Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) )
Événement: Chacha Food Company Limited(002557) publier le rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 5 985 milliards de RMB, en hausse de 13,15% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 929 millions de RMB, en hausse de 15,35% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation trimestriel de 2 103 milliards de RMB, en hausse de 28,33% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 334 millions de RMB, en hausse de 21,46% d’une année sur l’autre.
Focus on Category Development, nuts sustained power. Sous – produits: en 2021, les sous – produits de tournesol / noix / autres produits ont réalisé un chiffre d’affaires de 39,43 / 13,66 / 675 millions de RMB, soit + 5,86% / + 43,82% / + 9,94% d’une année sur l’autre. L’entreprise se concentre sur le développement de catégories, les activités de graines de melon ont augmenté régulièrement, les activités de noix ont maintenu un taux de croissance élevé. Parmi eux, le petit sac jaune s’est développé en douceur tous les jours, les scènes de consommation continuent d’être riches, la promotion et la publicité des investissements positifs, les ventes annuelles de produits contenant des taxes ont atteint près d’un milliard de yuans. Les produits probiotiques du petit sac bleu ont continuellement amélioré leur capacité de production grâce à la recherche et au développement indépendants de souches bactériennes, et le chiffre d’affaires incluant la taxe a dépassé 100 millions de RMB en 2021. Chaque jour, les flocons d’avoine aux noix ont activement développé de nouvelles saveurs, avec des ventes annuelles taxées de plus de 100 millions de yuans. L’édition de la boîte de toit de la boîte – cadeau quotidienne de noix augmente l’infiltration urbaine de troisième et quatrième niveaux et contribue également à la croissance de la catégorie de noix. Vue par région: en 2021, le chiffre d’affaires annuel du Sud / Nord / est / commerce électronique / outre – mer a atteint 19,35 / 12,13 / 16,12 / 5,70 / 518 millions de RMB, soit + 3,56% / + 21,70% / + 18,78% / + 11,03% / + 10,16% d’une année sur L’autre. L’entreprise bénéficie d’avantages de canaux profonds et développe activement de nouveaux canaux tels que les activités d’achat de groupe to – B et la coopération en matière de canaux de restauration; À la fin de 2021, il y avait plus de 980 distributeurs chinois et plus de 50 distributeurs étrangers.
En raison de l’effet d’échelle, la marge brute augmente et les dépenses de vente augmentent. En 2021, la marge bénéficiaire brute de la société était de 31,95%, soit + 0,06 PCTs par rapport à l’année précédente, dont 34,13% / 29,26% pour les graines de tournesol / noix et + 0,78 PCTs / + 0,97 PCTs par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’effet d’échelle. Le taux annuel des frais de vente en 2021 est de 10,10%, soit + 0,33 PCT par rapport à l’année précédente. Principalement parce que l’entreprise a intensifié la publicité et la promotion. En 2021, le taux annuel des frais généraux était de 4,44%, soit – 0,15 PCT par rapport à l’année précédente. Dans l’ensemble, le taux d’intérêt net de la société pour l’année 2021 est de 15,52%, soit + 030pct par rapport à l’année précédente, et la rentabilité annuelle est stable.
L’activité nuts continue de croître et l’élasticité des bénéfices devrait être libérée. Perspectives 2022, 1) côté produit, l’entreprise de graines de melon met l’accent sur l’amélioration de la qualité et développe activement le marché haut de gamme; La deuxième courbe de croissance des noix mûrit progressivement et devrait se poursuivre en 2022. À l’extrémité du canal, la stratégie d’un million de terminaux de l’entreprise a été continuellement promue, et on s’attend à ce que l’amélioration du canal ouvre davantage de possibilités de croissance des performances. Du côté des bénéfices, le prix départ usine du tournesol et d’autres produits de l’entreprise a augmenté de 8 à 18% en octobre 21, et l’entreprise devrait libérer l’élasticité de la performance en 22 ans sous la conduite harmonieuse de l’augmentation des prix.
Prévisions de bénéfices, évaluation et notation: maintenir les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère de 12,04 / 1 385 millions de RMB pour 2022 – 2023, augmenter les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère de 1 577 millions de RMB pour 2024, ce qui équivaut à 2,37 / 2,73 / 3,11 RMB pour le SPE de 2022 – 2024, et maintenir la cote d ‘« achat » pour le cours actuel des actions correspondant à PE de 22 – 24 ans de 24x / 21x / 19x.
Indice de risque: fluctuation du coût des matières premières; La croissance des produits de base n’a pas été à la hauteur des attentes.
