Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) ( Kede Numerical Control Co.Ltd(688305) )
Événement: la compagnie a annoncé le 11 avril que le chiffre d'affaires de 2021 était de 254 millions de RMB (+ 27,99%), le bénéfice net attribuable à la société mère était de 73 millions de RMB (+ 106,81%), le bénéfice net non attribuable à la société mère était de 26 millions de RMB (+ 28,25%), la marge brute était de 43,14% (+ 0,99 PCTs) et la marge nette était de 28,72% (+ 11,02 PCTs).
Principaux points d'investissement:
L'activité des machines - outils CNC haut de gamme a continué de croître et le bénéfice net de la société mère a doublé.
Au cours de la période considérée, le chiffre d'affaires d'exploitation de la société s'est élevé à 254 millions de RMB (+ 27,99%), avec un taux de croissance composé de 35,82% au cours des cinq dernières années et une performance remarquable. En 2021, sur la base des achats continus de clients de haute qualité dans des domaines tels que l'aérospatiale d'origine, l'entreprise a activement élargi le marché en aval, avec une augmentation rapide des commandes et une augmentation constante des revenus. Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 73 millions de RMB (+ 106,81%) et le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit à 26 millions de RMB (+ 28,25%), le bénéfice net attribuable à la société mère a été remarquable et a doublé par rapport à la même période de l'année précédente, principalement en raison de la subvention gouvernementale d'environ 53 710400 RMB incluse dans le résultat courant au cours de la période visée par le rapport. Le taux de profit brut est de 43,14% (+ 0,99 PCTs) et le taux de profit net est de 28,72% (+ 11,02 PCTs), qui sont tous deux maintenus à un niveau élevé, et le taux de profit net a considérablement augmenté par rapport à l'année précédente, principalement en raison du taux élevé d'autosuffisance du système CNC de machines - outils CNC de haute qualité et des composants fonctionnels clés de l'entreprise, et de l'avantage évident du côté des coûts. En outre, le Fonds de subvention pour les projets financés par l'État au cours de l'année précédente a été reçu au cours de la période de rapport, ce qui a compensé les dépenses de Les facteurs ci - dessus ont une influence globale. Le rendement moyen pondéré de l'actif net était de 10,97% (+ 4,33 PCTs) et la rentabilité s'est encore améliorée.
Du point de vue des produits, les principaux produits de l'entreprise sont des machines - outils CNC haut de gamme, des systèmes CNC haut de gamme et des composants fonctionnels clés. Au cours de la période considérée, le chiffre d'affaires des machines - outils CNC haut de gamme a augmenté rapidement de 233 millions de RMB (+ 35,88%), principalement en raison de l'accélération du processus de commercialisation de l'entreprise. Sur la base d'une croissance régulière dans le domaine de l'aérospatiale, les produits se sont étendus à de nombreux domaines tels que les moules de précision, l'automobile et l'énergie propre, ce qui a entraîné une nouvelle augmentation des ventes de produits de machines - outils complètes; Le système de commande numérique de haut niveau a réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 18153 millions de RMB (- 45,50%), et les composants fonctionnels clés ont réalisé un chiffre d'affaires d'exploitation de 57415 millions de RMB (- 43,82%), qui est à petite échelle et a diminué dans une certaine mesure, principalement parce que le système de commande numérique et les composants fonctionnels clés mis au point indépendamment par l'entreprise à l'heure actuelle ont la priorité d'équiper l'ensemble de la machine, et le volume des ventes externes individuelles est faible. Nous pensons qu'à l'avenir, avec l'expansion continue du champ d'application en aval des machines - outils CNC haut de gamme de l'entreprise, les systèmes CNC et les composants fonctionnels clés peuvent rayonner dans d'autres domaines, y compris les véhicules électriques, les machines, l'automatisation industrielle, etc., et l'échelle des revenus augmentera rapidement. En ce qui concerne les dépenses, le taux des trois dépenses de l'entreprise est de 18,93% (- 5,87 PCTs), avec une baisse significative, y compris le taux des dépenses de vente de 10,41% (+ 0,51 PCTs), le taux des dépenses de gestion de 8,59% (- 6,25 PCTs) et le taux des dépenses financières de - 0,07%. Au cours de la période considérée, l'entreprise a effectué des recherches approfondies sur la demande du marché, a participé activement à des foires industrielles, a intensifié l'expansion du marché, a continué d'améliorer le développement des affaires et a légèrement augmenté le taux des dépenses de vente; En même temps, grâce à l'optimisation de la stratégie d'exploitation de l'entreprise pendant de nombreuses années, l'efficacité de la gestion s'est considérablement améliorée et le taux de dépenses a considérablement diminué. La collecte de fonds aide l'entreprise à optimiser la structure du capital et à réduire davantage les dépenses financières.
En ce qui concerne les d épenses de R & D, en 2021, les dépenses de R & D de l’entreprise se sont élevées à 3491300 RMB (- 74,66%), en baisse significative par rapport à l’année précédente, principalement en raison de la R éduction des dépenses actuelles de R & D par les fonds de subvention reçus des projets financés par l’État au cours de l’année précédente au cours de la période de rapport. Indépendamment de l’impact des fonds de subvention, les dépenses totales de R & D (201218 millions de RMB, - 6,95%) ont diminué lentement. Du point de vue de l’investissement dans la R & D (y compris l’investissement capitalisé), l’investissement de la société dans la R & D en 2021 était de 775761 millions de RMB (- 27,60%), représentant environ 30,59% du chiffre d’affaires (- 23,49 PCTs), avec une tendance générale à la baisse. Principalement après des années d’investissement élevé dans la R & D, les travaux de R & D de base de la société à ce stade ont été achevés. Actuellement, la société se concentrera principalement sur la R & D du système de commande numérique, des composants fonctionnels clés et de nouveaux modèles, et l’investissement global dans la R & D sera Plus
À la fin de la période considérée, l'inventaire de la société s'élevait à 301 millions de RMB (+ 63,67%), dont les principaux produits en stock (124 millions de RMB, + 59,58%) et les marchandises en stock (49 millions de RMB, + 81,13%) ont maintenu une croissance rapide. D'une part, la société a augmenté ses commandes de vente, préparé activement les marchandises et organisé la production pour répondre à la croissance rapide de la demande en aval; D'autre part, en raison du taux élevé d'autonomie de l'ensemble de la machine de l'entreprise, les principales parties fonctionnelles sont toutes des r & D autonomes et le taux élevé d'auto - fabrication, de sorte que le solde des marchandises en stock est relativement élevé.
Se spécialiser dans le nouveau "petit géant" et construire la compétitivité de base de l'entreprise avec un système de recherche et de développement double
Avec l'optimisation et la mise à niveau continues de la structure industrielle de la Chine, la demande de machines - outils en tant que machines - outils industrielles mères augmente de jour en jour. Les principaux produits de l'entreprise sont des produits de haute qualité de systèmes CNC avec des droits de propriété intellectuelle indépendants et des technologies de base, des machines - outils CNC haut de gamme et des composants fonctionnels clés. C'est l'une des rares entreprises innovantes en Chine avec un système CNC haut de gamme et un système de recherche et de développement doubles de machines - outils CNC haut de gamme. En tant que nouvelle « petite entreprise géante » spécialisée accordée par le Ministère de l'industrie et de la technologie de l'information, l'entreprise a réalisé une large application dans des domaines clés nationaux tels que l'aérospatiale, l'énergie propre, l'automobile, etc. Les clients en aval comprennent le Groupe de développement aéronautique, l'industrie aéronautique, l'industrie aérospatiale, Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) Au cours de la période considérée, le taux de réapprovisionnement de l'ensemble des produits de l'entreprise a atteint plus de 40%, ce qui indique en outre que les produits de l'ensemble de l'entreprise sont bien coordonnés avec le système de commande numérique et que la qualité des produits est largement reconnue par les clients.
En ce qui concerne les r ésultats de la R & D, au cours de la période considérée, la société a ajouté 37 licences de brevet, dont 11 brevets d’invention. Entre - temps, en tant que l'un des principaux participants au projet spécial « machines - outils CNC de haute qualité et équipements de fabrication de base » (projet spécial 04) du grand projet national de science et de technologie, l'entreprise a entrepris 29 projets de recherche pertinents et 9 autres projets de recherche nationaux, y compris « le développement et la démonstration d'une unit é de fabrication flexible pour le meulage à cinq axes d'outils de précision ». Onze éléments, dont la « technologie et l'équipement de broyage et de polissage par ultrasons des éléments optiques de très grand diamètre », ont été examinés et acceptés par l'État.
En outre, en 2021, l'équipe technique de base de l'entreprise a participé à l'élaboration de 7 nouvelles normes nationales et de 5 nouvelles normes industrielles, y compris l'inspection de précision RTCP du Centre d'usinage de liaison à cinq axes (GB / t39953 - 2021) et l'inspection de précision des éprouvettes en forme de s du Centre d'usinage de liaison à cinq axes (GB / t39967 - 2021), dont la dernière est la norme nationale rédigée par chengfei en tant que première Unit é d'achèvement. L'entreprise a participé au processus d'élaboration de normes pour l'essai de la machine - outil à cinq axes de l'échantillon s inventée et conçue par chengfei, ce qui confirme davantage l'engagement à long terme de l'entreprise à l'égard de la percée technologique, de l'innovation en matière de conception, de la fabrication fine et de l'élaboration de normes pour les machines - outils CNC à cinq axes, les systèmes CNC de haute qualité et les composants fonctionnels clés. La technologie de base avec des droits de propriété intellectuelle indépendants a été formée et la position de leader technologique de l'entreprise dans l'industrie chinoise de la fabrication de machines
Grâce à un soutien technique complet au niveau inférieur, l'entreprise a une forte synergie du système CNC, des composants fonctionnels clés à l'intégration de l'ensemble de la machine et peut réaliser une mise à niveau itérative rapide des produits. En ce qui concerne la recherche et le développement de nouveaux produits et le stockage, en plus des Cinq nouveaux produits en cours de développement mentionnés dans le rapport annuel, l'entreprise prévoit d'exposer six nouveaux modèles de machines - outils à l'exposition ccmt2022 cette année, y compris les nouveaux modèles de la série 800 du Centre d'usinage vertical à cinq axes. Une nouvelle génération de machines - outils compactes dechuang, un grand centre d'usinage composé de fraisage et de tournage, des produits horizontaux à cinq axes de la série KD 800 et un grand centre d'usinage de fraisage et de tournage à cinq axes, etc., parmi lesquels un grand centre d'usinage de fraisage et de tournage à cinq axes a été amarré à une usine de machines principales en Chine et en est maintenant au stade de la validation du processus.
L'avantage technologique de l'aérospatiale se manifeste progressivement et le développement de nouvelles entreprises est remarquable.
La machine - outil CNC à cinq axes est la seule solution pour l'usinage de surface complexe et est également l'équipement de fabrication nécessaire dans le domaine de l'aérospatiale et de l'industrie militaire. Dans le domaine de l'aérospatiale, l'entreprise a mis au point une série de technologies de base et de produits de base liés aux machines - outils CNC à cinq axes, aux systèmes CNC et aux composants fonctionnels clés, qui peuvent répondre aux exigences de traitement et de fabrication de pièces structurales complexes / pièces structurales de grande taille et de panneaux muraux tels que les roues, les pales, les boîtes de vitesses et d'autres pièces clés / arbres longs, les disques et les manchons des moteurs aérospatiaux. En ce qui concerne les produits et les modèles de vente spécifiques, l'entreprise fait principalement des conceptions personnalisées basées sur la sector - forme générale en fonction des besoins différenciés des clients, de sorte que les types d'équipements actuellement vendus sont principalement des équipements généraux; À l'heure actuelle, l'équipement spécial se compose principalement d'une machine à palettes à cinq axes et d'un centre de fraisage et d'usinage à volets à cinq axes.
En ce qui concerne les nouvelles activités, avec l'augmentation de la demande de clients en aval, y compris le Groupe Aircraft et les entreprises privées de soutien dans le domaine de l'aérospatiale, pour des modes d'usinage de haute précision, efficaces et multi - tâches, l'entreprise a mis en œuvre des activités de ligne de production automatique flexible, en prenant les machines - outils CNC haut de gamme comme noyau, en intégrant les plans de montage et d'outils, en coopérant avec la logistique automatique et le système d'entreposage, et en s'appuyant sur le contrôle informatique pour combiner divers modes de production. Au cours de la période visée par le rapport, la compagnie a signé quatre contrats de ligne de production d'automatisation flexible (d'un montant total de 31 175000 RMB), principalement dans le domaine de l'aérospatiale, dont une ligne de production a été livrée au quatrième trimestre de 2021 et les trois autres lignes de production devraient être livrées cette année.
Dans l'ensemble, l'entreprise dans le domaine de l'aérospatiale dépend de la technologie de pointe, de l'avantage de prix exceptionnel, de l'effet de marque de plus en plus important. En ce qui concerne les commandes manuelles, la part des nouvelles commandes aérospatiales de la compagnie était de 47% / 60% pour l'ensemble de l'année 2021 et de janvier à février 2022. À l'avenir, avec la promotion du processus de fabrication par lots dans le domaine de l'aérospatiale, la demande de machines - outils CNC à cinq axes continuera d'augmenter. Entre - temps, l'entreprise effectue également la recherche et le développement technologiques pertinents et la vérification de l'application pour les composants structuraux de l'aéronef, le train d'atterrissage et les produits de mise à niveau des moteurs aéronautiques, afin d'élargir la profondeur et l'étendue des produits et de promouvoir l'augmentation constante de la part de marché de l'entreprise dans le domaine de l'aérospatiale.
Fleurir en plusieurs points dans le domaine civil et créer un nouveau point de croissance pour l'entreprise
À l'heure actuelle, de plus en plus d'industries civiles se tournent vers la technologie d'usinage à cinq axes en fonction de la demande de haute vitesse, de haute précision, de technologie complexe, d'efficacité de traitement, de stabilité de la production et d'intellectualisation. Dans ce contexte, l'entreprise s'appuie sur les produits de la série dechuang pour entrer dans le domaine des produits civils, développer activement le marché d'application des nouvelles industries en aval et stimuler progressivement les nouveaux véhicules énergétiques, l'énergie électrique, les machines de construction, les outils de coupe et d'autres domaines. En ce qui concerne les commandes manuelles, en 2021, la société a ajouté plus de 50% de nouvelles commandes dans le domaine non aérospatial, et a réalisé une percée nulle dans des domaines tels que les machines d'amincissement des Wafers semi - conducteurs et les équipements de protection de l'environnement au cours de la période considérée.
Dans le domaine de l'énergie éolienne, les clients typiques de l'entreprise dans ce domaine sont Yinchuan Power Drive, qui est introduit dans le centre composé de 8 fraiseuses à cinq axes de l'entreprise, avec un total de 12 694200 RMB d'équipement pour l'usinage de la coque du réducteur d'énergie éolienne. Grâce à l'application de l'équipement de l'entreprise, Yinchuan Power réalise une production intégrée multi - processus, la capacité de production est augmentée à plus de trois fois l'original, et le personnel est réduit à 1 / 3 de l'original, ce qui améliore l'efficacité de la production et réduit encore les coûts d'exploitation.
Les projets d'investissement levés progressent régulièrement et la capacité de production augmente rapidement grâce au développement simultané de multiples forces.
En ce qui concerne les projets d'investissement, il s'agit du projet d'amélioration de la capacité d'industrialisation des machines - outils CNC à cinq axes de haute qualité pour l'aérospatiale, avec un investissement total de 462 millions de RMB et une période de construction de trois ans. Après l'achèvement du projet, il est prévu d'augmenter la capacité annuelle de 503 unités (la capacité annuelle actuelle est d'environ 158 unités, + 218,35%), d'augmenter le revenu annuel de 768 millions de RMB et de réaliser un bénéfice net de 157 millions de RMB.
Selon l'information publique, l'entreprise prévoit d'atteindre l'objectif de production de 500 machines - outils CNC à cinq axes par an d'ici la fin du quatorzième plan quinquennal, au rythme de l'expansion de la production de 100 nouvelles machines - outils par an. À court terme, la capacité de production prévue de la compagnie pour 2021 - 2022 est de 150 - 200 unités / 250 - 300 unités, et 158 unités de production et d'entreposage réelles de la compagnie pour 2021 (+ 56,4%) ont atteint l'objectif fixé.
Du point de vue de l'expansion de la production et de la construction, les machines - outils CNC à liaison à cinq axes produites par l'entreprise ont un taux d'autonomie plus élevé et une chaîne de produits plus longue. Toutes les parties fonctionnelles pertinentes doivent être élargies de façon synchrone afin de répondre à la libération de la capacité de production de l'ensemble de la machine. Compte tenu des problèmes ci - dessus, l'entreprise a commencé par l'expansion de l'usine, la zone de l'usine a été étendue de 10 000 mètres carrés à 40 000 mètres carrés au cours de la période considérée, et a également passé: ① l La ligne de production d'automatisation des moteurs et d'autres équipements, ainsi que l'équipement du Centre d'usinage vertical à cinq axes et du Centre d'usinage des portiques, renforcent la capacité de fabrication des pièces fonctionnelles; Introduire la ligne de production d'automatisation des moteurs et la base de production de la broche Yinchuan Electric Power pour réaliser l'expansion synchrone de la production de composants fonctionnels clés; Trier les ressources d'externalisation dans le Shandong, Shenyang et d'autres endroits et coopérer avec le plan d'expansion de la production de l'entreprise. Toutes les parties travaillent ensemble pour jeter les bases solides d'une amélioration constante de la capacité de production de l'entreprise.
Dans l'ensemble, l'entreprise mettra continuellement à niveau et remplacera les produits existants dans des domaines tels que l'aérospatiale et l'industrie de la défense nationale afin de former une disposition Multi - spécifications et d'étendre activement la production afin de répondre à la demande croissante du marché en aval. Nous croyons qu'avec l'augmentation rapide de la demande en aval de l'industrie militaire dirigée par l'aérospatiale et de la demande de remplacement des importations au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, l'entreprise espère atteindre un stock stable, assurer l'accroissement et améliorer encore sa capacité d'industrialisation des machines - outils CNC à Cinq axes de haute qualité pour l'aérospatiale en renforçant la liaison avec les clients existants et en explorant activement de nouveaux clients.
Conseils en matière d'investissement
Nous pensons que:
À l'heure actuelle, l'achat de machines - outils à cinq axes par les utilisateurs chinois est encore dominé par l'importation, et l'industrie chinoise des machines - outils à cinq axes doit d'urgence résoudre le problème de la substitution des importations. En tant que nouvelle entreprise spécialisée et « petite géante » accordée par le Ministère de l'industrie et de la technologie de l'information, l'entreprise a largement utilisé ses produits dans des domaines clés nationaux tels que l'aérospatiale, l'énergie propre et l'automobile et est en position de leader technologique. Certains produits sont entrés dans le « Catalogue d'approvisionnement en machines - outils CNC de haute qualité fabriquées en Chine dans le domaine de l'industrie militaire » pour réaliser le remplacement des importations par lots;
Dans le domaine de l'aérospatiale, la machine - outil à commande numérique à cinq axes est la seule solution pour l'usinage de surfaces courbes complexes, ainsi que l'équipement de fabrication nécessaire dans le domaine de l'aérospatiale et de l'industrie militaire. L'entreprise a mis au point une série de technologies de base et de produits de base en ce qui concerne les machines - outils CNC à cinq axes, les systèmes CNC et les composants fonctionnels clés, tout en développant activement de nouvelles activités telles que la ligne de production d'automatisation flexible, afin d'élargir encore la profondeur et l'étendue des produits et de promouvoir l'augmentation constante de la part de marché de l'entreprise dans le domaine de l'aérospatiale;
L'entreprise s'appuie sur les produits de la série dechuang pour entrer dans le domaine des produits civils, développer activement le marché des applications industrielles de type nouveau en aval, et se développe progressivement dans les nouveaux véhicules énergétiques, l'énergie électrique, les machines de construction, les outils de coupe et d'autres domaines. Les produits civils fleurissent en plusieurs points et devraient devenir un nouveau point de croissance des entreprises.
Sur la base des points de vue ci - dessus, nous prévoyons que le revenu d'exploitation de la compagnie sera de 407 millions de RMB et de 5,7 millions de RMB respectivement en 2022 - 2024.
