S.F.Holding Co.Ltd(002352) ( S.F.Holding Co.Ltd(002352) )
Événements:
S.F.Holding Co.Ltd(002352) Le bénéfice net non attribuable à la mère devrait être de 850 à 1 milliard de RMB, en hausse de 175 à 188% d’une année sur l’autre.
Au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires de l’entreprise de logistique de transport express de Shunfeng s’élevait à 39592 milliards de RMB, en hausse de 2,68% d’une année sur l’autre. Le volume d’affaires réalisé était de 2430 milliards de billets, en baisse de 1,50% d’une année sur l’autre. Le revenu par billet unique était de 16,29 RMB, en hausse de 4,25% d’une
Principaux points d’investissement:
Optimisation de la structure des produits, promotion continue du contrôle des coûts et des performances Q1 légèrement supérieures aux attentes
Au cours du premier trimestre de 2022, sous l’influence d’un environnement macro – économique favorable et d’épidémies fréquentes en mars, shunfeng a encore réalisé un bénéfice net de 950 à 1,1 milliard de RMB pour la maternité, inversant la perte en bénéfice d’une année sur l’autre et dépassant légèrement les attentes. Il y a trois raisons principales:
Shunfeng ajuste activement la structure du produit et réduit la quantité de produits à faible marge brute;
Continuer à promouvoir l’intégration des quatre réseaux, renforcer l’intégration des ressources du site et de la ligne et la coordination des ressources entre les secteurs d’activité pendant le festival de printemps. L’optimisation des coûts de Shunfeng a d’abord été efficace avec l’amélioration continue du taux d’utilisation de la capacité.
La rentabilité de l’entreprise s’est améliorée, les nouvelles entreprises ont réduit leurs pertes d’une année sur l’autre et les résultats de Carrie Logistics ont de nouveau augmenté ses bénéfices.
Le confinement de l’épidémie affecte les opérations à court terme, mais la demande devrait rebondir rapidement après un contrôle lâche.
En mars 2022, le volume d’affaires de Shunfeng a diminué de 7,91% d’une année sur l’autre pour atteindre 803 millions de billets, ce qui a entraîné une augmentation du volume d’affaires des entreprises de messagerie en raison de la fréquence des épidémies. Du côté de l’offre, la capacité d’exécution de chaque entreprise est limitée en raison de l’impact de l’épidémie locale sur le lien d’expédition Express. Cependant, avec l’attention croissante du Gouvernement à la stabilité de la chaîne d’approvisionnement et la création d’un environnement détendu pour la reprise complète des opérations logistiques, les opérateurs logistiques seront progressivement libérés et l’industrie Express retournera sur la bonne voie. Du côté de la demande, avec l’ouverture de la gestion et du contrôle de l’épidémie et la reprise de la chaîne logistique, la demande d’achat en ligne sera libérée, la consommation de représailles peut apparaître, l’arriéré de la demande express devrait rebondir rapidement.
De la collaboration de marque à la collaboration d’affaires, la valeur des nouvelles options d’affaires devrait être appréciée à long terme S.F.Holding Co.Ltd(002352)
En 2022, dans le cadre d’une stratégie d’exploitation axée sur le domaine logistique de base, mettant l’accent sur un développement stable et des bénéfices sains, les résultats du premier trimestre ont initialement reflété les effets de l’ajustement stratégique. Sur la base de la construction continue de douves de pièces de temps, shunfeng a mis en place plusieurs pistes de course par l’intermédiaire de la coordination de la marque, de sorte que l’échelle des nouvelles entreprises telles que le transport express, le commerce électronique Express, international et la même ville s’est rapidement élargie. Avec le Développement progressif de nouvelles entreprises, chaque nouvelle entreprise entrera également dans une période de changement de rythme, passant de l’expansion du trafic à une nouvelle étape de la croissance des entreprises et du rééquilibrage des bénéfices. En ce qui concerne les sous – circuits, il existe actuellement un modèle de transport rapide haut de gamme et un dividende sur les circuits internationaux, de sorte que le développement du transport rapide relativement mature et des activités internationales devrait être le premier à réaliser des bénéfices.
À long terme, l’acquisition de Carrie Logistics a permis d’améliorer encore l’aménagement international de Shunfeng et le développement collaboratif de circuits Multi – entreprises, de mûrir progressivement l’aménagement logistique global et de clarifier progressivement la voie de l’internationalisation. La coordination de la marque et de l’entreprise devrait apporter à shunfeng un effet d’échelle et de synergie de premier plan dans l’industrie, et la position de leader et l’avantage concurrentiel de Shunfeng dans le Circuit logistique intégré devraient être appréciés à long terme.
Les prévisions de bénéfices et les notations d’investissement sont ajustées en fonction des prévisions de bénéfices de la compagnie. Le revenu d’exploitation de S.F.Holding Co.Ltd(002352) 2022 – 2024 est estimé à 264835 milliards de RMB, 304896 milliards de RMB et 355705 milliards de RMB respectivement, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 6558 milliards de RMB, 8412 milliards de RMB et 11193 milliards de RMB respectivement, et le PE correspondant est de 3913, 3051 et 2292 respectivement. Le cours des actions de Shunfeng a été ajusté pendant longtemps, l’impact de la macroscopie et de la situation épidémique a été pleinement reflété, en attendant l’apparition d’un point d’inflexion fondamental, pour maintenir la cote d ‘« achat ».
Les risques indiquent que le taux de croissance des pièces à temps est inférieur aux prévisions, que l’optimisation des coûts est inférieure aux prévisions, que la croissance macroéconomique ralentit, que la concurrence sur les circuits de moyenne et haute gamme s’intensifie et que l’intégration des fusions et acquisitions est inférieure aux prévisions.
