Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ( Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) )
Aperçu de l’événement
Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 123 millions de RMB, soit – 89,72% d’une année sur l’autre, et les résultats ont été conformes aux prévisions précédentes; Après déduction des bénéfices nets non imputables à la société mère, 32 millions de RMB, soit – 96,98% d’une année sur l’autre. Sur une base trimestrielle, Q1, Q2, Q3 et Q4 ont réalisé des revenus de 17,60, 25,40, 2944 et 3163 milliards de RMB, soit respectivement + 130,59%, + 41,76%, + 15,93%, – 2,92% par rapport à l’année précédente; Réaliser un bénéfice net de 1,18, 3,28, 4,03 et – 726 millions de RMB pour la société mère, respectivement + 812,35%, – 8,68%, + 13,71%, – 246,66% d’une année sur l’autre; Après déduction des bénéfices nets non attribuables à la société mère de 1,01, 3,07, 3,82 et – 759 millions de RMB, respectivement 254,49%, + 10,25%, + 3,03%, – 263% d’une année sur l’autre. L’entreprise promeut fermement la mise en page stratégique de « tous les canaux, toutes les marques et toutes les catégories », et les revenus augmentent rapidement d’une année sur l’autre; Le côté bénéfice est affecté par l’augmentation des coûts, l’augmentation des coûts de commercialisation et la provision pour pertes sur créances irrécouvrables (provision pour dépréciation de 909 millions de RMB du Groupe Evergrande), etc. En ce qui concerne les flux de trésorerie, les flux de trésorerie nets générés par les activités d’exploitation en 2021 se sont élevés à 1 419 millions de RMB, soit + 23,93% d’une année sur l’autre, dont 892 millions de RMB, soit + 34,14% d’une année sur l’autre, ont augmenté d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation du volume des ventes, d’une meilleure récupération des fonds et d’une augmentation des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation plus rapide que celle des flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation.
Extrémité des revenus: le canal de l’habillement augmente et la marque milanaise se développe rapidement
En 2021, les revenus des canaux de vente au détail, des canaux d’ingénierie en vrac et des canaux de vente directe des concessionnaires de l’entreprise étaient respectivement d’environ 83,60, 16,04 et 342 millions de RMB, soit + 27,99%, + 6,64%, + 36,94% d’une année sur l’autre, soit 80,33%, 15,41% et 3,29%; Parmi eux, le chiffre d’affaires des entreprises coopératives d’assemblage de concessionnaires de l’entreprise s’élève à 529 millions de RMB, soit une augmentation de trois fois par rapport à 2020. Les canaux d’assemblage et d’assemblage à domicile progressent sur la voie du développement à grande vitesse et devraient devenir un nouveau point de croissance de l’entreprise. En ce qui concerne la ventilation, l’entreprise compte 1 734 distributeurs et 2 730 magasins spécialisés pour les produits personnalisés de type comptoir « Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) », dont 14% dans les capitales provinciales (33% des revenus contributifs), 20% dans les villes au niveau des préfectures (23% des revenus contributifs) et 66% dans les villes de quatrième et cinquième niveaux (44% des revenus contributifs); Le Cabinet SMI compte 929 distributeurs et 1122 magasins spécialisés; ” Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ” Wood Door compte 934 concessionnaires, 534 magasins spécialisés et 804 magasins intégrés; La porte en bois “huahe” compte 310 concessionnaires et 265 magasins spécialisés; La marque Internet Light Fashion milaner a attiré des investissements indépendants en 2021, avec 360 concessionnaires et 212 magasins à la fin de 2021. En ce qui concerne les sous – produits, en 2021, le chiffre d’affaires de la garde – robe de l’entreprise et de ses produits de soutien s’élevait à 8269 milliards de RMB, soit + 23,38% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires du Cabinet s’est élevé à 1420 milliard de RMB, soit + 17,25% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires de la porte en bois s’est élevé à 458 millions de RMB, soit + 56,86% d’une année sur l’autre. À la fin du mois de décembre 2021, Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) Factory end En outre, grâce à des années de travail acharné de l’entreprise et à l’accumulation de connaissances sur les produits de protection de l’environnement, l’entreprise kangchun Board a connu une éclosion en 2020. Jusqu’en septembre 2021, près de 90% des clients et des commandes de kangchun Board de l’entreprise avaient été mis à niveau, Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572)
Côté bénéfice: la marge brute a légèrement diminué et le taux de charge a augmenté au cours de la période.
En 2021, la marge brute et la marge nette de la société étaient respectivement de 33,21% et 1,48%, soit – 3,35 PCT et – 13,17 PCT d’une année sur l’autre; Sur une base trimestrielle, la marge brute et la marge nette du quatrième trimestre étaient respectivement de 28,75% et – 22,85%, soit – 0,95 PCT et – 12,21 PCT d’une année sur l’autre. La baisse de la marge brute de l’entreprise est principalement due à l’augmentation du coût des matières premières sous le prix de vente stable et à l’augmentation du soutien de l’entreprise aux concessionnaires. En outre, la réduction de l’efficacité de la production causée par l’augmentation substantielle des produits SKU de l’entreprise à court terme, y compris l’emballage direct superposé et l’exploitation de Milana, a également réduit la marge brute dans une certaine mesure. La forte baisse du taux d’intérêt net est principalement due à l’effet de la provision pour pertes de valeur de la société. En 2021, la marge bénéficiaire brute de l’armoire et de ses produits de soutien, de l’armoire et de ses accessoires, de la porte en bois était respectivement de 35,71%, 26,26% et 17,14%, soit – 4,73 PCT, + 3,59 PCT, + 2,56 PCT d’une année sur l’autre; En 2021, les marges brutes des canaux de distribution, des canaux en vrac et des canaux de vente directe de l’entreprise étaient respectivement de 34,05%, 20,47% et 69,52%, soit – 4,08 PCT, – 2,89 PCT et – 5,32 PCT par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne les dépenses, le taux des dépenses de la compagnie pour la période 2021 est de 20,15%, soit + 0,76 PCT par rapport à l’année précédente, dont 9,70%, 7,01%, 2,79% et 0,65% respectivement pour le taux des dépenses de vente, le taux des dépenses de gestion, le taux des dépenses de R & D et le taux des dépenses financières, et + 0,52 PCT, – 0,31 PCT, + 0,31 PCT, + 0,23 PCT par rapport à l’année précédente. Sur une base trimestrielle, le taux de D épense au cours du trimestre unique Q4 était de 19,89%, soit + 5,33 PCT d’une année sur l’autre, dont 10,07%, 6,36%, 2,59% et 0,88% respectivement pour le taux de dépenses de vente, le taux de dépenses de gestion, le taux de dépenses de R & D et le taux de dépenses financières, respectivement + 3,50 PCT, + 0,56 PCT, + 0,66 PCT et + 0,61 PCT d’une année sur l’autre. L’augmentation continue des investissements de l’entreprise dans le marketing a entraîné une augmentation continue des dépenses de main – d’oeuvre, des frais de déplacement et d’autres dépenses de vente, ainsi qu’une augmentation des dépenses de publicité et de publicité et d’autres dépenses de marketing au cours du deuxième semestre de 21 ans afin de se préparer au développement futur de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise a continué d’approfondir la stratégie de la grande maison, d’approfondir les canaux traditionnels de distribution, d’intégrer continuellement les ressources de l’entreprise, et d’entrer dans les canaux de flux de passagers plus tôt grâce à la coopération avec les entreprises de décoration nationales plus fortes. Les canaux de décoration et de finition de maison sont entrés dans la voie du développement à grande vitesse, ce qui a entraîné une croissance rapide de la performance de l’entreprise d’une année sur l’autre. Nous sommes optimistes quant à l’espace de développement futur de 00 Compte tenu de l’ajustement des activités en vrac de l’entreprise et de la fermentation continue de la situation épidémique récente, nous avons réduit notre chiffre d’affaires annuel de l’entreprise de 12 915 / 15 012 milliards de RMB à 12 160 / 13 820 milliards de RMB et notre chiffre d’affaires annuel de 15 927 milliards de RMB en 2024; Réduire de 22 à 23 ans l’eps1. La prévision de 77 / 2,03 Yuan est de 1,36 / 1,56 Yuan, et le SPE est de 1,83 yuan en 2024. Correspondant au prix de clôture de 20,53 RMB / action le 12 avril 2022, PE était respectivement 15 / 13 / 11 fois et la cote « buy – in» a été maintenue.
Conseils sur les risques
Le resserrement de la politique immobilière a entraîné une baisse de la demande de logements. La concurrence sur le marché s’intensifie et les prix des produits peuvent être réduits.
