Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) ( Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) )
Questions:
La compagnie a publié un rapport sur les ventes de bétail et de volaille en mars 2022. Les ventes de porcs de la compagnie en mars étaient de 82 000, ce qui a maintenu une forte croissance par rapport à février (59 000) et a totalisé 162200 porcs au cours du premier trimestre de 2022, ce qui a entraîné une forte augmentation de 509,57% par rapport au quatrième trimestre de 2021.
Guoxin Agricultural Views: 1) We believe that the High Growth of Porcine outlet in March of the company again demonstrates the Cultivation Ability of the company, and the Monthly Outlet of the company in 2022 should maintain the Rapid Growth momentum, and it is expected that the Outlet of 2022 – 2023 will be 1.2 million and 2.5 million in Order, and the corresponding Head Market of the company in the Next Year is only RMB 2000 / Head, with sufficient L’année 2022 est la meilleure étape de la mise en page de la plaque porcine. En particulier, il est recommandé que les cibles de petite taille, de croissance rapide et de forte force financière, ainsi que la flexibilité de la performance et la certitude de la croissance soient meilleures. De ce point de vue, nous recommandons Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) Les actifs d’élevage de Huatong devraient bénéficier d’une évaluation plus élevée parce que les actifs d’élevage de Zhejiang sont rares (le prix élevé des porcs dans la province du Zhejiang et la faible pression exercée par les petits exploitants sur la prévention et le contrôle de la peste porcine africaine) et le rapport mensuel de mars a de nouveau confirmé que Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) Conseils sur les risques: l’industrie subit une pression sur les coûts en raison de l’éclosion incontrôlable de porcs morts et de l’augmentation incontrôlable des prix des matières premières céréalières. Conseils d’investissement: l’entreprise est un double – clic bêta et Alpha typique. Beta est l’heure d’organiser le cycle du porc; Alpha réside dans le fait que la capacité de production de l’entreprise est encaissée chaque mois, et que le coût Q1 devrait réaliser une amélioration marginale évidente, avec suffisamment d’espace pour la croissance et l’évaluation et la réparation, et que la capacité de production porcine du Zhejiang est rare, qui est l’actif de base de l’agriculture et de l’élevage, de sorte qu’il est recommandé en priorité. On estime que le bénéfice net attribuable à la société au cours de la période 21 – 23 sera de – 1,92 / 4,21 / 1010 milliard de RMB, ce qui correspond au cours actuel des actions PE est de – 39,8 / 18,2 / 7,6x, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Commentaires:
L’entreprise effectue des encaissements mensuels et dispose d’un espace suffisant pour la croissance et la réparation de l’évaluation.
À l’heure actuelle, l’entreprise a construit près de 2,5 à 2,6 millions de bâtiments avec une capacité intégrée d’auto – reproduction et d’auto – entretien, qui devrait atteindre 1,2 million de bâtiments et 2,5 millions de bâtiments d’ici 2022 à 2023. La forte croissance de la production porcine en mars témoigne une fois de plus de la capacité d’élevage de l’entreprise. On s’attend à ce que la production porcine totale au premier semestre de 2022 soit d’environ 500000 et la production porcine totale au deuxième semestre de 2022 d’environ 700000. La production porcine mensuelle en 2022 devrait maintenir la tendance à la croissance rapide. Étant donné que le cycle porcin devrait être inversé d’ici 2023, la valeur marchande moyenne des têtes correspondantes de l’entreprise l’année prochaine n’est que d’environ 2 000 yuans par tête, ce qui laisse suffisamment d’espace pour la réparation de l’évaluation.
Les avantages régionaux du Zhejiang sont évidents, le prix de vente de l’entreprise est plus élevé que celui de la même industrie
Selon le rapport mensuel des ventes de mars annoncé par la compagnie, le revenu de vente d’un seul porc en mars de la compagnie est d’environ 1650 RMB. Nous donnons 115 kg de poids moyen sur la liste pour le calcul, nous pouvons conclure que le prix de vente des porcs commerciaux de la compagnie en mars est de 13 – 14 RMB / kg, ce prix de vente est évidemment plus élevé que 11,64 RMB / kg dans le pâturage et 12,17 RMB / kg dans wenshi, et un seul porc a un revenu excédentaire évident. Zhejiang est une grande province de consommation de porc, le prix de vente du porc est évidemment plus élevé que le prix national, selon le rapport mensuel de vente de mars de l’entreprise, cette logique a été vérifiée à nouveau. Dans le contexte d’une perte importante dans l’industrie, l’entreprise s’attend à ce que l’avantage d’un prix élevé du porc dans la région lui permette d’obtenir moins de pertes et de maintenir une capacité de trésorerie supérieure à celle de ses pairs.
L’avantage de l’élevage de porcs dans le bâtiment est évident, et le coût de l’élevage Q1 devrait être plus élevé que prévu.
Le modèle d’élevage de l’entreprise est un modèle intégré d’élevage de porcs dans les bâtiments autoreproducteurs, avec un taux de survie de l’ensemble de l’élevage proche de 90%, ce qui reflète l’avantage évident de l’élevage de porcs dans les bâtiments. D’après nos calculs, nous prévoyons que la perte de Q1 de L’entreprise est d’environ 100 millions, et le coût de l’élevage peut évidemment diminuer. En outre, il n’y a pratiquement pas d’agriculteurs dans la province du Zhejiang, qui est une zone naturelle exempte de peste porcine et d’autres maladies. Étant donné que l’entreprise est actuellement une rare société cotée en bourse d’élevage à grande échelle dans la province du Zhejiang, la capacité porcine de l’entreprise devrait avoir une valeur marchande par tête plus élevée et un espace suffisant pour l’évaluation et la réparation.
Conseils en matière d’investissement: continuer à mettre l’accent sur les recommandations
L’entreprise est typiquement beta et Alpha double – cliquez sur la cible. Beta est l’heure d’organiser le cycle du porc; Alpha réside dans le fait que la capacité de production de l’entreprise est encaissée chaque mois, et que le coût Q1 devrait réaliser une amélioration marginale évidente, avec suffisamment d’espace pour la croissance et l’évaluation et la réparation, et que la capacité de production porcine du Zhejiang est rare, qui est l’actif de base de l’agriculture et de l’élevage, de sorte qu’il est recommandé en priorité. On estime que le bénéfice net attribuable à la société au cours de la période 21 – 23 sera de – 1,92 / 4,21 / 1010 milliard de RMB, ce qui correspond au cours actuel des actions PE est de – 39,8 / 18,2 / 7,6x, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
L’industrie a connu des décès incontrôlables de porcs et des pressions sur les coûts causées par l’augmentation incontrôlable des prix des matières premières alimentaires.
