Shenzhen Anche Technologies Co.Ltd(300572) ( Shenzhen Anche Technologies Co.Ltd(300572) )
Principaux points de vue
L’entreprise est le principal fournisseur de solutions globales dans le domaine de la détection des véhicules automobiles en Chine, de l’équipement au grand marché des services d’exploitation. À court terme, l’industrie a connu un hiver froid en 2021, mais à moyen et à long terme, nous pensons que l’entreprise a atteint un point d’inflexion.
Principaux points de vue
La qualité de l’actif est relativement élevée et a dépassé la baisse à court terme: en tant que chef de file de l’équipement d’inspection des véhicules en Chine, l’entreprise est entrée dans l’industrie des services d’inspection des véhicules automobiles depuis 18 ans. Les bénéfices des entreprises ont fortement diminué en 2021 en raison des changements de politique. Mais la marge bénéficiaire brute de la société au 21q3 est encore supérieure à 48% au niveau historique. À la fin du mois de septembre, les actifs financiers monétaires, monétaires et de négociation de la société ont atteint 1,57 milliard de RMB, avec un ratio actif – passif de 18%, ce qui indique une qualité globale des actifs plus élevée.
Le Service d’inspection des véhicules quittera l’hiver froid et inaugurera le printemps. Bien que l’industrie se trouve dans un hiver froid en 2021, les exigences en matière de détection des véhicules continueront d’augmenter et l’industrie continuera de se développer du point de vue de la protection de l’environnement et de la sécurité. Par rapport aux pays développés d’outre – mer, la densité des stations d’inspection des véhicules en Chine est encore faible, la fréquence des inspections des véhicules est encore faible, le contenu des inspections doit encore être enrichi, et l’échelle de l’industrie future a encore beaucoup à améliorer.
Le grand marché des services d’essai, l’industrie est sur le point de créer des géants. Selon le calcul du modèle, nous pensons qu’avec l’augmentation du nombre de véhicules, le marché des services d’essai devrait atteindre 70 milliards de RMB d’ici 2025, mais l’industrie est encore dispersée et désordonnée. Les marchés d’outre – mer matures ont des géants régionaux, comme Decay en Europe. Nous pensons qu’avec la maturité du marché chinois, le marché de l’inspection des véhicules produira également des entreprises de premier plan avec une part plus élevée.
Développer de nouvelles activités dans le domaine de l’énergie et ouvrir de nouveaux marchés: l’entreprise a remporté l’appel d’offres pour le projet de pile de recharge publique afin de démontrer pleinement la force combinée du logiciel et du matériel. Entre – temps, l’entreprise a également conclu une coopération stratégique avec time Electric services au cours de la même période et explorera des possibilités de coopération dans des domaines tels que le partage de l’espace pour le changement d’électricité et les sites d’affaires connexes, l’exploitation et l’entretien des stations de changement d’électricité, la promotion et la vente de véhicules électriques, la recherche et le développement et la fabrication d’équipements de changement d’électricité. Nous pensons que la coopération entre l’ANC et time electric service devrait aboutir à des résultats gagnant – gagnant, à l’intégration du trafic et à la croissance continue des deux parties tout en promouvant le mode de commutation.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Nous prévoyons que le bénéfice par action de la société sera respectivement de 0,05, 0,70 et 0,92 RMB en 2021 – 2023. Selon les attentes constantes de Chaoyang, le ratio P / e moyen ajusté de la société en 2022 est d’environ 33xpe. Nous donnons Shenzhen Anche Technologies Co.Ltd(300572) 33xpe en 2022, avec un prix cible de 23,10 RMB, et nous donnons la cote d’achat pour la première fois.
Conseils sur les risques
Les changements défavorables apportés aux politiques de l’industrie, l’expansion de la station d’essai n’a pas été aussi rapide que prévu, la gestion de l’exploitation n’a pas été aussi rapide que prévu, l’exploitation de la Sous – station n’a pas été aussi rapide que prévu, la durabilité du projet de pieux de charge n’a pas été aussi bonne que prévu, et les changements dans les conditions hypothétiques, comme le prix
