Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) ( Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) )
Événement: dans la soirée du 13 avril, Queclink Wireless Solutions Co.Ltd(300590) a publié le rapport annuel de 2021 et le rapport trimestriel de 2022, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation Réaliser un bénéfice net de 156 millions de RMB pour la société mère, en hausse de 71,9% par rapport à 90 millions de RMB en 2020; 2022q1 a réalisé un bénéfice d’exploitation de 210 millions de RMB, soit + 37,5% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net de 19 millions de RMB, soit – 23,4% d’une année sur l’autre.
Le domaine des micro – voyages a entraîné une augmentation importante des performances de l’entreprise et la logique de croissance a été continuellement confirmée. Au cours des deux dernières années, l’entreprise a continué d’ajouter des codes à la disposition du domaine des micro – voyages, et a maintenant fourni du matériel terminal intelligent pour des produits importants tels que les véhicules électriques à deux roues et les skateboards électriques partagés dans des scénarios de micro – voyages. En 2021, l’entreprise a réalisé une percée majeure dans le domaine des micro – voyages, avec un chiffre d’affaires de 197 millions de RMB provenant de terminaux intelligents à deux roues, soit + 248,5% d’une année sur l’autre, Représentant 21,45% du chiffre d’affaires, ce qui représente une augmentation significative par rapport à 11,99% en 2020. L’entreprise développe activement des clients importants aux deux extrémités de B C et a coopéré en profondeur avec Bird, lime et d’autres fabricants de skateboards électriques partagés bien connus à l’étranger. Entre – temps, le marché chinois et de nombreuses marques de véhicules à deux roues bien connues ont permis des voyages à courte distance. On s’attend à ce que le secteur des micro – voyages contribue encore à l’augmentation importante des revenus de l’entreprise par la suite.
La structure d’affaires traditionnelle de l’entreprise continue de s’étendre et de fournir un soutien stable à la croissance. 1. Domaine embarqué: les commandes de produits terminaux intelligents embarqués traditionnels de l’entreprise progressent régulièrement, et les nouveaux produits vidéo embarqués devraient s’accumuler rapidement dans des domaines tels que la gestion de l’exploitation de la flotte et l’assurance en fonction des clients mondiaux de l’entreprise; 2. Domaine de la gestion des actifs: la demande des clients en aval est relativement forte et l’entreprise continue de croître. Le chiffre d’affaires atteint 250 millions de RMB en 2021, soit + 129,7% d’une année sur l’autre; 3. Domaine Internet industriel: les produits de routeurs industriels ont été lancés avec succès en 2021 et ont reçu de petites commandes pilotes de l’usine d’ordinateurs centraux de la Chine, qui devraient continuer à s’étendre à l’avenir; 4. Extension de l’application de la technologie RFID: À l’heure actuelle, l’entreprise a été étendue du domaine de la gestion de la traçabilité des animaux au domaine de la gestion des actifs. L’entreprise a obtenu l’ordre de la CCB et devrait s’étendre à d’autres domaines connexes par l’application du domaine de la Gestion des actifs.
Sous la pression à court terme du côté des bénéfices, la rentabilité de l’entreprise devrait être rétablie lorsque les perturbations extérieures se dissipent. Le chiffre d’affaires de l’entreprise pour l’ensemble de l’année 2021 et 2022q1 a augmenté rapidement et la demande en aval a été forte. Le niveau de la marge brute de la compagnie a diminué en 2021 et 2022q1, principalement en raison de la fluctuation à court terme des prix des matières premières et de l’influence du taux de change. À l’heure actuelle, la compagnie a activement encouragé le processus d’auto – recherche sur les composants de base et d’autres processus Pour améliorer le niveau de contrôle indépendant, et le niveau des bénéfices futurs devrait être restauré en permanence.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que le revenu d’exploitation de la compagnie atteindra 1,51 milliard de RMB, 2,12 milliards de RMB et 2,82 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024, et le bénéfice net attribuable à la mère atteindra 2,41 milliards de RMB, 33 milliards de RMB et 443 millions de RMB respectivement. Le multiple PE correspondant est de 25x / 18X / 14x. Sélectionnez Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) , Fibocom Wireless Inc(300638) comme société comparable, et la valeur moyenne de l’évaluation PE sur Nous pensons que les revenus de l’entreprise devraient maintenir un taux de croissance élevé après une forte demande en aval, et nous sommes optimistes que la rentabilité de l’entreprise sera restaurée après que les perturbations externes à court terme de l’entreprise se seront progressivement dissipées, et l’exploitation à long terme devrait être globalement bonne. Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: le processus de reprise de l’épidémie mondiale est inférieur aux attentes; Les marchés d’outre – mer sont perturbés par les relations internationales; La pénurie de pièces de base et l’impact de la hausse des prix ont dépassé les attentes; Le taux de change a fluctué plus que prévu; Le lancement de nouveaux produits n’a pas été aussi rapide que prévu.
