% / 36% / 40% par rapport à l’année précédente.
L’entreprise dispose d’une réserve suffisante de clients et d’une croissance explosive des revenus dans le secteur de l’électricité. L’activité d’entraînement électrique de l’entreprise a été désignée par Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) En outre, l’entreprise comprend Dongfeng Nissan, FAW Volkswagen, Anhui Volkswagen, Weilai automobile, ideal car et d’autres clients de haute qualité sont également activement en développement, avec des commandes incrémentales riches. Selon les données de l’ère ne, de janvier à février 2022, les ventes de systèmes d’entraînement électrique de l’entreprise sont d’environ 20 200 ensembles, soit + 134,94% d’une année sur l’autre. Avec le développement continu et rapide de l’industrie des nouveaux véhicules énergétiques et la forte demande des clients en aval de l’entreprise, nous prévoyons que les revenus des entreprises d’entraînement électrique de l’entreprise seront respectivement de 4,67 / 14,4 / 2,52 milliards de RMB en 2021 – 23, avec une croissance annuelle de 178% / 209% / 75%.
Le projet d’investissement levé résout le goulot d’étranglement de la capacité. Le 10 novembre 2021, la société a inscrit 34,25 millions d’actions supplémentaires au Conseil d’administration de la science et de l’innovation avec 46 yuan / action d’introduction en bourse, et a levé un montant net de 1477 milliard de yuan, principalement pour le projet d’industrialisation du système d’entraînement électrique de nouvelle génération, le projet de modernisation de l’industrialisation de l’équipement intelligent automobile et le projet d’industrialisation de l’équipement intelligent industriel général, etc. Après la mise en service du projet d’investissement levé, la capacité de production annuelle du système d’entraînement électrique de l’entreprise devrait atteindre 500000 ensembles, et la production annuelle de la ligne de production d’équipements industriels intelligents généraux atteindra 500 millions de RMB, ce qui ouvrira le goulot d’étranglement de la capacité de croissance de l’entreprise.
Prévision et évaluation des bénéfices
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 1,4 / 2,5 / 380 millions de RMB de 2021 à 2023, ce qui correspond à un pe de 43 / 24 / 16 fois. En ce qui concerne l’évaluation comparable de la société, compte tenu de la forte croissance des performances de la société en matière de conduite à deux roues motrices, si la société reçoit 30 fois PE en 2022, l’évaluation raisonnable est de 7,5 milliards de RMB et le cours des actions correspondant est de 54,65 RMB, ce qui lui donne une Cote de « surpoids».
Conseils sur les risques
Les risques liés à l’innovation technologique et de produits dans les systèmes d’entraînement électrique; Le risque de baisse de la marge brute; L’activité des systèmes d’entraînement électrique dépend du risque de baisse des revenus des principaux clients; Risque de flux de trésorerie négatifs; Risque de levée des restrictions à la vente.
