Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ( Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
Événements
La société a publié les principales données financières de 2021 et les principales conditions d'exploitation au premier trimestre de 2022. En 2021, elle a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 19 971 milliards de RMB, en hausse de 42,8% et un bénéfice net de 5 313 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 72,6%. Le chiffre d'affaires du 21q4 est estimé à 2,71 milliards de RMB, en baisse de 24,9% et le bénéfice net de la société mère à 430 millions de RMB, en baisse de 29,6%. 2022q1 prévoit réaliser un chiffre d'affaires d'exploitation de 10,5 milliards de RMB, en hausse d'environ 43% et un bénéfice net de 3,7 milliards de RMB pour la société mère, en hausse d'environ 70%.
Principaux points d'investissement
Achèvement complet en 2021, avec la mise à niveau structurelle superposée et le développement accéléré à l'extérieur de la province comme ligne principale
Récemment, la compagnie a publié un avis public indiquant que le revenu d'exploitation et le bénéfice net revenant à la société mère ont augmenté respectivement de 42,8% et 72,6% en 2021, ce qui a permis de conclure avec succès l'opération. Parmi eux, le revenu d'exploitation et le bénéfice net revenant à la société mère de La compagnie 21q4 ont diminué de 24,9% / 29,6% d'une année sur l'autre, ce qui a entraîné une baisse significative d'une année sur l'autre, principalement parce que la compagnie avait mieux terminé les tâches de l'année entière auparavant et que la compagnie 21q 21q4 superposition 22q1 le revenu total et le bénéfice net de l'entreprise continuent d'augmenter à un niveau élevé tout en maintenant un canal sain, ce qui indique que la qualité de l'exploitation de l'entreprise s'améliore régulièrement. En outre, en 2021, le marché du vin Fenjiu de 100 millions de yuans est passé à 22, et les ventes du marché de base Sud du vin de bambou ont augmenté de plus de 120% d'une année sur l'autre; Le nombre de distributeurs à l'extérieur de la province a augmenté de 30,5% d'une année sur l'autre, et le nombre de terminaux contrôlables est passé à 1,05 million. Le développement rapide à l'extérieur de la province a jeté les bases de l'exploitation ultérieure.
22q1 le rendement du côté des revenus est conforme aux attentes et le côté des bénéfices est supérieur aux attentes
Auparavant, nous avions prévu un chiffre d'affaires de 10,4 milliards de RMB pour 22q1 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Le côté bénéfice a légèrement dépassé les attentes, principalement en raison de la croissance de la série Qinghua de plus de 50% au cours des 21 dernières années et de l'excellente performance de l'ancienne province de baifen, qui a bénéficié d'un marché de vente principal affecté par la situation épidémique et de petites piles de vins de moyenne et de haute qualité ont tous obtenu d'excellentes performances: 1) la série Qinghua a connu une vente dynamique vigoureuse au cours du Festival de printemps, avec une croissance prévue de 60% de la série qinghuafen Q1 +, parmi lesquels la série Qinghua 30 Renaissance a dominé l'ensemble de la gamme de produits, et le prix de La série Qinghua a été fort et l'inventaire a été Bénin dans Lao baifen s'est appuyé sur la mise à niveau des produits + l'expansion du marché autour du Shanxi + a bénéficié d'une excellente performance dans la zone de prix moyen - élevé pendant le festival de printemps, et a continué à contribuer à la performance de la tendance au développement à grande vitesse en mars; Bofen adopte le système contractuel tout au long de l'année et est actuellement dans le processus de contrôle de la quantité et de stabilisation des prix. À l'heure actuelle, le marché s'attend à une forte augmentation des prix de remplacement de bofen; Amélioration de l'efficacité de la répartition des dépenses. En résum é, le rapport de croissance de mars 22 a été amélioré comme prévu après le début du Festival de printemps Fenjiu et sous le contrôle de la vitesse. À court terme Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809)
Direction du développement: améliorer la force de la marque en premier et ancrer l'objectif de « trois parties du monde ont une seule ».
Objectif principal: promotion de la marque; Plan général de commercialisation: 133238. L'entreprise réalisera l'objectif principal de la promotion de la marque par quatre « Focus » + quatre « persistence »: 1) se concentrer sur l'optimisation de la structure du marché, l'optimisation de la structure des produits, l'optimisation de la qualité et l'amélioration de la gestion; Renforcer la stabilité stratégique, approfondir la réforme des entreprises publiques et insister sur le renforcement des risques. Ensuite, les travaux de commercialisation de Fenjiu seront axés sur la stratégie globale de réforme de la commercialisation de Fenjiu "133238", c'est - à - dire: ancrer un objectif ("trois parties du monde ont une"), mener trois campagnes (la construction systématique du marketing, l'ajustement structurel des produits, l'amélioration de la valeur de la marque), construire trois marchés (en mettant l'accent sur le marché des grandes bases, le marché de la Chine de l'Est et le marché de la Chine du Sud), Promouvoir deux grands projets (1S + 3M + 6P "International Marketing System, Xinghua Village brand / Personalized Brand Strategy Creation Project), adhérer étroitement à trois indicateurs (indice de volume des ventes de vin de fen de Qinghua, indice terminal de Qinghua 20, indice de groupe de leaders d'opinion de vin de fen de Qinghua), réaliser huit adhésions (y compris adhérer à la construction du parti pour diriger le marketing, former l'équipe de combat exécutive, la construction de l'information, l'optimisation de la structure des concessionnaires, etc.), travailler main dans la main pour écrire la coopération des fabricants, le développement des entreprises, Un nouveau chapitre dans la montée de la marque.
Logique de dépassement des attentes: la version Renaissance mène le Haut de gamme, le processus de nationalisation s'accélère ou la version Renaissance dépasse les attentes mène le Haut de gamme, la disposition bleue et blanche 40 est très haut de gamme, le revenu bleu et blanc représente 40% - 50% de la série Fenjiu. La s érie Qinghua a obtenu des résultats remarquables grâce à la « culture de parfum de bofen + excellente qualité du produit + bande de prix à la consommation principale de la position de la carte + environ 10% - 15% de profit élevé du canal» - la série Qinghua a maintenu une croissance rapide de 40% - 60% En 17 - 19 ans, a réalisé une croissance de plus de 30% en 20 ans (le revenu représente environ 25% - 30%) et a atteint 40% en 21h1. Compte tenu de la stratégie actuelle de l'entreprise en matière de produits pour « tirer le bas du contrôle moyen et élevé», la disposition de Qinghua 40 Dragon chinois est très haut de gamme, Le lancement de l'édition Qinghua 30 · Renewal améliorera encore l'image de marque et ouvrira l'espace de volume et de prix de Qinghua 20. Nous prévoyons que le taux de croissance composé des revenus de vente de la série Qinghua au cours de la prochaine période du 14ème plan quinquennal sera supérieur au taux de croissance des revenus de liqueur secondaire de haut de gamme. Les revenus de Qinghua au cours de la période du 14ème plan quinquennal représenteront 40 à 50% de la série Fenjiu.
Au sud du fleuve Yangtze, la vitesse d'expansion à l'extérieur de la province a dépassé les attentes. En 2016 - 2020, le chiffre d’affaires de l’entreprise à l’extérieur de la province était de 42,45%, ce qui est bien au - delà de la vitesse d’expansion de la province. La stratégie nationale a commencé à produire des résultats. Nous pensons qu’il y a deux points saillants dans l’exploration à l’extérieur de la province à l’avenir: 1) marché du Shanxi périphérique: l’espace de marché global de la plaque du Shanxi périphérique est d’environ 180 milliards de RMB, et la part de marché de Fenjiu est inférieure à 3%. Avec la mise à niveau de la structure des produits dominée par Qinghua Fen et la poursuite de La plaque entourant le Shanxi a encore un grand potentiel de développement. Marché du Sud: la région au sud du fleuve Yangtze a un grand espace de marché et un prix à la consommation élevé. Auparavant, la Fondation Fenjiu était relativement faible. Comme le marché du Sud est devenu le prochain marché clé pour la construction de l'entreprise, et a proposé l'objectif d'une croissance moyenne de plus de 50% sur trois ans, la performance future du marché extérieur de la province sera supérieure aux attentes.
Prévision et évaluation des bénéfices
Nous croyons que Fenjiu bénéficiera d'une forte performance de Qinghua et d'une accélération de l'expansion à l'extérieur de la province. Compte tenu de la faible base de performance des entreprises touchées par l'épidémie en 2020 et de l'objectif de revenu de 30% en 2021 +, nous prévoyons que le taux de croissance des revenus de 2021 à 2023 sera respectivement de 42,8%, 35,2% et 31,2%; Le taux de croissance du bénéfice net attribuable à la mère était respectivement de 72,3%, 46,7% et 38,0%; Le SPE est respectivement de 4,3, 6,4 et 8,8 yuan / action; Le pe était respectivement 53, 36 et 26 fois plus élevé. À long terme, la performance est forte, l'évaluation actuelle est rentable et la cote d'achat est maintenue.
Catalyseur: mise à niveau continue de la consommation et importation harmonieuse de produits à prix élevé;
Indice de risque: la deuxième éclosion d'épidémie en Chine a affecté la commercialisation globale de l'alcool; Les ventes d'alcool haut de gamme ne sont pas aussi bonnes que prévu; Vent de changement de gestion
