Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ( Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) )
La compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 le 11 avril, avec un chiffre d'affaires annuel de 10,41 milliards de RMB, en hausse de 24,6%. L'entreprise adhère à la stratégie « Omni Channel Multi - Brand all Category », a un grand espace de croissance à l'avenir, maintient la cote de participation excédentaire.
Points clés à l'appui des notations
Croissance régulière des revenus, canal complet, multi - marques, toutes les catégories de stratégies de promotion. Le chiffre d'affaires de la société s'élève à 10,41 milliards de RMB en 2021, soit une augmentation de 24,6%; Le bénéfice net a diminué de 89,7% pour atteindre 120 millions de RMB. À l'exclusion de l'impact de la dépréciation d'Evergrande, le bénéfice net de la société pour l'année entière a diminué d'environ 13,4%. En ce qui concerne les sous - canaux, les revenus des canaux de vente au détail de l'entreprise se sont élevés à 8,7 milliards de RMB, en hausse de 27,8%, ce qui a maintenu une forte tendance à la hausse. À la fin de la période, il y avait 4 863 canaux de vente au détail (+ 454) et l'entreprise a intensifié la promotion stratégique de toutes les catégories et de plusieurs marques, avec 209 et 212 nouveaux magasins de marque mumen et Milana respectivement. Le chiffre d'affaires des entreprises en vrac s'est élevé à 1,6 milliard de RMB, en hausse de 6,6% par rapport à l'année précédente. Au cours de cette période, l'entreprise a fortement optimisé la proportion de la structure de la clientèle des entreprises en vrac et devrait maintenir la santé et la durabilité des entreprises en vrac à l'avenir.
En ce qui concerne les catégories, les armoires et les armoires de cuisine augmentent régulièrement. Par catégorie, le chiffre d'affaires de l'entreprise dans le secteur de la garde - robe s'est élevé à 8,27 milliards de RMB, en hausse de 23,4% par rapport à l'année précédente. Au cours de cette période, l'entreprise a amélioré la compréhension des consommateurs, et la proportion de produits de protection de l'environnement kangchun Board a augmenté à 90%, Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Factory end a atteint le prix unitaire des Le chiffre d'affaires des armoires de cuisine a augmenté de 17,3% pour atteindre 1,42 milliard de RMB. La nouvelle catégorie de portes en bois s'élève à 460 millions de RMB, en hausse de 56,9%. À l'avenir, dans le cadre de la stratégie d'intégration Multi - catégories, l'entreprise de cuisine et de vêtements devrait connaître une croissance diversifiée.
La marge brute fluctue en fonction de nombreux facteurs et les commandes sont bonnes. En 2021, la marge brute annuelle était de 33,2%, en baisse de 3,4 PCT, principalement en raison de la hausse des prix des matières premières et de la montée de nouvelles catégories et de nouvelles marques. Au cours de la même période, le taux des dépenses de vente a augmenté de 0,5 PCT, principalement en raison du rétablissement des dépenses de main - d'oeuvre et de voyage au niveau d'avant l'épidémie. À la fin de la période, le passif contractuel de la compagnie s'élevait à 990 millions de RMB, en hausse de 24,2%, ce qui indique que la compagnie avait suffisamment de commandes en main à la fin de la période.
La part de marché future de l'entreprise devrait augmenter régulièrement. En ce qui concerne les canaux, l’entreprise a innové et lancé « l’ensemble de la personnalisation», afin de répondre aux besoins des utilisateurs avec l’écologie de catégorie complète leader dans l’industrie et d’améliorer le taux de conversion et la valeur de la commande des clients. D’autre part, l’entreprise a intensifié la promotion de la marque milanaise, et la nouvelle marque devrait continuer à jouer un rôle important. Nous sommes optimistes que la part de marché de l'entreprise dans le cadre de la stratégie omni - canal, multi - marque et omni - catégorie se concentrera davantage vers le leader.
Évaluation
On s'attend à ce que le chiffre d'affaires de la compagnie en 2022 - 2024 soit de 121,8 / 140,3 / 15,94 milliards de RMB, en hausse de 17,0% / 15,2% / 13,6%, et que le bénéfice net de la société mère soit de 13,8 / 16,5 / 1,95 milliards de RMB, en hausse de 1025,2% / 19,6% / 18,2%, et que le PE correspondant soit respectivement de 14 / 11 / 10 fois. Maintenir la cote de surpoids.
Principaux risques liés à la notation
Fluctuation des prix des matières premières, concurrence accrue dans l'industrie et développement de nouvelles catégories moins que prévu
