Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ( Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
Aperçu de l’événement
Goldenhome Living Co.Ltd(603180) publier le rapport annuel 2021: en 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3448 milliards de RMB, soit + 30,61% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 338 millions de RMB, soit + 15,49% d’une année sur l’autre. Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires d’exploitation d’un seul trimestre au quatrième trimestre s’est élevé à 1228 milliard de RMB, soit + 19,87% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 180 millions de RMB, soit + 24,88% d’une année sur l’autre. Q4 les revenus de l’entreprise ont continué d’augmenter régulièrement au cours d’un seul trimestre, le taux de croissance des bénéfices étant supérieur aux revenus. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation en 2021 se sont élevés à 403 millions de RMB, soit – 40,07% d’une année sur l’autre, dont 254 millions de RMB provenant des activités d’exploitation du Q4, soit – 31,41% d’une année sur l’autre, ont diminué d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des types d’achat de matières premières causée par le développement de catégories multiples de l’entreprise, et de l’augmentation appropriée des réserves de matières premières en réponse à des facteurs incertains tels que l’épidémie et l’augmentation des matières premières, ce
En outre, la société a l’intention de verser un dividende en espèces de 1,06 Yuan (impôt inclus) par action.
Jugement analytique:
Côté revenu: l’armoire de cuisine augmente régulièrement, la vitesse de l’armoire augmente évidemment.
Selon les produits, en 2021, l’entreprise a réalisé des revenus de 24,80, 8,00, 0,84 et 16 milliards de RMB pour l’ensemble de l’armoire de cuisine, de l’armoire de garde – robe, de la porte en bois et d’autres activités de soutien, respectivement, avec + 19,62%, + 60,33%, + 242,17%, + 121,14% d’une année sur l’autre. Les principales activités ont continué de croître fortement, l’armoire de cuisine a augmenté régulièrement, et l’armoire de garde – robe, la porte en bois et d’autres activités de soutien ont L’entreprise met en jeu les avantages de la catégorie de base de l’armoire de cuisine personnalisée, accélère le développement de l’activité de garde – robe et de porte en bois, et renforce la coopération entre les catégories par l’intermédiaire de la personnalisation de l’ensemble de la maison, afin de réaliser le développement de l’intégration de Plusieurs catégories telles que le balcon de salle de bain, la maison intelligente, l’électricité de cuisine et les produits ménagers.
En 2021, les ventes des magasins de distribution, des magasins de vente directe, des entreprises en vrac et des entreprises à l’étranger de l’entreprise étaient respectivement de 18,78, 1,92, 11,45 et 164 millions de RMB, soit + 33,28%, + 0,78%, + 28,22% et + 51,37% d’une année sur l’autre, et les principaux canaux ont augmenté régulièrement. En 2021, l’entreprise a ajouté 569 à 3062 magasins, dont 1720, 919, 388 et 35 magasins de garde – robe, portes en bois et magasins de vêtements, respectivement, et 135, 197, 207 et 30 nouveaux magasins ont été ajoutés toute l’année. En ce qui concerne les grands canaux, renforcer la gestion des risques, accroître l’accès aux ressources des clients immobiliers de haute qualité, optimiser continuellement la structure des clients, et s’appuyer sur les avantages des armoires de cuisine pour accélérer l’expansion des armoires, des portes en bois et d’autres catégories dans les grands canaux. En ce qui concerne les marchés d’outre – mer, l’entreprise a établi une base de fabrication en Asie du Sud – Est et a accéléré l’expansion des marchés de l’Amérique du Nord, de l’Australie et de l’Asie.
Côté bénéfice: la rentabilité du Q4 s’est légèrement améliorée et le taux de dépenses a été bien contrôlé au cours de la période.
En ce qui concerne la rentabilité, en 2021, la marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette de la société étaient respectivement de 30,48% et 9,71%, soit – 2,24 PCT et – 1,33 PCT d’une année sur l’autre. La rentabilité a diminué, principalement en raison de l’augmentation des matières premières. Parmi eux, La marge bénéficiaire brute et la marge bénéficiaire nette du trimestre unique Q4 étaient respectivement de 32,82% et 14,58%, respectivement + 0,14 PCT et + 0,57 PCT d’une année sur l’autre, et la rentabilité du trimestre a légèrement augmenté. En 2021, la marge bénéficiaire brute de l’ensemble des armoires de cuisine, des armoires, des portes en bois et d’autres accessoires de l’entreprise était respectivement de 30,31%, 28,90%, 4,42% et 10,10%, soit – 2,55 PCT, – 0,75 PCT, + 4,08 PCT, – 3,70 PCT d’une année sur L’autre; Selon les sous – canaux, en 2021, les marges brutes des magasins de distribution, des magasins de vente directe, des entreprises en vrac et des entreprises à l’étranger étaient respectivement de 35,33%, 67,12%, 13,33% et 26,48%, soit – 0,10 PCT, + 1,35 PCT, – 5,21 PCT, – 10,13 PCT d’une année sur l’autre. En raison de l’augmentation des prix des matières premières, les marges brutes des armoires de cuisine, des armoires et des entreprises en vrac de l’entreprise ont diminué. En ce qui concerne le taux des d épenses de la période, le taux des dépenses de la période de la compagnie en 2021 était de 21,38%, soit – 0,27 PCT d’une année sur l’autre. Parmi eux, le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de R & D et le taux des dépenses financières étaient respectivement de 11,76%, 4,65%, 5,13% et – 0,16%, soit – 0,02 PCT, – 0,45 PCT, + 0,05 PCT et + 0,14 PCT d’une année sur l’autre. Q4 le taux de D épense de l’entreprise au cours d’un seul trimestre est de 17,14%, soit + 0,00 PCT par rapport à l’année précédente. Le taux de dépenses de vente, le taux de dépenses de gestion, le taux de dépenses de R & D et le taux de dépenses financières sont respectivement de 9,78%, 3,99%, 4,34%, – 0,97%, soit + 0,91 PCT, – 0,48 PCT, – 0,12 PCT et – 0,31 PCT par rapport à l’année précédente. Le contrôle du taux de dépenses au cours de la période est relativement bon.
Conseils en matière d’investissement
En tant que marque leader dans la personnalisation de la maison, l’entreprise de vente au détail d’armoires de cuisine croît régulièrement, l’entreprise de garde – robe se développe rapidement, les canaux en vrac se comportent magnifiquement, et les portes en bois, les maisons intelligentes et d’autres nouvelles entreprises se développent progressivement. Compte tenu de la récurrence de l’épidémie et de l’impact des matières premières, les prévisions de bénéfices antérieures ont été révisées à la baisse, le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie pour les 22 à 23 ans a été ramené de 4213 / 5052 milliards de RMB à 4168 / 5004 milliards de RMB; Le SPE est passé de 2,64 / 3,28 yuan à 2,64 / 3,17 Yuan respectivement en 22 – 23 ans, et le chiffre d’affaires de la société et le SPE sont estimés à 5,98 milliards de yuan et 3,78 Yuan respectivement en 2024, ce qui correspond au prix de clôture de l’action de 31,64 yuan / action le 12 avril 2022, PE est 12 / 10 / 8 fois, maintenant la note d’achat.
Conseils sur les risques
La demande de l’industrie est inférieure aux attentes; Une concurrence accrue sur le marché; L’expansion des nouvelles entreprises n’a pas été aussi rapide que prévu.
