Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ( Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) )
Les résultats de l’année ont augmenté régulièrement, ce qui a entraîné une légère baisse du 22q1 par rapport à l’année précédente. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 2 607 millions de RMB, soit + 23,3% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 758 millions de RMB pour la société mère, soit + 18,2% d’une année sur l’autre. Après déduction du bénéfice net de 713 millions de RMB pour la société non mère, soit + 26,0% d’une année sur l’autre, le SPE est de 1,46 RMB / action, ce qui est essentiellement conforme aux attentes, et il est proposé d’affecter 10 RMB 5 (taxes incluses). Bien que la société ait été affectée par la réduction des prix des produits de fibre de carbone de type production de La compagnie prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 591 millions de RMB au cours du premier trimestre de 2022, soit – 5,5% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 207 millions de RMB pour la société mère et – 5,4% d’une année sur l’autre, dont 3,84 / 1,41 / 48 millions de RMB pour la fibre de carbone (y compris le tissu) / le faisceau de carbone de l’énergie éolienne / le prépreg, et – 7% / + 2% / – 56% d’une année sur l’autre, ce qui est principalement dû à la réduction des prix des produits de fibrose de carbone en série fournis en vrac au cours Q1 la situation épidémique a entraîné l’arrêt de certaines activités et l’interruption de la logistique, ce qui a eu une incidence sur la production et la livraison; Fin de l’ordre d’étape du prépreg d’énergie éolienne avec une grande contribution au cours de la même période de l’année précédente.
La fibre de carbone croît régulièrement, le rapport bénéfice – cycle du faisceau de carbone s’améliore et la structure du prépreg s’optimise rapidement. En 2021, les revenus provenant des trois principales entreprises de fibres de carbone, de poutres de carbone et de préimprégnés étaient de 93,7%, dont: 1) Les revenus provenant des fibres de carbone et des tissus étaient de 1275 milliard de RMB, soit + 18,32% d’une année sur l’autre, Représentant 48,92% de la production totale, avec une marge brute de 70,05% et – 5,23 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de la baisse des prix des produits de fibres de carbone de production de masse et des changements dans la structure des produits, dont 903 / 372 millions de RMB de revenus provenant des fibres de carbone de type fixe et 82,7% de bénéfices bruts provenant des fibres de La fibre amorphe a bénéficié de la production par lots et de la contribution de deux projets d’investissement avec des fibres de carbone de qualité m40j / m55j et des fibres de carbone filées humides à jet sec de qualité t700s / t800s comme produits, tandis que la fibre de carbone de qualité t800h a progressivement augmenté avec l’avancement du projet de validation et l’échelle de livraison de la production de validation; Le chiffre d’affaires de Carbon Beam s’est élevé à 808 millions de RMB, soit + 12,56% d’une année sur l’autre, Représentant 30,99% du chiffre d’affaires brut, 15,07% d’une année sur l’autre et – 6,56 PCT d’une année sur l’autre. La pénurie d’approvisionnement en fibres de carbone a entraîné une livraison insuffisante des commandes H1, tandis que la hausse des prix des fibres de carbone et de la résine a entraîné des bénéfices, mais les entreprises bénéficiaires de H2 ont pris de nombreuses mesures pour améliorer le taux de profit brut à Le revenu du prépreg s’élève à 359 millions de RMB, soit + 51,94% d’une année sur l’autre et 13,78% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 28,15% et + 1,26 PCT d’une année sur l’autre. Le prépreg bénéficie principalement de l’impulsion de la demande dans le domaine de L’énergie éolienne, de l’aérospatiale, des navires, de l’électronique et d’autres équipements haut de gamme, de l’optimisation de la structure des produits et de l’augmentation de
Indice de risque: l’épidémie a une incidence répétée sur l’exécution de la production; Les prix des matières premières ont augmenté plus que prévu; Le projet n’a pas été mis en service comme prévu.
Conseils en matière d’investissement: mettre l’accent sur l’industrie principale de la fibre de carbone, mettre l’accent sur l’application des matériaux pour construire le potentiel de développement à long terme et maintenir l’achat
En tant que l’une des rares entreprises de premier plan en Chine à réaliser la mise en page de l’ensemble de la chaîne industrielle de fibres de carbone, l’entreprise dispose d’une réserve technique suffisante de produits, fait des progrès ordonnés dans la R & D et la vérification, et espère que la stratégie de produits à plusieurs niveaux sera la deuxième Force pour améliorer continuellement la compétitivité de base. Entre – temps, la construction du projet sera mise en œuvre régulièrement, et la base de croissance future sera continuellement consolidée. L’entreprise s’étendra activement au domaine des matériaux composites en aval et améliorera continuellement la mise en page industrielle en Une nouvelle étape de la transition des matériaux aux matériaux et à l’application. Grâce à l’expansion rapide du champ d’application des fibres de carbone et des composites, l’espace de croissance devrait être ouvert en permanence et le potentiel de croissance à long terme devrait être disponible. Le SPE devrait être de 1,81 / 2,19 / 2,59 yuan / action pour les 22 à 24 ans, ce qui correspond à un pe de 27,8 / 23,1 / 19,5x, ce qui maintient la cote « buy – in ».
