Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) ( Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
La compagnie a publié un aperçu des résultats du premier trimestre de 2022: le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre 3,45 à 3,55 milliards de RMB au 22q1, en hausse d’environ 3,3 à 3,5 fois par rapport à l’année précédente; On estime que le bénéfice non net sera déduit de 3,43 à 3,53 milliards de RMB, soit une augmentation d’environ 3,4 à 3,5 fois par rapport à l’année précédente. La performance de l’entreprise est remarquable, essentiellement pour réaliser l’épaississement de la performance résultant de la hausse des prix du chlorure de potassium et du carbonate de lithium.
Plaque de chlorure de potassium: au 22q1, la production de chlorure de potassium de la compagnie est d’environ 1,14 million de tonnes, et le volume des ventes est d’environ 1,45 million de tonnes. Le volume des ventes est supérieur de 310000 tonnes à la production, principalement parce que la compagnie a laissé plus d’inventaire en 2021. En ce qui concerne le prix de vente, la société a activement répondu à la politique de l’État d’assurer un prix stable de l’offre. Bien que le prix de vente du chlorure de potassium ait augmenté régulièrement, il est toujours inférieur au prix des engrais potassiques importés de la Chine.
Plaque de carbonate de lithium: la production de carbonate de lithium 22q1 de l’entreprise est d’environ 7 000 tonnes et le volume des ventes est d’environ 6 700 tonnes. L’entreprise a également conservé une partie de ses stocks de carbonate de lithium en 2021, qui n’ont pas diminué au 22q1. En outre, la ligne de production de carbonate de lithium de l’entreprise a un taux d’utilisation de la capacité relativement faible en hiver et devrait revenir à la production à pleine capacité au deuxième trimestre. En ce qui concerne le prix de vente, l’entreprise adopte principalement la méthode de tarification du marché, de sorte que le prix de vente sera plus proche du prix du marché au comptant.
Les deux principaux secteurs d’activité sont dans un cycle de prospérité élevé: l’entreprise compte sur l’avantage stratégique unique de Qinghai Chaerhan Salt Lake en matière de ressources et occupe une position stratégique très importante dans l’exploitation des ressources du lac Salt, devenant ainsi une entreprise à double chef de file en matière d’engrais potassiques et d’extraction de lithium du lac Salt en Chine. À l’heure actuelle, le chlorure de potassium et le carbonate de lithium sont tous deux des secteurs à forte prospérité de l’industrie, et les résultats d’exploitation de l’entreprise pour toute l’année devraient atteindre une croissance rapide. Avec une capacité de production de chlorure de potassium de 5,5 millions de tonnes par an, la société est le plus grand producteur de chlorure de potassium en Chine, représentant plus de 60% de la capacité totale de la Chine; À l’heure actuelle, des cas de force majeure se produisent fréquemment à l’étranger, ce qui entraîne une hausse des prix mondiaux de la potasse. Avec une capacité de production de carbonate de lithium de 30 000 tonnes par an, l’entreprise est le plus grand producteur d’extraction de lithium à partir de lacs salés en Chine, avec un avantage de coût élevé et un grand potentiel d’expansion de la production. À l’heure actuelle, l’offre et la demande de lithium sont florissantes dans l’industrie du lithium, et le prix du carbonate de lithium est à un niveau historiquement élevé. Étant donné que la Chine possède de riches réserves de lithium et se concentre sur les ressources du lac salé, l’entreprise devrait profiter pleinement des dividendes stratégiques du développement du lac salé Qinghai.
Indice de risque: les prix de la potasse et du lithium n’ont pas augmenté comme prévu; L’expansion de la production de carbonate de lithium a été plus lente que prévu.
Suggestions d’investissement: augmenter les prévisions de bénéfices et maintenir la cote d’achat.
Selon les prévisions révisées à la hausse, le chiffre d’affaires de la compagnie en 2021 – 2023 est estimé à 142,16 / 313,15 / 30871 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 1,4% / 120,3% / – 1,4%, et le bénéfice net attribuable à la société mère est de 42,61 / 144,96 / 14563 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 108,9% / 240,2% / 0,5%; Le SPE dilué est de 0,78 / 2,67 / 2,68 RMB et le cours actuel des actions correspond à PE 39 / 11 / 11X. Compte tenu de l’avantage unique de l’entreprise en matière de ressources dans le lac salé itochathar Khan, l’entreprise est en position de leader absolu dans les domaines de l’engrais potassique et de l’extraction du lithium dans le lac salé en Chine. En particulier, la capacité future de l’entreprise dans le domaine de l’extraction du Lithium dans le lac salé devrait atteindre une expansion rapide, et elle devrait profiter pleinement du dividende de développement apporté par le cycle de boom élevé de l’industrie du lithium et maintenir la cote d ‘« achat ».
