Naura Technology Group Co.Ltd(002371) ( Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
Aperçu de l’événement
La société a publié un rapport annuel sur les résultats de 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 9683 milliards de RMB; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élève à 1077 milliard de RMB; Entre – temps, la compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats du premier trimestre de 2022 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1 993 à 2 277 milliards de RMB; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée est de 197 à 219 millions de RMB.
Jugement analytique:
Le début de l’année a été marqué par un grand succès, et le haut niveau de l’industrie a continué
Bénéficiant de l’amélioration du climat mondial des semi – conducteurs, la société a réalisé un chiffre d’affaires annuel de 9683 milliards de RMB, en hausse de 60% d’une année sur l’autre, réalisant un bénéfice net de 1077 milliard de RMB attribuable aux actionnaires de la société cotée, en hausse de 101% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net après déduction des bénéfices non attribuables à la mère s’élevait à 806 millions de RMB, en hausse de 309,45% d’une année sur l’autre. Les résultats du premier trimestre de 2022 se sont élevés à 1 993 – 2 277 milliards de RMB, en hausse de 40% – 60% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 197 – 219 millions de RMB, en hausse de 170 à 200% d’une année sur l’autre, et les résultats d’un seul trimestre ont atteint un record. Les principaux clients en aval de l’entreprise ont une forte demande et les activités d’équipement à semi – conducteurs et de composants électroniques continuent de croître. Selon les données du semii, les ventes mondiales totales d’équipements de fabrication de semi – conducteurs dépasseront la barre des 100 milliards de dollars américains pour la première fois en 2021, pour atteindre 103 milliards de dollars américains, en hausse de 44,7% par rapport aux 71 milliards de dollars américains d’équipements de fabrication de semi – conducteurs mondiaux En 2020. Le semis prévoit une croissance supplémentaire de 114 milliards de dollars l’an prochain, en hausse de 11% par rapport à l’année précédente. On s’attend à ce que le marché des dispositifs à semi – conducteurs maintienne un niveau élevé de visibilité.
Augmentation constante et accélération de l’expansion de la capacité, augmentation continue des investissements dans la R & D
En tant que principale force de localisation de l’équipement semi – conducteur, l’équipement semi – conducteur comprend la machine à graver, le PVD, le CVD, l’ALD, le four d’oxydation / diffusion, le four de recuit, la machine à laver, etc. tous les produits sont commandés par lots par les principaux clients de L’industrie. Le 2 novembre, la société a annoncé l’achèvement de l’offre non publique d’actions en 2021, avec un prix d’émission de 304 RMB / action et un montant total de collecte de fonds de près de 8,5 milliards de RMB, dont 1,5 milliard de RMB pour la deuxième phase du grand fonds, 734 millions de RMB pour UBS et 250 millions de RMB pour Beijing IC Advanced Manufacturing and High – end Equipment Equity Investment Fund Center. Il est principalement utilisé pour la construction de projets de recherche et de développement d’équipements semi – conducteurs, de projets d’expansion industrielle et de projets d’expansion de la production de composants de précision. Après avoir atteint la capacité de production prévue de 500 dispositifs à circuit intégré, 500 nouveaux dispositifs à semi – conducteurs, 300 dispositifs à LED et 700 dispositifs photovoltaïques. Nous croyons que l’entreprise dispose d’une gamme de produits multiple s et maintient un leadership technologique continu dans de nombreux domaines, et qu’il y a un énorme espace de marché pour la localisation à l’avenir. L’entreprise accélère la recherche et le développement d’équipements de procédé avancés et étend horizontalement la technologie de gravure pour répondre aux besoins des clients. Actuellement, l’entreprise dispose d’une technologie de 28 nm et est en train de développer des produits de procédé de 14 – 5 nm. Au cours des trois premiers trimestres, les d épenses de R & D de la société se sont élevées à 869 millions de RMB, en hausse de 191,19% d’une année sur l’autre, Représentant 14,07% des revenus d’exploitation.
Conseils en matière d’investissement
Étant donné que les produits de l’entreprise entrent dans une période de développement accéléré, nous avons révisé à la hausse les prévisions de revenus de l’entreprise de 2021 à 2023 de 9 316 milliards de RMB, 12 880 milliards de RMB et 16 800 milliards de RMB à 9 683 milliards de RMB, 13,7 milliards de RMB et 17 650 milliards de RMB, et nous avons révisé à la hausse le SPE de 2021 à 2023. Les prévisions de RMB 89, RMB 2,54 et RMB 3,21 sont de RMB 2,00, RMB 2,78 et RMB 3,49, ce qui correspond au prix de clôture de RMB 241,80 / action le 13 avril 2022, PE étant 121x, 87x et 69x respectivement, maintenant la cote « buy – in ».
Conseils sur les risques
La demande sur le marché des semi – conducteurs n’est pas aussi forte que prévu, la concurrence s’intensifie dans l’industrie des semi – conducteurs et des plaquettes de silicium, le risque systémique, etc.
