Jiayuan Technology (301117)
Les résultats de l'entreprise ont maintenu une forte croissance en 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 317 millions de RMB (+ 66,27%), un bénéfice net attribuable à la société mère de 93 millions de RMB (+ 75,68%) et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 89 millions de RMB (+ 66,50%). Le niveau des revenus et des bénéfices est proche de la limite supérieure du prospectus. Pour le seul Q4, la société a enregistré un chiffre d'affaires de 160 millions de yuan (+ 72,42%) et un bénéfice net de 47 millions de yuan (+ 75,80%) pour la société mère. Au cours de la période de déclaration de 21 ans, le montant des recettes correspondant aux obligations contractuelles qui n'ont pas été exécutées ou qui n'ont pas été exécutées est d'environ 90 millions de RMB, dont 89 millions de RMB seront comptabilisés en 2022.
Les technologies de l'information médicale sont à l'avant - garde de la croissance de l'informatisation et de l'expansion continue des activités de sécurité. Dans le secteur des technologies de l'information, la société a réalisé un chiffre d'affaires de 107 millions de yuan (+ 48,93%), dont la croissance rapide des technologies de l'information médicale avec un chiffre d'affaires de 99 millions de yuan (+ 672,71%) et l'informatisation des affaires gouvernementales qui n'est plus au Centre de l'entreprise avec un chiffre d'affaires de 12 millions de yuan (- 74,96%). L'entreprise se concentre principalement sur les services médicaux et militaires de TI. Le secteur de la cybersécurité a réalisé un chiffre d'affaires de 205 millions de RMB (+ 76,23%) et ses clients actuels sont tous des clients de l'industrie militaire.
La marge brute a augmenté régulièrement et la forte croissance des stocks a confirmé le boom de l'industrie. La marge brute globale de l'entreprise est de 53,41%, en hausse de 1,36 PCT par rapport à 20 ans, principalement en raison de l'augmentation de la part des activités de sécurité des réseaux. Parmi eux, la marge brute d'informatisation est de 29,21% et la marge brute de sécurité du réseau est de 66,06%, qui sont toutes restées stables. En ce qui concerne le taux des frais, le taux des frais de vente était de 2,08%, inchangé par rapport à l'année précédente; Le taux des frais généraux était de 4,48%, en baisse de 1,06 PCT par rapport à l'année précédente. Le taux des d épenses de R & D était de 9,20%, en hausse de 1,73 PCT par rapport à l’année précédente. L'entreprise comptait 177 personnes en 21 ans (+ 31%), dont 130 personnes en recherche et développement (+ 40%). En 2021, les stocks de la société ont atteint 102 millions, en hausse d'environ 48 millions d'une année sur l'autre, principalement en raison de la croissance des matières premières; Les produits de sécurité militaire en aval de l'entreprise doivent être préparés à l'avance pour vérifier la prospérité de l'industrie.
L'application de chiffrement sans fil est vaste, l'entreprise continue d'augmenter l'investissement du personnel. Dans le domaine de la sécurité, l'entreprise se concentre principalement sur la conception et le développement de logiciels et de matériel liés à la sécurité de l'information sur les réseaux dans les communications sans fil. À l'heure actuelle, les produits sont principalement utilisés dans les domaines de l'espace et de l'a éronef. Selon la demande du marché et le développement de l'entreprise, la recherche et le développement, la production et la vente de produits dans les domaines du radar, de l'aéroportée, de l'aéroporté et de l'automobile seront vigoureusement effectués Conformément à l’augmentation continue des investissements dans la R & D et à la promotion nationale des activités d’informatisation, l’entreprise a continué d’accroître les investissements en personnel. En 21 ans, le personnel de vente n'était que de 16 personnes. L'entreprise prévoit de mettre sur pied une équipe de vente de l'information de 30 à 40 personnes et une équipe de vente de la sécurité des réseaux de 15 à 20 personnes au cours des trois prochaines années.
Conseils sur les risques: l'impact du rythme de livraison sécuritaire de l'industrie militaire; Le développement national de l'informatisation n'a pas répondu aux attentes; L'épidémie a été répétée.
Recommandation d'investissement: maintenir la cote d'achat. Le chiffre d'affaires d'exploitation prévu pour 2022 - 2024 est de 4,82 / 7,18 / 984 milliards de RMB, le taux de croissance est de 52% / 49% / 37%, le bénéfice net attribuable à la mère est de 1,53 / 2,42 / 336 millions de RMB, ce qui correspond à un pe actuel de 28 / 18 / 13 fois et maintient la cote d '« achat ».
