He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) ( He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 2524 milliards de RMB, soit + 35,65% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net de la société mère s’élevait à 570 millions de RMB, soit + 31,77% d’une année sur L’autre. Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 670 millions de RMB, soit + 39,48% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 169 millions de RMB pour la société mère, soit + 28,15% d’une année sur l’autre. Résultats supérieurs aux attentes.
La culture intensive des canaux et le changement d’équipe favorisent une croissance rapide des revenus. À l’extrémité du revenu, les revenus des produits de la série de rosée d’amande / de la série de noix d’amande / d’autres produits étaient respectivement de 24,72 / 0,49 / 003 millions de RMB, soit + 33,84% / + 300,78% / + 95,44% et 97,95% / 1,95% / 0,10% d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires de 21 ans de l’entreprise a augmenté rapidement, d’une part, en raison d’une base de 20 ans plus faible; D’autre part, après 21 ans de transformation de la direction, l’entreprise a vigoureusement encouragé le labourage et l’affaissement des canaux, renforcé le développement du marché blanc et des canaux blancs, et amélioré le taux de commercialisation des terminaux. À la fin de la période, le nombre de concessionnaires dans le Nord, le Centre et d’autres régions de l’entreprise était de 459 / 75 / 51, soit + 8,77% / 5,63% / 54,55% d’une année sur l’autre, ce qui a permis d’améliorer la disposition des points de vente des canaux par l’intermédiaire des concessionnaires. Par rapport à 19 ans, le chiffre d’affaires de l’entreprise a également enregistré une augmentation de 11,91%, l’effet de la réforme des canaux est évident. En outre, l’entreprise a complété les talents de l’industrie de la consommation rapide et l’expérience globale de l’équipe dans l’exploitation des produits de consommation rapide a été encore améliorée. Au cours des 22 prochaines années, parallèlement à la recherche et au développement continus et au lancement de nouveaux produits, l’entreprise exploitera les marchés de l’Est et du Sud – ouest de la Chine et réalisera le développement de nouveaux marchés. D’autre part, nous continuerons d’exploiter le potentiel de marché avantageux existant, d’améliorer le taux de commercialisation des produits et le nombre de points de vente terminaux, de promouvoir le développement de canaux vierges et de mettre l’accent sur le développement de canaux d’achat de campus, de stations, de banquets, de restaurants et de groupes. Nous nous attendons à ce que l’entreprise maintienne une croissance rapide au cours des 22 prochaines années.
Amélioration des coûts et de l’efficacité, investissement précis et maintien d’un taux d’intérêt net élevé. Du côté des bénéfices, la marge brute de vente de l’entreprise au cours des 21 dernières années est de 46,79%, la marge nette de vente est de 22,51%, et la marge nette globale reste élevée. Nous pensons que les principales raisons sont les suivantes: 1) le marché des cadeaux de positionnement des produits de l’entreprise, la marge brute est élevée; Le volume des produits de l’entreprise s’est considérablement amélioré; Les dépenses de l’entreprise sont relativement précises et ne sont pas largement annoncées. Les taux de vente / gestion / R & D / frais financiers de l’entreprise sont respectivement de 15,29% / 1,67% / 0,75% / – 1,61%, soit – 0,1 / – 1,23 / + 0,16 / + 0,13 PCTs par rapport à l’année précédente. Au cours des 22 prochaines années, le coût de la fonte peut augmenter, l’entreprise a encore des stocks, mais la pression sur les coûts ou l’augmentation progressive, d’autre part, le lancement de nouveaux produits ou l’augmentation des coûts. Mais dans l’ensemble, avec l’augmentation des ventes, le côté bénéfice devrait encore maintenir une croissance rapide.
L’exploitation intensive du marché, l’expansion des scénarios de consommation et l’expansion des niveaux de consommation ouvrent un espace à long terme. Au cours des 21 dernières années, l’amélioration de la gestion de l’entreprise et la réforme des canaux ont été progressivement promues, et au cours des 22 dernières années, on s’attend à ce que l’énergie potentielle de la réforme soit encore libérée sur la base de 21 ans. 1) l’approfondissement continu du marché existant et L’expansion du marché soient encouragés; La nouvelle version à faible teneur en sucre répond aux besoins des consommateurs du Sud en matière de goût, d’attraction des investissements et de magasins sur de nouveaux marchés; Nous nous attendons à ce que l’entreprise atteigne une croissance à deux chiffres tout au long de l’année. À long terme, nous pensons que l’amélioration de la valeur de l’entreprise provient principalement de l’orientation des cadeaux dans les petits scénarios de la catégorie de l’entreprise, qui s’étend à l’orientation de la consommation quotidienne. L’expansion globale du niveau de consommation ouvre un espace à long terme et favorise le développement futur de l’entreprise.
Prévisions de bénéfices: en raison de la divulgation du rapport annuel de la société, les prévisions de bénéfices ont été mises à jour. Le chiffre d’affaires annuel de la société pour 22 – 23 ans a été réduit de 3182 / 3937 milliards de RMB à 3037 / 3603 milliards de RMB, en hausse de 20,34% / 18,63% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être réduit de 6,74 / 8,64 à 647 / 788 millions de RMB, en hausse de 13,60% / 20,20% d’une année sur l’autre. Le SPE est de 0,60 / 0,72 RMB, ce qui maintient la cote d ‘« achat » de la société.
Conseils sur les risques: la structure des produits est relativement unique, le développement du marché du Sud n’est pas aussi bon que prévu et l’impact de l’épidémie.
