Goldenhome Living Co.Ltd(603180) ( Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
En 2021, elle a maintenu une croissance rapide, le revenu d’exploitation et le bénéfice net attribuable à la mère au cours des six dernières années étant respectivement de 28% et 39%. La société a publié son rapport annuel et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,45 milliards de RMB en 2021, en hausse de 30,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net s’est élevé à 338 millions de RMB, en hausse de 15,5% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la vente au détail d’armoires de cuisine et de garde – robe et de la croissance régulière des produits en vrac. Au cours du deuxième semestre de 21 ans, dans le contexte d’une base de performance élevée, le chiffre d’affaires trimestriel de l’entreprise a continué d’augmenter régulièrement, le chiffre d’affaires de Q1 / Q2 / q3 / Q4 a augmenté de 82% / 50% / 14% / 20%, le bénéfice net de Q1 / Q2 / q3 / Q4 a augmenté de 588% / – 22% / – 18% / 25%, et le bénéfice a fluctué considérablement en raison de la faible base de Q1 et de la fluctuation des matières premières de Q2. Après avoir examiné les résultats des six dernières années, la société a connu une croissance relativement rapide dans l’ensemble de 2015 à 2021, avec des revenus d’exploitation de 28% et des bénéfices nets attribuables à la société mère de 39%.
L’espace de l’industrie de la personnalisation est vaste, et la part de marché de l’entreprise a encore beaucoup à améliorer. Selon le taux d’augmentation de la pénétration de la personnalisation dans le passé et les données sur les ventes immobilières, nous prévoyons que l’échelle de l’industrie de la personnalisation atteindra près de 250 milliards de RMB en 2022, avec un vaste espace de marché, ce qui correspond à un taux de pénétration global de la personnalisation d’environ 42%. Nous prévoyons que la tendance à l’augmentation de la pénétration de la personnalisation se poursuivra à l’avenir et que le cagr de l’industrie sera d’environ Au cours des dernières années, la part de marché de Goldenhome Living Co.Ltd(603180) a augmenté rapidement. La part de marché de l’entreprise dans l’industrie de la maison personnalisée a augmenté continuellement de 0,7% en 2015 à 1,5% en 2021, mais elle est encore relativement faible. Du point de vue de la structure de l’industrie, le marché de l’industrie de la personnalisation est encore relativement dispersé à l’heure actuelle, avec seulement 20% de cr7. Il y a encore beaucoup de place pour améliorer la part de marché de l’entreprise à l’avenir.
La reprise du commerce de détail de l’armoire de cuisine, de la garde – robe, de la porte en bois de la nouvelle catégorie de croissance des yeux brillants. Les armoires de cuisine personnalisées de l’entreprise sont les principales catégories d’avantages. En 2021, le chiffre d’affaires a atteint 2,48 milliards de RMB, en hausse de 19,6% d’une année sur l’autre. Les ventes au détail des armoires de cuisine ont repris leur croissance. En 2021, avec le réchauffement des ventes au détail hors ligne et la reprise du rythme d’ouverture des magasins, les ventes au détail des armoires de cuisine ont augmenté de 13%. La société a commencé à mettre en œuvre de nouveaux produits de garde – robe et de portes en bois à partir de 2015. En 2021, le chiffre d’affaires de garde – robe de la société était de 800 millions de RMB, avec une croissance rapide de 60,33% d’une année sur l’autre, et la part du chiffre d’affaires a augmenté à 23,2%. En 2018 – 2021, le chiffre d’affaires de garde – robe de la société était de 80%; Le chiffre d’affaires de la porte en bois a atteint 84 millions de RMB, en hausse de 242% par rapport à l’année précédente, et le volume de la porte en bois est encore en phase d’amélioration rapide.
L’ouverture des magasins de détail s’est accélérée et l’exploitation des magasins s’est améliorée, ce qui a entraîné une baisse de la croissance en vrac. Canaux de vente au détail: en 2021, le chiffre d’affaires de détail de l’entreprise s’élevait à 2,07 milliards de RMB, en hausse de 29,4% d’une année sur l’autre, en raison de la contribution de l’ouverture et de l’amélioration des magasins. À la fin de 2021, l’entreprise comptait 1720, 919 et 388 magasins de cuisine, de garde – robe et de portes en bois dans tout le pays (y compris les magasins en construction), soit une augmentation nette de 135, 197 et 207 magasins par rapport à la fin de 2020. L’ouverture des magasins de cuisine a connu une nouvelle croissance. La vitesse d’ouverture des magasins de garde – robe et de portes en bois a maintenu une croissance rapide et a accéléré la couverture des canaux de vente au détail dans tout le pays. Entre – temps, en 2021, les revenus des magasins de détail de l’entreprise se sont redressés. Sur la base d’une augmentation nette de 569 magasins tout au long de l’année, les revenus totaux des magasins individuels ont également été d’environ 680000 RMB par magasin. L’efficacité opérationnelle des magasins a été améliorée tout en accélérant l’ouverture de nouveaux magasins. Canaux en vrac: Au cours du deuxième semestre de 2021, la politique immobilière a été resserrée et le taux de croissance de l’industrie a ralenti. Entre – temps, certaines entreprises immobilières ont eu un impact systémique sur l’industrie en vrac en raison de la tempête de tonnerre. En 2021, les revenus des canaux en vrac de La société ont atteint 1145 milliard de RMB, en hausse de 28,2% d’une année sur l’autre. La société a encore renforcé la coopération stratégique avec les entreprises immobilières telles que les entreprises centrales, les entreprises locales d’État et les entreprises privées de haute qualité, et a renforcé la gestion des comptes débiteurs, sans
Prévision des bénéfices et cote d’investissement: depuis l’année dernière, l’entreprise a activement encouragé la transformation et la mise à niveau numériques, accéléré la promotion du mode de canaux d’innovation et de la couverture du marché, réalisé une croissance constante des activités de détail des armoires de cuisine et une croissance rapide des activités de détail des armoires et des portes en bois. Les incitations au capital montrent la confiance dans le développement, et les catégories diversifiées et la disposition des canaux à l’avenir méritent d’être attendues. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 414 millions de RMB, 503 millions de RMB et 615 millions de RMB respectivement de 2022 à 2024, en hausse de 22,6%, 21,3% et 22,5% d’une année sur l’autre. À l’heure actuelle (2022 / 4 / 12) Le prix des actions correspond à 12 x PE en 2022, ce qui est inférieur à la moyenne des entreprises comparables dans l’industrie, et la cote d ‘« achat» sera attribuée pour la première fois pour la couverture.
Facteurs de risque: risque de baisse continue des ventes immobilières et de hausse significative des prix des matières premières.
