Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) ( Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) )
Événement: Zhejiang Jiemei Electronic And Technology Co.Ltd(002859) publier le rapport annuel 2021 (1) en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d Le bénéfice net de la société mère était de 389 millions de RMB, YOY + 34,47%. Le chiffre d’affaires d’exploitation trimestriel de la compagnie au 21q4 était de 404 millions de RMB, YOY – 5,66%; Le bénéfice net de la société mère est de 59,2 millions de RMB, YOY – 23,81%.
Commentaires: l’entreprise adhère au concept de développement horizontal et vertical de « l’intégration de la chaîne industrielle » et s’appuie sur des bandes transporteuses électroniques minces (bandes transporteuses en papier et en plastique) pour étendre le champ des films de séparation et créer une entreprise de type sector – forme. En 2021, le volume des commandes était suffisant et les résultats étaient stables. À long terme, nous espérons que l’entreprise continuera de promouvoir les projets d’expansion de la production dans le contexte de la forte demande de MLCC, de semi – conducteurs et d’autres entreprises, tout en développant les activités de membrane de séparation en aval des semi – conducteurs et en créant un nouveau moteur de croissance.
1. En 2021, les commandes étaient suffisantes, la production et les ventes étaient florissantes et les résultats étaient stables.
Le chiffre d’affaires annuel et le bénéfice net de la société ont tous deux maintenu une croissance stable: en 2021, le chiffre d’affaires d’exploitation de la société s’élevait à 1861 milliard de RMB, en hausse de 30,58% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 389 millions de RMB, en hausse de 34,47% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 380 millions de RMB, en hausse de 36,04% d’une année sur l’autre. Le rendement du 21q4 a diminué d’une année sur l’autre: le revenu d’exploitation de la compagnie au 21q4 a atteint 404 millions de RMB au cours d’un seul trimestre, en baisse de 5,66% d’une année sur l’autre et de 16,36% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 59,2 millions de RMB, en baisse de 23,81% d’une année sur l’autre et de 44,78% d’une année sur l’autre, en raison de la fluctuation de l’industrie en aval, de l’augmentation du coût des matières premières et de l’appréciation continue du RMB. À long terme, l’augmentation de la demande d’électronique grand public, de nouveaux véhicules énergétiques, de 5G, etc., a entraîné le développement continu de la plaque de support papier et de la performance globale de l’entreprise.
2. Bande transporteuse sur papier: expansion et mise à niveau de la capacité, MLCC a une forte demande pour assurer la performance.
Le transport de papier est la principale source de revenus de l’entreprise. Expansion et modernisation de la capacité de production: l’entreprise a introduit une ligne de production de papier brut spécial électronique de haut de gamme, ce qui a entraîné une augmentation substantielle de la capacité de production; Au début de 2021, la construction de la cinquième ligne de production de papier brut spécial pour l’électronique a été lancée et devrait être mise en service en août 2022. Après cela, la capacité de production de la bande transporteuse de papier mince pour l’emballage des composants électroniques à puce de l’entreprise atteindra 120000 tonnes / an. La demande en aval est forte et la ceinture de transport de papier devrait continuer de croître: en tant qu’importante ceinture de transport de papier en aval, la MLCC bénéficie du développement rapide des véhicules électriques et de la 5G, ce qui stimule le développement de la plaque de transport de papier et la performance globale de l’entreprise.
3. Ceinture en plastique: mise en page intégrée de la chaîne industrielle, libération de la capacité + développement de nouveaux marchés, contribution à de nouveaux ajouts.
Intégration de la chaîne industrielle, réalisation d’une production indépendante de moules de précision et de matières premières: l’entreprise a réalisé avec succès la production de particules PC noires porteuses de matières premières clés; Mettre en place un centre d’usinage de précision pour réduire les coûts et accroître l’efficacité. Libération de la capacité d’expansion de la production: 12 nouvelles lignes de production de bandes transporteuses en plastique ont été mises en service successivement, et 60 lignes de production de bandes transporteuses en plastique ont été mises en service. Accélérer le développement des clients dans le domaine de l’essai d’étanchéité des semi – conducteurs et contribuer à un nouvel accroissement: en 2021, le volume d’expédition des produits de bandes transporteuses en plastique a augmenté régulièrement et la tendance des affaires s’est bien développée.
4. Film de séparation: intégration de la chaîne industrielle + expansion active de la production pour créer un nouveau moteur de croissance.
Grâce à des projets d’obligations convertibles et à l’expansion de la capacité de production, l’entreprise a fait de nouvelles percées dans la mise à niveau de la plaque membranaire de séparation. Accélérer le processus d’intégration et la production expérimentale de matières premières: en décembre 2021, le projet de film BOPET de l’entreprise est entré dans la phase de production expérimentale avec succès, et l’intégration de la chaîne industrielle de film photoélectrique de l’entreprise est sur le point d’être réalisée. Se conformer à la tendance à la localisation et à l’expansion active de la production: deux lignes de production de bandes de transfert de composants électroniques ont été mises en service avec succès, tandis qu’une autre ligne de production ultralarge et haut de gamme entre dans la phase de production et de mise en service. Une fois la construction terminée, l’entreprise aura la capacité de produire divers nouveaux types de produits qui n’ont pas encore été localisés, y compris les films de libération MLCC haut de gamme et les films de libération pour matériaux optiques.
5. Conseils en matière d’investissement: dans le contexte d’une forte demande en aval, l’entreprise est optimiste à long terme en ce qui concerne le développement coordonné des trois principales entreprises, la promotion continue de l’expansion de la production, le développement de l’industrie des semi – conducteurs en aval + le développement de l’industrie des membranes de séparation et la création d’un nouveau moteur de croissance; Compte tenu de l’influence des fluctuations en aval, de l’augmentation du coût des matières premières et d’autres facteurs sur les résultats de l’entreprise, nous ajustons les prévisions de bénéfices de l’entreprise et nous prévoyons un bénéfice net de 54 / 740 millions de RMB (valeur initiale de 600 / 740 millions de RMB) pour la période de 22 à 23 ans afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les ventes sont inférieures aux prévisions; L’industrie est très compétitive; Risque de fluctuation du taux de change, etc.
