Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) ( Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
La société divulgue le rapport annuel 2021 et le rapport trimestriel 2022. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 85999 milliards de RMB, en hausse de 42,56% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 1596 milliards de RMB, en baisse de 36,73% d’une année sur l’autre. Au premier trimestre de 2022, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 19 953 milliards de RMB, en hausse de 26,98% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 201 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 71,62% par rapport à l’année précédente.
Les ventes d’aliments pour animaux ont atteint un niveau record. En 2021, la société a réalisé des ventes d’aliments pour animaux à l’étranger de 18,77 millions de tonnes, en hausse de 28% d’une année sur l’autre, ce qui est beaucoup plus élevé que le taux de croissance de l’industrie et la part de marché a encore augmenté. Parmi eux, 94,4 millions de tonnes d’aliments pour volailles ont été exportées, soit une augmentation de 11% par rapport à l’année précédente, 4,6 millions de tonnes d’aliments pour porcs, soit une augmentation de 100% par rapport à l’année précédente, et 4,67 millions de tonnes d’aliments pour poissons, soit une augmentation de 21% par rapport à l’année précédente. Au cours du premier trimestre de 2022, la compagnie a exporté 4,19 millions de tonnes d’aliments pour animaux, en hausse de 22% d’une année sur l’autre, et les ventes ont continué de croître régulièrement.
Le marché est déprimé et l’élevage a atteint son fond. En 2021, la compagnie a éliminé environ 2 millions de porcs de boucherie et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation d’environ 4642 milliards de RMB, en hausse de 25,08% d’une année sur l’autre. Étant donné que l’entreprise se concentre principalement sur la construction d’équipes d’élevage au stade initial et que son propre système d’élevage n’a pas encore été entièrement mis en place, l’engraissement des porcelets sera principalement acheté à l’extérieur des porcelets en 2021. L’industrie porcine a subi une perte annuelle de 896 millions de RMB en raison de la forte fluctuation des prix des porcelets et du porc. Au premier trimestre de 2022, l’entreprise a enregistré environ 830000 porcs vivants, avec un chiffre d’affaires de 1 374 millions de RMB, en baisse de 1,56% par rapport à l’année précédente. La guerre russo – ukrainienne et les conditions météorologiques en Amérique du Sud ont entraîné une forte hausse des prix mondiaux Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) Au cours du premier trimestre de 2022, le bénéfice net de la société provenant de l’élevage porcin était d’environ 302 millions de RMB, en baisse de 236,07% par rapport à l’année précédente.
Les semis et la conservation des animaux ont continué de croître. L’avantage technologique de base de l’entreprise dans le domaine des semences et des semis aquatiques est mis en évidence et la rentabilité est encore améliorée. En 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation s’élevait à 855 millions de RMB, en hausse de 42,30% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 51,22%. Le chiffre d’affaires de l’assurance automobile a atteint 892 millions de RMB, en hausse de 34,27% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 50,85%. Les activités de semis et de protection des animaux sont propices à l’amélioration de la construction du système de services d’élevage et au renforcement de la compétitivité de base de l’industrie principale.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Compte tenu du prix élevé des matières premières et de la faiblesse du marché de l’industrie de l’élevage en aval, nous avons légèrement réduit les ventes d’aliments pour animaux et la marge brute en 2022 – 2023 et augmenté le coût de l’élevage porcin en 2022, de sorte que le bénéfice net attribuable à la mère de la compagnie en 2022 – 2024 est estimé à 32,09 / 47,86 / 6058 milliards de RMB (le bénéfice net attribuable à la mère était initialement prévu à 35,06 / 5036 milliards de RMB en 2022 – 2023), en hausse de 101% / 49,2% / 26,6% par rapport à l’année précédente. L’industrie principale de l’alimentation animale de l’entreprise a maintenu une croissance régulière, l’activité d’élevage a atteint le fond, avec la reprise du marché de l’élevage au second semestre de l’année, la performance de l’entreprise peut avoir un grand espace d’amélioration. Nous avons suivi l’évaluation du fcff, avec un prix cible de 83,74 RMB, pour maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: risque de baisse de la demande d’aliments pour animaux, risque de fluctuation des prix des porcs, baisse de la demande de consommation supérieure aux attentes, activités à l’étranger inférieures aux attentes, etc.
