Broadex Technologies Co.Ltd(300548) ( Broadex Technologies Co.Ltd(300548) )
[principaux points d’investissement]
La société a publié son rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 1 154 millions de RMB, en hausse de 48,59% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 162 millions de RMB, en hausse de 83,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice non net a été déduit de 137 millions de RMB, en hausse de 68,88% d’une année sur l’autre, ce qui a donné de bons résultats, ce qui est conforme aux attentes antérieures.
Les revenus continuent de croître rapidement et la demande sur les marchés étrangers est forte. Bénéficiant de la forte promotion de la construction du réseau 10g pon par les opérateurs de télécommunications étrangers en Chine, la demande de produits du réseau d’accès aux télécommunications, principalement le module optique 10g pon Olt, est forte. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1154 milliard de RMB, en hausse de 48,59% par rapport à l’année précédente; En ce qui concerne les produits, le marché des télécommunications a contribué à la plupart des revenus de l’entreprise, avec un chiffre d’affaires de 1111 milliard de RMB, en hausse de 56,38% d’une année sur l’autre, Représentant 96,24%, tandis que le marché des télécommunications a réalisé un chiffre d’affaires de 43 millions de RMB, en baisse de 34,64% d’une année sur l’autre. D’un point de vue régional, la société a réalisé un chiffre d’affaires intérieur de 951 millions de RMB, en hausse de 38,38% par rapport à l’année précédente, Représentant 82,42% du chiffre d’affaires total; Les ventes à l’étranger se sont élevées à 203 millions de RMB, en hausse de 127,24% par rapport à l’année précédente, ce qui représente 17,58% des ventes. En Europe et aux États – Unis, la perméabilité de la fibre à la maison est encore faible. Les produits de l’entreprise tels que le séparateur optique PLC, les dispositifs de multiplexage par division de longueur d’onde dense (DWDM) et les modules optiques 10g pon utilisés dans la construction du réseau de communication de fibre optique devraient continuer à bénéficier.
La marge brute a légèrement diminué et la marge nette a continué d’augmenter. En 2021, sous l’influence de facteurs tels que la hausse des prix des composants en amont et la baisse des prix du marché des produits, la marge bénéficiaire brute de la compagnie a chuté de 2,78 PCT à 22,93% d’une année sur l’autre en 2021, dont 2,66 PCT sur le marché des télécommunications et 16,27 PCT sur Le marché des communications de données. En raison de l’effet d’échelle et d’une bonne capacité de contrôle des coûts, le taux des d épenses de gestion, de vente et de R & D de l’entreprise a été réduit en 2021, ce qui a entraîné une augmentation du taux d’intérêt net de 2,68 PCT à 14,07% d’une année sur l’autre.
L’investissement dans la recherche et le développement a continué d’augmenter et le module optique au silicium 400g a été produit en masse. En 2021, les d épenses de R & D de la compagnie se sont élevées à 62 245000 RMB, en hausse de 15,42% par rapport à l’année précédente, ce qui représente 5,39% des revenus d’exploitation de la compagnie. À l’avenir, l’entreprise se concentrera sur la promotion de projets tels que le module émetteur – récepteur à grande vitesse basé sur la technologie photonique au silicium, le module émetteur – récepteur optique pon de prochaine génération, le module émetteur – récepteur optique à grande vitesse du réseau porteur sans fil et les dispositifs de multiplexage par division de longueur d’onde dense (DWDM). La technologie photonique au silicium, en raison de son taux élevé et de sa faible consommation d’énergie, est une orientation importante du développement de l’industrie des dispositifs optiques au cours des prochaines années. L’entreprise met l’accent sur le développement de modules optiques à grande vitesse pour l’interconnexion interne des centres de données et de modules optiques pour la transmission sans fil 5G. À l’heure actuelle, l’entreprise a construit à titre préliminaire des lignes de production de modules sans fil optiques au silicium, de modules de communication de données optiques au silicium et de modules de rétroaction sans fil, de modules optiques au silicium de 25g et de modules optiques au silicium dr4 de 400g, et a réalisé une production de masse et une série complète de produits de 200g pour le commerce. En outre, un projet d’amélioration technique de 2,45millions de modules de transmission optique au silicium avec une production annuelle est en construction.
Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) La société a également publié un avis public indiquant que cinq actionnaires, dont l’ancien actionnaire contrôlant et le Contrôleur effectif zhuwei (Zhu Wei), ont transféré au Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) Le prix de transaction de ce transfert est de 40 yuan / action et le montant total de la transaction est de 885 millions de yuan. Entre – temps, zhuwei (Zhu Wei) a confié à Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) , Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) Le prix total de ce transfert d’actions est de 1028 milliard de RMB. Une fois le transfert terminé, Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) obtient 12,72% des actions de la société avec un droit de vote de 25,43%, devenant l
La partie contrôlante est forte et espère réaliser l’effet synergique de la chaîne industrielle. Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) En tant que chef de file de l’industrie chinoise des fibres optiques et des câbles. L’introduction de Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) en tant qu’actionnaire contrôlant et Contrôleur effectif de la société est prometteuse pour réaliser la coordination de la chaîne industrielle avec les activités et les produits inhérents de la société, afin de fournir une solution à guichet unique de communication optique à plusieurs vitesses et d’améliorer la compétitivité du marché à l’avenir.
[Proposition d’investissement]
L’entreprise s’occupe principalement de la recherche, du développement, de la production et de la vente de dispositifs optoélectroniques intégrés dans le domaine des communications optiques, et ses principaux produits sont destinés aux marchés des télécommunications et des télécommunications en dehors de la Chine. Compte tenu des résultats de l’année dernière, du climat de l’industrie, de la position sur le marché et de la compétitivité de l’entreprise, par rapport aux prévisions précédentes, nous avons réduit les prévisions de revenus d’exploitation, de marge brute et de dépenses de l’entreprise pour 2022 et ajouté les prévisions de résultats pour 2023 – 2024. On estime que le chiffre d’affaires d’exploitation de la compagnie de 2022 à 2024 sera de 1606 milliard de RMB, 2107 milliard de RMB et 2629 milliards de RMB, que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 219 millions de RMB, 287 millions de RMB et 358 millions de RMB, que le SPE sera de 1,26, 1,65 et 2,06 RMB, et que le PE correspondant sera de 22, 17 et 14 fois. Nous sommes prudemment optimistes quant à la performance future de la compagnie et maintenons la cote « surpoids ».
[conseils sur les risques]
La pénétration du Gigabit à large bande et la mise à niveau de 10g pon n’ont pas progressé comme prévu;
Les activités du module optique de communication de données n’ont pas progressé comme prévu;
La concurrence sur le marché s’est intensifiée.
