Novogene Co.Ltd(688315) ( Novogene Co.Ltd(688315) )
Événement: le 12 avril 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021. La compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation cumulé de 1866 milliard de RMB, en hausse de 25,26% d’une année sur l’autre, un bénéfice net attribuable à la mère de 225 millions de RMB, en hausse de 515,74% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net non attribuable à la mère de 176 millions de RMB, en hausse de 696,11% d’une année sur l’autre. Au cours d’un seul trimestre, 2021q4 a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 590 millions de RMB, en hausse de 10,20% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 96 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 8,05% par rapport à l’année précédente.
Le rendement a été conforme aux attentes et l’incidence de l’éclosion de covid – 19 a été activement surmontée. Du point de vue des activités: les services de recherche scientifique fondamentale dans le domaine des sciences de la vie ont réalisé un chiffre d’affaires de 656 millions de RMB, en hausse de 27,70% par rapport à l’année précédente; La recherche médicale et les services techniques ont réalisé un chiffre d’affaires de 273 millions de RMB, en hausse de 8,45% par rapport à l’année précédente; Le Service de sector – forme de séquençage a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 704 millions de RMB, en hausse de 38,84% par rapport à l’année précédente. Sous – région: le marché chinois a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 198 millions de RMB, en hausse de 24,62% par rapport à l’année précédente; Le marché d’outre – mer a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 666 millions de RMB, en hausse de 26,42% par rapport à l’année précédente. Depuis 2020, toutes les activités de l’entreprise ont été touchées à des degrés divers par l’épidémie de covid – 19, dans laquelle les services de recherche scientifique fondamentale en sciences de la vie et les services de recherche et de technologie médicales ont considérablement diminué en 2020. En 2021, la situation mondiale en matière de prévention et de contrôle de l’épidémie de covid – 19 demeure grave. L’entreprise surmonte activement l’impact de l’épidémie de covid – 19 et a réalisé une croissance positive de toutes les activités tout au long de l’année, dans laquelle les services de sector – forme de séquençage continuent de maintenir une croissance rapide.
Le niveau d’intelligence augmente et l’effet d’échelle se manifeste progressivement. L’entreprise est la première entreprise de l’industrie à effectuer des essais d’automatisation de la production de l’ensemble du processus. Elle a développé un système de livraison intelligent flexible de premier plan dans le monde, qui peut réaliser l’automatisation de l’ensemble du processus d’extraction d’échantillons, de détection, de construction de bases de données, d’inspection de bases de données, de Pooling de bases de données et d’analyse d’information biologique. En 2021, l’entreprise a achevé la transformation intelligente du séquençage Manuel des amplificateurs hors ligne, a continué de consolider les avantages de la production intelligente de l’entreprise, a considérablement réduit les coûts de main – d’oeuvre et a comprimé le délai de livraison des produits. En 2021, la marge brute de vente de l’entreprise a atteint 42,89%, en hausse de 7,77 PCT par rapport à 2020 et de 3,74 PCT par rapport à 2019 avant l’épidémie. Dans le cas où le coût de séquençage de l’industrie diminue marginalement, l’augmentation de la marge brute de l’entreprise est principalement due à L’amélioration du niveau d’intelligence. En 2021, le taux d’intérêt net des ventes de la compagnie a atteint 12,25%, en hausse de 9,94 PCT d’une année sur l’autre par rapport à 2020 et de 4,79 PCT d’une année sur l’autre par rapport à 2019 avant l’épidémie. Le taux des frais généraux et des frais de vente de la compagnie a considérablement diminué. Nous croyons que les coûts fixes de l’industrie des services de séquençage génétique sont élevés et que l’entreprise, en tant que principal fournisseur mondial de services de séquençage, connaîtra des effets d’échelle à mesure que sa part de marché augmentera.
Continuer d’améliorer la capacité des services de séquençage et d’explorer les applications cliniques. Depuis 2021, l’entreprise a continué d’accroître ses investissements dans l’infrastructure: le British Experiment Center a obtenu de nombreuses certifications faisant autorité et a commencé à fournir des services de séquençage clinique fondés sur le SNG; Xinjiapo Experimental Center et Tianjin Experimental Center ont terminé l’expansion de la production de la sector – forme de séquençage de troisième génération, et l’entreprise est officiellement devenue le fournisseur officiel de services de séquençage certifié par pacbio; Les travaux préparatoires en vue de la construction de nouveaux laboratoires à Shanghai et ailleurs ont été lancés et la capacité de couverture de certaines zones a continué d’être améliorée. Depuis 2021, l’entreprise a continué d’explorer les produits d’application clinique et d’étendre davantage les activités d’admission sur la base de la trousse de diagnostic complémentaire du SNG approuvée. À la fin de décembre 2021, l’entreprise avait terminé l’admission de près de 40 hôpitaux de base et la taille de l’échantillon avait augmenté rapidement. Nous croyons que l’entreprise dispose déjà de laboratoires localisés à Tianjin, Nanjing, Singapour, aux États – Unis et au Royaume – Uni. L’amélioration de l’infrastructure, la capacité de service de pointe, l’amélioration de la capacité et l’exploration clinique aideront l’entreprise à ouvrir le plafond de croissance.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la société de 2022 à 2024 sera respectivement de 2518 milliards, 3305 milliards et 4255 milliards, le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 304 millions, 409 millions et 543 millions, le SPE correspondant sera respectivement de 0,76 Yuan, 1,02 yuan et 1,36 Yuan, et le PE correspondant sera respectivement de 31,4 fois, 23,4 fois et 17,6 fois, et la cote d’investissement de buy – a sera attribuée.
Indice de risque: risque d’intensification de la concurrence dans l’industrie; Le risque d’incertitude entourant l’éclosion de covid – 19; Risque de dépendance vis – à – vis des fournisseurs en amont.
