Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) ( Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
Principaux points de vue:
2022q1 les résultats d’exploitation augmentent régulièrement et les prévisions de rendement pour l’année 2021 sont conformes aux attentes.
Récemment, la compagnie a annoncé qu’au cours du premier trimestre de 2022, le chiffre d’affaires prévu s’élevait à 1 004 milliards de RMB – 1 078 milliards de RMB, en hausse de 35% – 45% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 468 millions de RMB – 505 millions de RMB, en hausse de 25% – 35% d’une année sur l’autre. Sous l’influence globale du niveau de marge brute de la période de référence et de la fluctuation des bénéfices et pertes non récurrents trimestriels, le taux de croissance du bénéfice net était inférieur au taux de croissance du revenu, Mais le taux de croissance du bénéfice En 2021, le chiffre d’affaires prévu s’élève à 3,7 milliards de RMB, en hausse de 34,35% par rapport à l’année précédente, et le bénéfice net attribuable à la mère s’élève à 1,62 milliard de RMB, en hausse de 26,69% par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, en raison des fluctuations des taux de change, de la pénurie de matières premières et de l’augmentation des coûts, les résultats de 2021 ont été conformes aux attentes et les résultats futurs devraient maintenir une croissance rapide.
Reprise continue de la demande en aval et expansion efficace des activités
L’entreprise est profondément engagée dans le domaine des communications TOB, tout en continuant d’étendre les activités haut de gamme, tout en renforçant encore la compétitivité du marché moyen et bas de gamme. En ce qui concerne le terminal de communication de bureau, avec l’impact de l’épidémie à l’extérieur de la Chine s’estompant progressivement et l’activité économique se développant successivement, ce secteur d’activité présente une tendance à la reprise. L’augmentation continue des revenus avec une proportion élevée d’affaires (plus de 70%) conduit l’entreprise à se développer de façon marginale et à améliorer encore sa compétitivité industrielle. En ce qui concerne les produits de conférence, l’épidémie mondiale a eu un impact sur le développement de l’industrie de la vidéoconférence catalytique. Le concept de conception de produits « Cloud + end» a été continuellement approfondi. La sector – forme Cloud a coopéré avec le terminal de communication pour créer une expérience audio et vidéo extrême, fournir une solution globale à guichet unique et continuer à répondre aux besoins du télétravail. En ce qui concerne les terminaux de bureau en nuage, en raison de l’impact de l’épidémie mondiale, le Bureau mixte d’entreprise est devenu la nouvelle norme et la demande du marché a augmenté rapidement. La performance de l’entreprise a considérablement augmenté depuis la création de la ligne de produits en 2020, et de nouveaux produits tels que les écouteurs sans fil ont été lancés successivement sur le marché d’outre – mer au cours du premier semestre de 2021. Grâce à l’accumulation de la technologie audio et vidéo, l’entreprise a obtenu une bonne rétroaction du marché. Grâce à l’atténuation progressive de l’impact de l’épidémie, à la nouvelle normalité du Bureau mixte et à l’augmentation de la demande de communication convergente causée par la transformation numérique de l’entreprise, on s’attend à ce que l’entreprise bénéficie d’une amélioration marginale des résultats.
Les avantages de base sont constamment mis en évidence et une forte croissance des performances devrait se poursuivre.
L’investissement de l’entreprise dans la R & D continue d’augmenter afin d’améliorer la compétitivité de base de l’entreprise. En ce qui concerne le terminal vocal, la qualité audio a non seulement une grande influence sur l’efficacité du travail, mais aussi sur le confort des utilisateurs. L’entreprise insiste depuis longtemps sur l’investissement d’un grand nombre de ressources de recherche et de développement dans le domaine du traitement d’algorithmes de qualité audio, l’accumulation continue et la construction de douves techniques. En ce qui concerne la viscosité des utilisateurs, la réduction du seuil d’utilisation des produits de communication par les utilisateurs est l’une des principales orientations de développement de l’équipement vidéo professionnel à l’avenir. Entre – temps, des solutions de déploiement flexibles telles que le Cloud public, le cloud hybride et le déploiement privé sont fournies pour répondre aux besoins diversifiés de différents groupes et améliorer continuellement la viscosité des clients. En ce qui concerne l’expansion du marché, l’entreprise a mis en place un système de distribution couvrant plus de 100 pays dans le monde et a établi une relation de coopération stable à long terme avec les concessionnaires.
Nous sommes optimistes quant à la forte tendance à la croissance future de l’entreprise. En combinaison avec le rapport rapide sur les résultats de l’entreprise en 2021, nous donnons à l’entreprise des prévisions de bénéfices nets de 161602 millions de RMB, 215069 millions de RMB et 277128 millions de RMB pour la période 2021e – 2023e, correspondant à 1,79, 2,38 et 3,07 RMB pour le SPE, correspondant à pe43. 94 fois, 33,01 fois, 25,62 fois, donnant la cote « recommandé ».
Indice de risque: impact de l’épidémie mondiale et incertitude des politiques étrangères; Les fluctuations des taux de change; Pénurie de matières premières et hausse des prix; La concurrence sur le marché s’est intensifiée et la commercialisation de nouveaux produits n’a pas répondu aux attentes.
