Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) ( Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
La production et les ventes ont été stimulées par une croissance soutenue et soutenue.
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 7982 milliards de RMB, soit + 86,37% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 2567 milliards de RMB, soit + 159,17% d’une année sur l’autre. L’entreprise a bénéficié de la décharge des batteries électriques en aval et de la haute capacité de production de l’entreprise, et les expéditions annuelles de l’entreprise ont dépassé 3 milliards de m2; La marge bénéficiaire brute est de 49,86%, soit + 7,23 PCT par rapport à l’année précédente, 53,07% par rapport à 2021q4 et + 3,10 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui bénéficie principalement de l’optimisation continue de la structure du produit et de l’effet d’échelle. Nous pensons que l’entreprise devrait maintenir la tendance à la hausse des volumes dans un environnement d’équilibre serré entre l’offre et la demande sur le marché. Nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices pour 2022 / 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère atteindra 52,86 (+ 4,24) / 71,98 (+ 6,29) / 9274 milliards de RMB en 2022 – 2024, et que le SPE sera respectivement de 5,92 / 8,07 / 10,39 RMB / action. Le prix actuel des actions correspond à un ratio P / e de 34,0 / 25,0 / 19,4 fois, maintenant la cote d ‘« achat ».
Optimisation continue de la structure des produits, expansion de la production à grande vitesse, verrouillage de la capacité de production de haute qualité et consolidation des obstacles à la concurrence
Augmentation de la proportion de revêtement: l’entreprise est le leader mondial du diaphragme de procédé humide. La proportion de revêtement dans la structure d’expédition a continué d’augmenter au cours des dernières années. Nous pensons que la proportion de revêtement de l’entreprise devrait dépasser 40% en 2022, afin d’améliorer encore la rentabilité des produits, et l’entreprise a maîtrisé et continuellement mis en œuvre la technologie exclusive de revêtement en ligne, réduisant considérablement les coûts et augmentant l’efficacité; Verrouillage de l’équipement de base: d’ici la fin de 2022, la capacité de production de l’entreprise devrait atteindre 7 milliards de m2, avec une capacité de production supplémentaire de plus de 2 milliards de m2, principalement en raison de l’expansion de la base de Chongqing; L’équipement à membrane de l’entreprise provient principalement de l’Institut japonais de l’acier, avec un délai de production de plus de 15 mois. L’expansion de la production à grande vitesse et le verrouillage de la capacité de haute qualité en amont aident l’entreprise à mieux saisir l’accroissement du marché et à consolider les obstacles à la concurrence dans un équilibre serré entre l’offre et la demande.
S’appuyer sur des clients de haute qualité pour consolider la position de leader et renforcer la mise en page de la R & D pour saisir les opportunités de croissance
Lier les principaux clients: l’entreprise a couvert les fabricants de batteries de tête à l’extérieur de la Chine, avec un gain de volume important pour les grands clients, a signé des accords de garantie d’approvisionnement de niveau milliard avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Intensifier la recherche et le développement: l’entreprise dispose d’un plan complet de recherche et de développement, couvrant principalement le diaphragme de la batterie à grand cylindre, le film de revêtement PVDF pour l’alimentation électrique, 4 μ M Membrane ultra – mince, membrane aluminium – plastique et autres produits émergents à haut potentiel, certains projets ont réalisé la production de masse et l’expédition; Aider l’entreprise à suivre l’évolution des nouvelles technologies, à ouvrir de nouveaux secteurs d’activité et à saisir les possibilités de croissance.
Conseils sur les risques: les ventes mondiales de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux prévisions et les progrès de l’expansion de la production de l’entreprise sont inférieurs aux prévisions.
